Bitget App
Daha ağıllı ticarət
Kripto alınBazarlarTicarətFyuçersEarnAIMəlumatDaha çox
JP Morgan: Qızıl effektiv hedcinq aləti deyil, sərmayə aktivi kimi qiymətləndirilməlidir

JP Morgan: Qızıl effektiv hedcinq aləti deyil, sərmayə aktivi kimi qiymətləndirilməlidir

汇通财经汇通财经2026/04/11 00:41
Orijinal göstərin
By:汇通财经

Huìtōng veb saytı, 10 aprel xəbəri—— Xü Changtai qeyd edib: “Qızılın geosiyasi risklərə qarşı hedc rolu yoxdur. Uzun müddətdir ki, biz qızılın effektiv hedc vasitəsi olmadığını düşünürük, ona səhmlər və ya riskli aktivlərlə əlaqəsindən baxsaq, bu korrelyasiyanın sabit olmadığını görərik.”



Morgan Stanley Asiya-Sakit Okean aktiv idarəetmə şirkətinin baş bazar strateqi Xü Changtai (Tai Hui) bildirib ki, İran müharibəsi dövründə qızılın kəskin satılması, onu investorlar üçün qoruyucu hedc vasitəsi kimi rolunu zəiflədib, investorlar qızılı hedc yox, sadəcə investisiya aktiv kimi qiymətləndirməlidirlər.

JP Morgan: Qızıl effektiv hedcinq aləti deyil, sərmayə aktivi kimi qiymətləndirilməlidir image 0

Xü Changtai qeyd edib: “Qızılın geosiyasi risklərə qarşı hedc rolu yoxdur. Uzun müddətdir ki, biz qızılın effektiv hedc vasitəsi olmadığını düşünürük, ona səhmlər və ya riskli aktivlərlə əlaqəsindən baxsaq, bu korrelyasiyanın sabit olmadığını görərik.”


İran müharibəsi dövründə qızıl zəif performans göstərdi, 20 gün ərzində 24% dəyərdən düşdü


İran hadisəsindən sonra 20 gün ərzində qızılın qiyməti bir unsiya üçün 5415 dollarlıq zirvədən 4100 dollarlıq minimuma düşüb, yəni 24% azalıb. Hazırda qiymət minimumdan əhəmiyyətli şəkildə bərpa edilsə də, qarşıdurma davam etdiyi üçün qızıl davamlı surətdə bahalaşa bilmir.

Xü Changtai əlavə edib ki, son 30 ildə qızıl geosiyasi hadisələr zamanı gözlənilən uğurlu performans sərgiləməyib, lakin bir çox investorlar hələ də onu geosiyasi risklərə qarşı hedc vasitəsi kimi görür.

“Hətta 70% geosiyasi hadisənin qızılı bahalaşdıracağını iddia edə bilmərik,” o bildirib, “real vəziyyət 50/50 kimidir, sanki pul atmaq qədər qeyri-müəyyəndir.”

Qızılın çoxsaylı mənfi tərəfləri: yüksək volatil, gəlir gətirmir, sərfəli deyil


Xü Changtai qeyd edib ki, hətta İran müharibəsi kimi geosiyasi zərbələri kənara qoyduqda belə, qızılın bir çox mənfi cəhətləri mövcuddur.

“Qızılın volatilliyi inkişaf etməkdə olan bazar səhmlərinə yaxındır,” o vurğulayıb, “üstəlik, qızıl gəlir yaratmır. Son iki ildə qızıl sahibləri gəlirlə maraqlanmasa da, saxlama xərci nəzərə alınmalıdır.”

“Əgər mərkəzi bankların alışları və valyuta dəyərsizləşməsi kimi fundamental səbəblərə görə qızıl saxlanılırsa, gəliri artırmaq üçün, bu başadüşüləndir; ancaq qızılın bazar enişlərində riskləri kompensasiya edəcəyinə görə alınırsa, bu da o qədər də etibarlı vasitə deyil.”

Qızılı saxlamağa hələ də əsaslı səbəblər var, əsas dəyəri – sərvətin artırılması

Bu mənfi tərəflərə baxmayaraq, Xü Changtai bildirib ki, qızılı saxlamağa hələ də əsaslı səbəblər mövcuddur — o cümlədən, mərkəzi bankların dollar asılılığından azad olmaq və ehtiyatların diversifikasiyası üçün uzunmüddətli tələbi, eləcə də investorların dövlət borcu və pul təklifi sürətli artımına qarşı müdafiə tədbirlərini.

“Qızılın təklif artımı məhdud olduğu üçün investisiya dəyəri var, lakin dəqiq başa düşməliyik — qızıl bir investisiya aktividir, risklərə qarşı hedc aləti deyil.” deyə əlavə edib.

“Bizim üçün qızıl aktiv alokasiyasında diqqətə layiq qalır, amma rolu aydındır – o, gəlir artırma vasitəsidir, risk idarəetmə aləti deyil.”

