Circle Q3-Ergebnisbericht veröffentlicht: Plant das Unternehmen einen noch größeren Zug?

Was sind die Highlights des Q3-Finanzberichts von Circle, dem führenden Stablecoin-Unternehmen?

Verfasst von: KarenZ, Foresight News

Gestern Abend veröffentlichte Circle, das führende börsennotierte Stablecoin-Unternehmen, seinen Finanzbericht für das dritte Quartal und präsentierte beeindruckende Ergebnisse. Zudem setzte Circle im Bereich des Ökosystemaufbaus mehrere Initiativen um. Gleichzeitig gab Circle Einblicke in die Fortschritte beim Aufbau des Arc Network und des CPN-Zahlungsnetzwerks.

Im Folgenden die wichtigsten Highlights des aktuellen Finanzberichts:

1. USDC-Umlaufmenge: 108 % Wachstum im Vergleich zum Vorjahr

Zum Ende des dritten Quartals erreichte das zirkulierende Volumen von USDC 73,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 108 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und die allgemeine Expansion des Stablecoin-Marktes widerspiegelt.

Gleichzeitig erreichte der Marktanteil von USDC 29 %, ein Anstieg um 643 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Unter den zahlreichen Stablecoin-Konkurrenten ist USDC damit zum wichtigsten Player nach USDT geworden. Das Wachstum dieses Anteils zeigt, dass das Vertrauen der Nutzer in USDC weiter zunimmt.

2. Nettogewinn: 214 Millionen US-Dollar, 202 % Wachstum im Vergleich zum Vorjahr

Dies führte direkt zu einem deutlichen Anstieg des Gesamtumsatzes und der Zinserträge aus Reserven, die 740 Millionen US-Dollar erreichten – ein Wachstum von 66 % gegenüber dem Vorjahr. Davon trugen die Zinserträge aus Reserven 711 Millionen US-Dollar bei, ein Anstieg von 60 % und damit das Kernelement des Umsatzes. Dies ist hauptsächlich auf den Anstieg des USDC-Umlaufs zurückzuführen.

Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung auf der Gewinnseite. Circle erzielte im dritten Quartal einen Nettogewinn von 214 Millionen US-Dollar, ein Wachstum von 202 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses starke Wachstum resultiert einerseits aus der Expansion des Geschäftsvolumens, andererseits auch aus Steuervorteilen und dem Rückgang des beizulegenden Zeitwerts der wandelbaren Unternehmensanleihen.

Andere Einnahmen sind zwar von geringerer Größenordnung, aber das Wachstum ist beeindruckend: Sie erreichten 28,518 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um das 50-fache gegenüber den 547.000 US-Dollar des Vorjahreszeitraums. Dies ist vor allem auf das starke Wachstum bei Abonnementdiensten und Handelserlösen zurückzuführen.

3. Arc Network: Circle prüft die Möglichkeit, einen nativen Token auf Arc einzuführen

Circle gab bekannt, dass das Unternehmen die Möglichkeit prüft, einen nativen Token auf dem Arc Network zu emittieren. Am 28. Oktober startete Circle das Testnetz der Arc-Blockchain, an dem sich über 100 Unternehmen beteiligten. Diese Teilnehmer stammen aus verschiedenen Bereichen wie Banken, Zahlungsverkehr, Kapitalmärkte, Vermögensverwaltung, Technologie und weiteren Segmenten des digitalen Asset-Ökosystems.

Circle hofft, dass der Arc-Token die Netzwerknutzung fördert und die Interessen der Stakeholder im Arc-Netzwerk weiter ausgleicht.

4. CPN-Zahlungsnetzwerk: Jährliches Transaktionsvolumen von 3,4 Milliarden US-Dollar

Das Circle Payments Network (CPN) wurde Ende Mai dieses Jahres eingeführt. Seitdem sind 29 Finanzinstitute beigetreten, 55 weitere befinden sich im Prüfprozess und 500 bereiten sich auf den Beitritt vor. Derzeit unterstützt CPN den Geldfluss in acht Ländern.

Basierend auf dem rollierenden 30-Tage-Transaktionsvolumen bis zum 7. November kann das jährliche Transaktionsvolumen von CPN 3,4 Milliarden US-Dollar erreichen, was die starke Nachfrage institutioneller Kunden zeigt.

Darüber hinaus hat Circle neue Partnerschaften mit Unternehmen wie Brex, Deutsche Börse Group, Finastra, Fireblocks, Hyperliquid, Kraken, Unibanco Itaú und Visa geschlossen und damit die Position von USDC in der globalen Zahlungs- und Finanzinfrastruktur weiter gestärkt.

5. Tokenisierter Geldmarktfonds USYC: Volumen erreicht 1 Milliarde US-Dollar

Auch der tokenisierte Geldmarktfonds USYC von Circle zeigte eine starke Entwicklung: Vom 30. Juni 2025 bis zum 8. November 2025 stieg das Volumen um mehr als 200 % auf etwa 1 Milliarde US-Dollar. Dies unterstreicht das Potenzial der Verbindung von digitalen Assets mit dem traditionellen Finanzwesen.

