Ethena: Die Arbitragespanne zwischen Futures und Spot ist bei Gold größer als bei BTC und ETH

Odaily hat auf X eine Arbitrageanalyse zum Markt für Perpetual Contracts von Gold-Tokens (PAXG, XAUT) veröffentlicht. Die Daten zeigen, dass die annualisierte Funding-Rate von PAXG in den letzten zwölf Monaten 5,8% betrug und die von XAUT 12,4%. Beide liegen deutlich über dem durchschnittlichen Niveau von BTC und ETH im gleichen Zeitraum (jeweils 5,2% und 4,1%). Die tägliche Volatilität der Funding-Rate von Gold ist höher als bei Kryptowährungen, was auf das geringere Handelsvolumen im Markt zurückzuführen ist. Allerdings ist die Gold-Funding-Rate zu 82% bis 89% der Zeit positiv, was weitgehend mit BTC (88%) und ETH (85%) übereinstimmt.

Darüber hinaus erklärte Ethena, dass die Funding-Rates von Gold und Kryptowährungen nahezu unkorreliert sind; wenn die Funding-Rate von Kryptowährungen gedrückt wird, bleibt die Funding-Rate von Gold meist stabil oder steigt. Daher erhöht die Aufnahme von Gold-Perpetual Contracts in Arbitrage-Kombinationen aus Spot und gleichwertigen Shorts das Renditeniveau und verringert die Renditevolatilität.