Morgan Stanley ümumilikdə qızılı pozitiv qiymətləndirir: Artım bitməyib, korreksiya müvəqqətidir


Morgan Stanley həmişə hesab edib ki, qızılda artım davam edəcək və korreksiya sadəcə müvəqqəti hadisədir. 17 fevralda, bankın baş analitikləri vurğuladı ki, qızılın daha bahalaşıb-bahalaşmayacağına şübhələnmək üçün arqumentlər mövcuddur, lakin bu şübhələr yanlışdır.

Morgan Stanley xüsusi bankçılıq icraçı direktoru Kriti Gupta və qlobal investisiya strateqi Justin Biemann yazıb: “Son beş ildə qızıl kəskin artımla üzləşib - 170%-dən çox bahalaşıb. Bir çox səbəb var, amma ən vacib amil yeni geosiyasi dalğalanma və dəyişiklik dövrü olub, bu da investorları bu qiymətli metala axın etməyə vadar edib.”

“Bundan əlavə, valyutanın dəyərdən düşməsi, iqtisadi artım, inflyasiya və dövlət maliyyəsinə dair lazımi dərəcədə əks olunmayan məsuliyyətsiz fiskal vəziyyətlə bağlı narahatlıqlar da qızıl tələbatını artırıb. Buna görə də, bazar təzyiq altında olanda bu qiymətli metal investorların ən sevimli aktivlərindən biri olub,” – deyə əlavə ediblər.

Qızıl artımının iki əsas potensial riski

Gupta və Biemann bildiriblər ki, qızıla neqativ münasibət əsas iki riskə yönəlib. Birincisi, mərkəzi banklar son illərin alış dalğasını dayandıra bilər.

“Qızıl qiymətinin əsas drayveri mərkəzi banklardır,” – deyə yazıblar, “2022-ci ildən, Rusiya Ukraynaya hərbi müdaxiləyə başlayandan bəri qızılın xalis alışı iki qat artıb. ABŞ Rusiyanın aktivlərini dondurduqdan sonra, ehtiyatların diversifikasiyası və dollar asılılığının azaldılması üçün mərkəzi banklar qızıl tələbatını xeyli artırıb.”

Müəlliflər vurğulayırlar ki, Beynəlxalq Valyuta Fondu (IMF) istisna olmaqla, dünyada ən böyük beş qızıl sahibi – ABŞ, Almaniya, İtaliya, Fransa və Rusiyadır. “Əgər mərkəzi bankların bu struktur tələbi zəifləsə nə baş verər? Daha da pisi – əgər onlar birbaşa qızıl satmağa başlasalar?”

Vurğulanır ki, bu, tarixdə ilk hal deyil. “1999-2002-ci illər arası, Böyük Britaniya açıq hərrac vasitəsilə ehtiyatlarının 50%-dən çoxunu satdı və ehtiyatlarını valyuta portfelinə diversifikasiya etdi. Həmin vaxt İsveçrə səsvermə yolu ilə frankın qızıl ilə bağlılığını ləğv etdi. Böyük Britaniya satışdan üç ay sonra, qızılın qiyməti 13% azaldı – indiki qiymətlərlə bu, təxminən 650 dollar itkidir. Yalnız bir neçə mərkəzi bank Vaşinqton Qızıl Müqaviləsini imzalayandan və kütləvi satışları məhdudlaşdırandan sonra qiymət endi. Bu müqavilə 2019-cu ildə qüvvədən düşdü, çünki banklar artıq əsasən alıcı olmuşdu.”

Qızıl artımının ikinci əsas riski isə fərdi investorların bu metaldan imtina etməsidir.

“Pərakəndə investorları unutmayın,” – Gupta və Biemann xəbərdarlıq edirlər, – “Onlar da qızıl bazarına axın edir. Bu yeni alıcıların əsas məqsədi, adətən, yüksələn geosiyasi risklər və makro qeyri-müəyyənliklərə qarşı hedc etməkdir.”

Pərakəndə investorun qızıl saxlamaq üçün əsaslı məntiqi: uzunmüddətli diversifikasiya


Lakin pərakəndə investorların qızılı saxlamaq və hətta artırmaq üçün də əsaslı səbəbi var.

Gupta və Biemann qeyd edirlər: “Qısamüddətli geosiyasi risklərə qarşı hedc yanında, qızıl uzunmüddətli diversifikasiya alətidir. Başqa aktivlərlə korrelyasiyası nisbətən aşağı olduğu üçün, qızıl inflyasiyaya qarşı qoruyur, bazar enişləri zamanı digər aktivlərdən daha yaxşı performans göstərir və portfelin ümumi volatilliyini azaldır.”

2026-cı il üçün qızıl proqnozu: çoxsaylı faktorlar bahalaşmanı dəstəkləyir


Keçən ilin dekabr ayında, Morgan Stanley qlobal araşdırma bölməsi bildirib ki, Çin sığorta nəhəngləri və kriptovalyuta cəmiyyətinin əlavə tələbi 2026-cı ildə qızıl qiymətini yüksəldəcək.