6. Ausblick für das Geschäftsjahr 2025

Aufgrund der starken Performance im dritten Quartal und des wachsenden Marktbedarfs hat Circle die Prognose für sonstige Einnahmen von zuvor 75 bis 85 Millionen US-Dollar auf 90 bis 100 Millionen US-Dollar angehoben, hauptsächlich dank des anhaltenden Wachstums bei Abonnementdiensten und Handelserlösen. Die erwartete RLDC-Gewinnmarge soll 38 % erreichen („Einnahmen – Vertriebskosten“/Einnahmen) und damit am oberen Ende der bisherigen Prognose liegen. Die bereinigten Betriebskosten werden auf 495 bis 510 Millionen US-Dollar angehoben, was auf verstärkte Investitionen von Circle hindeutet.

Wie ist der aktuelle Finanzbericht von Circle zu bewerten?

Der Bericht zeigt die starke Position von Circle im Stablecoin-Bereich und die ersten Erfolge bei der Diversifizierung. Dieses Wachstum ist kein Einzelerfolg, sondern erfolgt auf mehreren Ebenen gleichzeitig: Umlaufmenge, Einnahmen, Gewinn und Marktanteil steigen allesamt an.

Obwohl „sonstige Einnahmen“ auf niedrigem Niveau starten, ist das Wachstum beeindruckend. Das Wachstum bei Abonnementdiensten und Handelserlösen deutet darauf hin, dass Circle versucht, die Abhängigkeit von Zinserträgen zu durchbrechen und eine diversifizierte Einnahmenstruktur zu etablieren.

Hervorzuheben ist auch, dass dieses Jahr ein entscheidender Meilenstein für die Umsetzung des Circle-Ökosystems ist. Der Start des Arc-Blockchain-Testnetzes und die Skalierung des Zahlungsnetzwerks (CPN) zeigen, dass Circle einen wichtigen Wandel durchläuft – von einem reinen Stablecoin-Emittenten hin zu einem Plattformunternehmen, das umfassende Finanzinfrastruktur bereitstellt. Das stabile Wachstum des USDC-Volumens bildet die Grundlage für diese Entwicklung, während die Entwicklung des Arc-Ökosystems und des CPN-Zahlungsnetzwerks neue Perspektiven für die Zukunft eröffnen. Hinzu kommt der Compliance-Bonus nach Inkrafttreten des US-amerikanischen „GENIUS Act“, wodurch der Eintritt traditioneller Finanzinstitute zum neuen Wachstumsmotor für das USDC-Umlaufvolumen wird.

Allerdings offenbart der Bericht auch potenzielle Herausforderungen, denen sich Circle im Entwicklungsprozess stellen muss.

Obwohl die „sonstigen Einnahmen“ rasant wachsen, machen die Zinserträge aus Reserven immer noch etwa 96 % des Gesamtumsatzes aus. Das Unternehmen ist stark von den Zinserträgen aus USDC-Reservevermögen abhängig. Diese einseitige Einnahmenstruktur macht das Unternehmen sehr anfällig für Veränderungen im Zinsumfeld. Sollte der Marktzinssatz in Zukunft sinken, wird das Wachstum der Zinserträge direkt unter Druck geraten und die Gesamtprofitabilität beeinträchtigen. Der Anteil der „sonstigen Einnahmen“ liegt derzeit noch unter 4 % und bildet noch keine eigenständige, tragfähige Säule für die Geschäftsentwicklung. Die Diversifizierung der Einnahmenstruktur benötigt noch Zeit.

Ein genauer Blick auf den Finanzbericht zeigt, dass der Nettogewinn von 214 Millionen US-Dollar im dritten Quartal einen Steuervorteil von 61 Millionen US-Dollar (nicht wiederkehrend) sowie einen Gewinn aus dem Rückgang des beizulegenden Zeitwerts der wandelbaren Schulden in Höhe von 48 Millionen US-Dollar (nicht wiederkehrend) enthält. Zusammen machen diese beiden Posten die Hälfte des Nettogewinns aus. Ohne diese nicht-operativen Gewinne würde das operative Ergebnis deutlich weniger glänzen.

Außerdem ist der Kostendruck auf die Gewinnspanne deutlich spürbar. Die Vertriebs-, Handels- und sonstigen Kosten beliefen sich auf 448 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 74 % gegenüber dem Vorjahr und damit schneller als das Umsatzwachstum. Die hohen Kosten schmälern direkt den Gewinnspielraum. Obwohl der Nettogewinn stark gestiegen ist, ist die Steigerung der Gewinnmarge im Vergleich zum Umsatzwachstum noch verbesserungswürdig. Aus geschäftlicher Sicht hängen diese Kosten eng mit Faktoren wie Umsatzbeteiligungen für Partner zusammen und lassen sich kurzfristig nur schwer senken. Sie sind ein wichtiger Faktor, der die Gewinnfreisetzung einschränkt.

Gleichzeitig befindet sich Arc derzeit noch im Testnet-Stadium. Ob es tatsächlich genügend Entwickler und Nutzer anziehen und ein aktives Ökosystem schaffen kann, muss sich erst noch zeigen.

Insgesamt zeigt dieser Finanzbericht die typischen Merkmale eines Unternehmens in einer schnellen Wachstumsphase: Chancen und Herausforderungen bestehen nebeneinander, die kurzfristigen Ergebnisse sind beeindruckend, langfristig hängt alles von der Umsetzung der Strategie und der Fähigkeit zum Risikomanagement ab. Mit der beschleunigten Integration von Krypto-Assets und traditionellem Finanzwesen sowie der weltweit steigenden Nachfrage nach dem digitalen Dollar steht die Geschichte von Circle erst am Anfang.