PPI steigt sprunghaft an, Inflationsdruck nimmt zu: Zinserhöhungserwartungen der Fed steigen, während XAUUSD vor entscheidender Volatilität steht

Die neuesten Daten zum US-Erzeugerpreisindex (PPI) deuten darauf hin, dass der Großhandelsinflationsdruck wieder zunimmt. Steigende Energiepreise, höhere Ölpreise und zunehmende geopolitische Risiken haben die Markterwartungen weiter gestärkt, dass die Federal Reserve an einer restriktiven geldpolitischen Haltung festhalten wird. Da die Renditen von US-Staatsanleihen schnell steigen, stehen die Goldkurse vor einem Tauziehen zwischen „Zinsdruck“ und „Safe-Haven-Nachfrage“, was möglicherweise zu einer deutlich höheren Volatilität bei XAUUSD führt.

PPI im August steigt im Jahresvergleich um 5,4 %, wobei Energiepreise der Haupttreiber sind

Nach Angaben des US-Arbeitsministeriums stieg der PPI im August im Monatsvergleich um 0,4 %, was den Markterwartungen entspricht. Im Jahresvergleich stieg der PPI um 5,4 %, gegenüber 4,8 % im Juli, was darauf hindeutet, dass sich der Preisdruck auf US-Produktions- und Großhandelsebene weiter verstärkt hat.

Unter den Hauptkomponenten waren die Energiepreise der Haupttreiber für den PPI-Anstieg und stiegen im August um 4,2 %. Vor dem Hintergrund höherer internationaler Ölpreise und verschärfter geopolitischer Spannungen könnten die Energiekosten über Transport, Produktion und Dienstleistungen allmählich auf die Verbraucherpreise übergreifen.

Andere Komponenten verzeichneten ebenfalls Anstiege. Die Lebensmittelpreise im Großhandel stiegen leicht um 0,1 %, die Erzeugerpreise für Waren stiegen um 1,1 %, während die Dienstleistungspreise um 0,1 % stiegen. Obwohl der Anstieg der Dienstleistungspreise relativ begrenzt blieb, könnte der starke Anstieg der Energiepreise die Märkte dennoch dazu veranlassen, die künftigen Inflationsaussichten neu zu bewerten.

Zinserhöhungserwartungen steigen, da Renditen von Staatsanleihen sich wichtigen Niveaus nähern

Nach der Veröffentlichung der PPI-Daten verschoben sich die Markterwartungen für die künftige Zinspolitik der Federal Reserve spürbar in Richtung einer restriktiveren Haltung. Laut dem CME FedWatch Tool schätzen Trader nun, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen um mindestens 25 Basispunkte anhebt, auf über 70 % gestiegen ist, höher als vor der Datenveröffentlichung.

Die zinssensible Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen kletterte auf etwa 4,516 %, den höchsten Stand seit 2024. Unterdessen näherte sich die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen 4,92 % und damit der viel beachteten psychologischen Schwelle von 5 %.

Steigende Renditen deuten im Allgemeinen darauf hin, dass Investoren höhere Renditen für das Halten von Anleihen verlangen. Sie erhöhen auch die Finanzierungskosten der Unternehmen und verringern die Attraktivität hoch bewerteter Aktien. Unter dem Druck von Inflation, Ölpreisen und sich ändernden Zinserwartungen gerieten die wichtigsten US-Aktienindizes unter Druck, wobei zinssensible Sektoren wie Technologie und Halbleiter relativ stärkere Rückgänge verzeichneten.

Regierungsmaßnahmen wie der Rückkauf von Staatsanleihen kehren den Aufwärtstrend bei langfristigen Renditen jedoch möglicherweise nicht sofort um. Die langfristigen Renditen von Staatsanleihen werden weiterhin von Inflationserwartungen, dem fiskalischen Angebot, dem Wirtschaftswachstum und dem künftigen Kurs der Zentralbankpolitik beeinflusst.

Nach dem PPI werden sich die Märkte auf CPI und PCE konzentrieren

Der PPI spiegelt Preisänderungen auf Produktions- und Großhandelsebene wider. Obwohl er wichtige Hinweise auf Inflationstrends liefert, bedeutet dies nicht zwangsläufig, dass der gesamte Preisdruck vollständig an die Verbraucher weitergegeben wird.

Die Federal Reserve legt bei der Formulierung der Geldpolitik weiterhin großen Wert auf den Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE). Darüber hinaus können Änderungen der Berechnungsmethoden für bestimmte Komponenten das Verhältnis zwischen PPI und PCE beeinflussen. Infolgedessen wird der nächste Hauptfokus des Marktes auf dem Verbraucherpreisindex (CPI) liegen, der dabei helfen wird, festzustellen, ob sich der Inflationsdruck weiter auf die Endverbraucher ausgeweitet hat.

