Bitwise: Der Tiefpunkt jeder Bitcoin-Zyklus wird höher, institutionelle Investoren kaufen bei Kursrückgängen ein

Jinse Finance berichtet, dass Bitwise Senior Investment Strategist Juan Leon am 10. Juli erklärte, dass der aktuelle Bitcoin-Bärenmarkt sich grundlegend von bisherigen Zyklen unterscheidet: Die institutionelle Akzeptanz nimmt zu, während der Markt gleichzeitig von dem KI-Boom, makroökonomischer Unsicherheit und dem verzögerten Fortschritt der US-Kryptoregulierung beeinflusst wird. Die institutionellen Kunden von Bitwise lassen sich grob in zwei Gruppen unterteilen: Investoren, die in den vergangenen zwei Jahren bereits Bitcoin allokiert haben und den aktuellen Rückgang als Gelegenheit zum Rebalancing und zur schrittweisen Anlage betrachten; und eine zweite Gruppe mit großem Kapital, die auf einen klareren regulatorischen Rahmen wartet. Er sagte: „2022 fragten die Kunden, ob Kryptowährungen überleben können; 2026 fragen sie nach Einstiegspunkten und Positionsgrößen. Das ist ein völlig anderes Gespräch.“

Leon ist der Ansicht, dass der aktuelle Rückgang den „strukturell mildesten Bärenmarkt der Bitcoin-Historie“ darstellt, mit einer Korrektur von etwa 50 % vom Höchststand – weniger als der Rückgang von 78 % im Jahr 2022 und 84 % im Jahr 2018. Er erklärte weiter, dass das jeweilige zyklische Tief von Bitcoin stetig steigt, was darauf hindeutet, dass der Vermögenswert allmählich reift und die marginalen Halter sich vom Kleinanleger-Spekulanten hin zu professionellen Asset-Allokatoren wandeln.

Leon räumt jedoch ein, dass Bitcoin noch weiter fallen könnte, da frühere Bärenmärkte typischerweise etwa 12 bis 13 Monate dauerten, während der aktuelle bisher circa 8 Monate andauert. Er wies darauf hin, dass einige klassische Boden-Signale bereits auftreten, darunter überverkaufte Momentum-Indikatoren, etwa die Hälfte der Bitcoin-Halter befindet sich im Verlust, Langzeitinvestoren akkumulieren erneut, und im Juni kam es zu rekordhohen Abflüssen bei den Spot-Bitcoin-ETFs. Die aktuellen Probleme am Kryptomarkt sind laut ihm stärker makroökonomischer Natur und nicht fundamental begründet.

Leon erklärte außerdem, dass der KI-Boom Milliarden an Kapital abzieht, das ansonsten in den Kryptomarkt hätte fließen können. Seit April sind etwa 12 Milliarden US-Dollar in Storage-Chip-ETFs geflossen, während bei den Spot-Bitcoin-ETFs über 4 Milliarden US-Dollar abgeflossen sind. Da die Märkte die Kapitalkosten für KI absorbieren und die relativen Bewertungen schrumpfen, könnten Asset Allokatoren erneut nach Vermögenswerten suchen, die vom Höchststand um 50 % gefallen sind und sich fundamental verbessern. Er ist zudem der Ansicht, dass KI und Kryptographie allmählich komplementär werden: Intelligente KI-Agenten könnten zunehmend auf programmierbare Währungen, Zahlungen zwischen Maschinen und Stablecoin-Infrastrukturen angewiesen sein.