Direktor Moloney der Division of Corporation Finance versucht, klare Vorschriften für Krypto-Assets zu schaffen, um Unternehmen mit Informationen zu versorgen, die sie davon abhalten, gegen das Gesetz zu verstoßen.
SEC will Krypto-Assets unter neuer Taxonomie als „Nicht-Wertpapiere“ neu definieren
Direktor Moloney von der Division of Corporation Finance der Securities and Exchange Commission hat in einer Erklärung mit dem Titel „Coming Attractions“ seine Pläne für eine Reform von Krypto-Assets, die Reduzierung der Offenlegungspflichten und die Modernisierung der Berichtszyklen dargelegt.
Das Projekt Crypto, das erstmals Ende 2025 von Chairman Atkins vorgestellt wurde, ist ein wichtiger Bestandteil des Plans, da es dem Markt eine klare Orientierung gibt, wie man sich in dem zuvor als „Wertpapiergesetz-Minenfeld“ beschriebenen Umfeld bewegen kann.
Die SEC entwickelt eine Regulierung, die es Krypto-Assets erlaubt, ihren Status als Investmentvertrag abzulegen. Nach dieser Theorie könnte ein Token zunächst als Wertpapier verkauft werden, aber zu einem Nicht-Wertpapier werden, sobald die „wesentlichen Leitungsaufgaben“ des Emittenten enden oder das Netzwerk ausreichend dezentralisiert ist.
Die Divisionen Corporation Finance, Investment Management und Trading and Markets veröffentlichten am 28. Januar eine gemeinsame Erklärung, die digitale Vermögenswerte in vier Kategorien einteilt:
- Digitale Rohstoffe
- Digitale Sammlerstücke
- Digitale Werkzeuge
- Tokenisierte Wertpapiere
Moloney betonte, dass die Division auch eine „rationale regulatorische Struktur“ für das Angebot und den Verkauf von Token vorschlagen wird, die weiterhin als Wertpapiere klassifiziert sind.
Wird die halbjährliche Berichterstattung die Markttransparenz für Privatanleger beeinträchtigen?
Der Vorschlag, die verpflichtende vierteljährliche Berichterstattung abzuschaffen, ist einer der am meisten diskutierten Punkte auf der Agenda der Division. Präsident Trump sagte im September 2025, dass die Häufigkeit der Finanzberichte überdacht werden solle.
Befürworter, darunter Chairman Atkins, argumentieren, dass der derzeitige 90-Tage-Berichtszyklus Unternehmen dazu zwingt, sich auf kurzfristige Gewinnerwartungen statt auf langfristiges Wachstum zu konzentrieren.
Direktor Moloney verglich das starre System der vierteljährlichen Berichterstattung mit dem Feststecken in „Terminal“, in Anlehnung an den Spielberg-Film. Dies veranlasste die Division dazu, formale Regeln zu erarbeiten, um Unternehmen die Möglichkeit zu geben, stattdessen halbjährlich zu berichten.
Verschiedene akademische Gruppen und Aktionärsvertreter haben Bedenken hinsichtlich „Informationsvakuums“ geäußert und argumentieren, dass weniger häufige Berichte die Marktvolatilität erhöhen und Insidern längere Zeiträume verschaffen könnten, um mit nichtöffentlichen Informationen zu handeln.
Die Division arbeitet zudem einen erheblichen Rückstand im Disclosure Review Program ab. Nach einem Regierungsstillstand im Herbst 2025 erhielt die SEC fast 1.000 Registrierungsanträge.
Während die Bearbeitungszeiten „sinkend“ sind, hat die Division gemäß Regel 430A einigen Angeboten erlaubt, nach 20 Tagen automatisch wirksam zu werden.
Der Holding Foreign Insiders Accountable Act (HFIAA) verlangt zudem, dass Direktoren und leitende Angestellte von Foreign Private Issuers (FPIs) ihre Aktiengeschäfte der SEC melden müssen, genau wie US-Insider.
Die Regel ist „selbstausführend“, das heißt, sie wird am 18. März 2026 unabhängig davon Gesetz, ob die SEC ihre internen Richtlinien fertiggestellt hat. Das Büro von Moloney hat diese ausländischen Direktoren aufgefordert, sich frühzeitig Identifikationsnummern zu besorgen, um einen massiven Rückstau im EDGAR-Einreichungssystem zu vermeiden.
