Tom Lee: Der Markt hat fast zwei Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr eingepreist, der Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen drückt derzeit auf die Marktstimmung.

BlockBeats berichtet, dass am 25. Juni Tom Lee erklärte, der Markt sei weiterhin dabei, die Äußerungen von Kevin Warsh nach seiner ersten Pressekonferenz in der vergangenen Woche zu verarbeiten und das makroökonomische Umfeld neu zu bewerten. In der vergangenen Woche sind die Ölpreise zurückgegangen, und der Kriegspreisaufschlag zieht sich zurück. Der aktuelle Ölpreis liegt nicht mehr weit entfernt vom Niveau von etwa 65 US-Dollar vor dem Konflikt und zeigt, dass der Markt die relevanten Kriegsrisiken als rückläufig einschätzt. Andererseits steigen die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen weiterhin an und liegen derzeit bei etwa 4,5 %, höher als das Niveau von etwa 4,2 % vor dem Konflikt. Die wichtigsten Gegenwinde für den Markt haben sich zuletzt von den Ölpreisen auf die Renditen verlagert.

Tom Lee betonte, dass der Markt nicht nur auf die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen schaut, sondern auch mit einer möglichen Zinserhöhung der Federal Reserve rechnet. Laut den Federal Funds Futures preist der Markt derzeit nahezu zwei Zinserhöhungen im laufenden Jahr ein. Bank of America erwartet heute zudem, dass die Federal Reserve in diesem Jahr drei Zinserhöhungen vornimmt – im September, Oktober und Dezember.

Jeffrey Gundlach betont häufig, dass man den Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen Aufmerksamkeit schenken sollte, da diese für gewöhnlich der Federal Reserve vorauslaufen und auf die Richtung der Geldpolitik hindeuten. Im Zeitraum von 2023 bis 2025 zeigte die Beziehung zwischen den Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen und dem Federal Fund Rate, dass die Geldpolitik der Federal Reserve zu stark gestrafft wurde und Zinssenkungen notwendig waren. In jüngster Zeit hat sich dieses Verhältnis jedoch umgekehrt, was bedeutet, dass die Federal Reserve zwei Zinserhöhungen vornehmen müsste, um den Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen zu folgen. Aus seiner Sicht sind die Renditen zumindest derzeit der Gegenwind für den Markt.