Morgan Stanley qlobal əmtəə strateji rəhbəri Natasha Kaneva bildirib: “Qızılın cari artımı nə indi, nə də gələcəkdə düz xətt üzrə davam edəcək, amma biz inanırıq ki, qızılın qiymətinin yenidən yüksəlməsinə səbəb olan tendensiya hələ sona çatmayıb. Rəsmi ehtiyatların və investor portfelində qızılın diversifikasiyasına doğru gedən uzunmüddətli transformasiya istiqaməti davam edəcək.”

Bank vurğulayır ki, dolların zəifləməsi, ABŞ faizlərinin azalması, iqtisadi və geosiyasi qeyri-müəyyənliklər ənənəvi olaraq qızıl qiymətinə müsbət təsir edib və hazırkı artımda da həmin faktorlar əsas rol oynayır. Bundan əlavə, qızıl həm valyuta dəyərsizləşməsinə qarşı hedc vasitəsi, həm də Amerika dövlət istiqrazlarına və pul bazarı fondlarına gəlirsiz alternativdir.

Morgan Stanley qlobal tədqiqat bölməsinin qiymət proqnozu davam edən güclü investor tələbi və mərkəzi bankların alışlarına əsaslanır – proqnozlaşdırılır ki, 2026-cı ildə mərkəzi banklar üzrə orta rüblük qızıl alışı 585 ton olacaq.

0
0

İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.

Siz də bəyənə bilərsiniz

Ağ Ev Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artırmaq qərarını "çox təəssüfdoğurucu" adlandırdı, Trump isə faiz dərəcəsinin 1%-dən aşağı endirilməsinə çağırdı

Ağ Evin sözçüsü Kush Desai bildirib: “Hökumət baxımından Federal Ehtiyat Sisteminin bu gün faiz dərəcələrini artırmaq qərarı olduqca təəssüf doğurur və xüsusi bir iqtisadi əsaslandırmaya malik deyil.” Prezident Trampın Federal Ehtiyat Systeminin sədrinin müstəqilliyinə hələ də inanıb-inanmadığı sualına Desai belə cavab verib: “Əlbəttə.”

华尔街见闻2026/09/16 21:26

AI "davamlı öyrənmə" yeni yaddaş dövrünü başlada bilər! Citi: HBM, server DRAM və eSSD tələbi artmaqdadır, qıtlıq 2031-ci ilə qədər davam edə bilər

Citigroup-un ən son qlobal yarımkeçirici sənayesi hesabatında bildirilir ki, süni intellekt ənənəvi təlim və çıxarma modelindən “davamlı öyrənmə” dövrünə doğru irəlilədikcə, qlobal yaddaş çipi bazarında yeni struktur tələbat artımı yarana bilər.

智通财经2026/09/16 20:41
AI "davamlı öyrənmə" yeni yaddaş dövrünü başlada bilər! Citi: HBM, server DRAM və eSSD tələbi artmaqdadır, qıtlıq 2031-ci ilə qədər davam edə bilər

Amerika birjası indekslərinin sakitliyi arxasında gizli axınlar: Goldman Sachs tərəfdaşı dörd əsas bazar hərəkətverici amilini açıqladı

Goldman Sachs tərəfdaşı Bobby Molavi qeyd edib ki, süni intellektin (AI) tənzimlənməsi ilə bağlı qeyri-müəyyənlik, neft qiymətlərinin 100 dolları keçməsi, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyinin 5%-dən yuxarı qalxması və Federal Ehtiyat Sistemi daxilində siyasət fərqləri inflyasiya və faiz dərəcələri risklərini artırır. Bunun nəticəsində, əvvəllər üstünlük təşkil edən AI və momentum ticarəti təzyiqlə üzləşib, kapital isə proqram təminatı, müdafiə və enerji sektorlarına axır, bazar daxilində yenidən qiymətləndirmə prosesi sürətlənir.

华尔街见闻2026/09/16 15:06

ABŞ Nümayəndələr Palatası çərşənbə günü yeni elektrik enerjisi qaydaları ilə bağlı səs verməyi planlaşdırır: məlumat mərkəzləri əlavə elektrik xərclərini ödəməyə borclu olacaq, məqsəd texnologiya nəhənglərinin elektrik haqlarının başqalarına ötürülməsinə maneə yaratmaqdır.

ABŞ Nümayəndələr Palatasının ən tez həftənin çərşənbə günü, süni intellektin dəstəklənməsi ilə bağlı məlumat mərkəzlərinin genişlənməsi səbəbiylə elektrik enerjisi qiymətlərindəki artımı məhdudlaşdırmaq məqsədilə hazırlanmış iki partiyalı qanun layihəsinə səs verməsi gözlənilir.

智通财经2026/09/16 12:31
ABŞ Nümayəndələr Palatası çərşənbə günü yeni elektrik enerjisi qaydaları ilə bağlı səs verməyi planlaşdırır: məlumat mərkəzləri əlavə elektrik xərclərini ödəməyə borclu olacaq, məqsəd texnologiya nəhənglərinin elektrik haqlarının başqalarına ötürülməsinə maneə yaratmaqdır.