US-Anwalt: Die neuesten Krypto-Richtlinien der SEC weisen weiterhin Mängel hinsichtlich der Definition von Investitionsverträgen und der Regeln für den Sekundärmarkt auf

Laut Foresight News haben die Anwälte Nick Harper und weitere der Kanzlei Gibson Dunn in einem Beitrag für CoinDesk darauf hingewiesen, dass die von SEC und CFTC veröffentlichten gemeinsamen Leitlinien zwar gegenüber früheren Versionen verbessert wurden, jedoch weiterhin nicht die umfassende Korrektur enthalten, die die Branche benötigt. Die Autoren sind der Ansicht, dass diese Leitlinien bei der Anwendung des Howey-Tests Schwächen aufweisen, da nicht klar geregelt wird, ob ein „Anlagevertrag“ ausdrücklich vertragliche Verpflichtungen enthalten muss und stattdessen auf eine unscharfe Beurteilung anhand von „Fakten und Umständen“ zurückgegriffen wird. Darüber hinaus mangelt es den Leitlinien auch im Hinblick auf Transaktionen am Sekundärmarkt an Klarheit, da nicht ausdrücklich die im Ripple-Fall getroffene Entscheidung übernommen wird, dass „blinde Kauf- und Verkaufsaufträge“ (blind bid-ask transactions) keinen Anlagevertrag darstellen. Das führt dazu, dass umstritten bleibt, ob Token im Sekundärmarktverkehr weiterhin als Wertpapiere eingestuft werden. Die Autoren rufen die Krypto-Branche dazu auf, aktiv Feedback zu geben und fordern von der SEC klare und dauerhafte regulatorische Abgrenzungen, um künftig eine erneute Substitution von Regulierung durch Durchsetzung zu verhindern.