Wenn der CPI ebenfalls über den Erwartungen liegt, könnten die Märkte ihre Erwartungen weiter erhöhen, dass „höhere Zinsen länger bestehen bleiben“. Umgekehrt könnten die Bedenken hinsichtlich zusätzlicher Zinserhöhungen nachlassen, wenn der CPI unter den Erwartungen liegt, was die Renditen von Staatsanleihen möglicherweise nach unten drückt.

PPI und Ölpreise steigen gemeinsam und schaffen ein Tauziehen für XAUUSD

Bei Gold wird der Markt aktuell in zwei entgegengesetzte Richtungen gezogen.

1. Steigende Renditen setzen Gold unter Druck

Gold generiert kein Zinseinkommen. Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen steigen – insbesondere wenn die realen Renditen steigen –, werden die Opportunitätskosten für das Halten von Gold höher. Ein Teil des Kapitals könnte in den US-Dollar und festverzinsliche Assets fließen, was Druck auf XAUUSD ausübt.

Wenn die Inflationsdaten weiterhin die Erwartungen übertreffen und die Märkte glauben, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten wird, könnten der US-Dollar und die Renditen von Staatsanleihen weiter ansteigen. In diesem Szenario könnte Gold einem kurzfristigen Rücksetzer ausgesetzt sein oder in einer volatilen Spanne nahe erhöhten Niveaus traden.

2. Inflation und geopolitische Risiken stützen die Safe-Haven-Nachfrage

Andererseits könnten steigende Energiepreise, zunehmende geopolitische Risiken und Volatilität an den globalen Aktien- und Anleihemärkten die Safe-Haven-Nachfrage nach Gold stärken.

Wenn Investoren sich Sorgen über unkontrollierte Inflation, langsameres Wirtschaftswachstum oder steigende Risiken an den Finanzmärkten machen, könnte Gold wieder Kapital anziehen. Daher wird Gold möglicherweise nicht einfach im Einklang mit steigenden Renditen fallen. Seine künftige Richtung wird davon abhängen, ob „Zinsdruck“ oder „Safe-Haven-Käufe“ zur dominierenden Kraft werden.

Welche Indikatoren sollten XAUUSD-Trader überwachen?

CFD-Trader können weiterhin die folgenden Marktsignale überwachen:

• US-CPI- und PCE-Daten: Um festzustellen, ob sich der Inflationsdruck weiter ausbreitet

• Renditen 2- und 10-jähriger US-Staatsanleihen: Um die Zinsen und die Opportunitätskosten für das Halten von Gold zu bewerten

• Der US-Dollar-Index (DXY): Ein stärkerer Dollar setzt Gold, das in US-Dollar bepreist wird, im Allgemeinen unter Druck

• Rohölpreise: Steigende Ölpreise können die Inflationserwartungen erhöhen

• Kommentare von Vertretern der Federal Reserve und Zinsentscheidungen: Um zu bewerten, ob die Politik restriktiver wird

• Geopolitische Ereignisse: Um zu bewerten, ob Safe-Haven-Kapital in Gold fließt

Aus Sicht der technischen Analyse können Trader Unterstützungs- und Widerstandsniveaus, gleitende Durchschnitte, RSI und Volatilitätsindikatoren kombinieren, um die Kursreaktionen vor und nach der Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten zu bewerten. Da PPI, CPI und Entscheidungen der Federal Reserve kurzfristig starke Kursbewegungen auslösen können, sollten Trader die Risiken von größeren Spreads, Slippage und Leverage bewerten, bevor sie eine Position eröffnen.

Fazit: Inflation und Zinspolitik werden die kurzfristige Richtung von Gold bestimmen

Die neuesten PPI-Daten zeigten einen Anstieg von 5,4 % im Jahresvergleich, was einen erneuten Anstieg des US-Großhandelsinflationsdrucks widerspiegelt. Höhere Energie- und Ölpreise haben auch die Bedenken hinsichtlich der künftigen Inflationsaussichten verstärkt. Da die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen und eine längere Phase hoher Zinsen wachsen, nähern sich die Renditen von Staatsanleihen der 5 %-Schwelle, was XAUUSD kurzfristig sehr volatil halten könnte.

Die nächste Richtung für Gold wird von den kombinierten Bewegungen von CPI, PCE, dem US-Dollar und den Renditen von Staatsanleihen abhängen. Wenn Renditen und der Dollar gemeinsam steigen, könnte Gold unter Druck geraten. Wenn Inflation und geopolitische Risiken die Safe-Haven-Nachfrage ankurbeln, könnte Gold Unterstützung finden.

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