Wie wird man ein kluger Investor? Die Person, die Graham am besten versteht, analysiert die Vorteile und Disziplinen, mit denen Privatanleger das „Smart Money“ schlagen können.

聪明投资者2026/07/15 09:27

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Von:聪明投资者

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Wie wird man ein kluger Investor? Die Person, die Graham am besten versteht, analysiert die Vorteile und Disziplinen, mit denen Privatanleger das „Smart Money“ schlagen können. image 0

Dies ist ein Gespräch, das nach dem Anschauen im Jahr 2024 aufbewahrt wurde.

Damals kehrte Benjamin Graham 75 Jahre nach der Veröffentlichung von „Der intelligente Investor“ zurück, um eine neue Ausgabe zu veröffentlichen.

Jason Zweig, der Redakteur, hat erneut einen neuen Kommentar für dieses Buch geschrieben.

Das Gespräch dreht sich um „Der intelligente Investor“.

Zweig ist ein erfahrener Kolumnist für persönliche Finanzen beim „Wall Street Journal“. Seine Kolumne heißt ebenfalls „Der intelligente Investor“ und er schreibt seit über zehn Jahren.

Im Jahr 2003 schrieb er den ersten Kommentar zu diesem Buch. Nach jedem Kapitel von Graham schrieb er moderne Anmerkungen. Diese Ausgabe ist heute die meistverbreitete Version.

Übrigens war Zweig auch stark in die Entstehung des Buches „Schnelles Denken, langsames Denken“ von Daniel Kahneman eingebunden.

und Buffett werden gemeinsam als

„die zwei Menschen, die Graham am besten verstehen“ bezeichnet.

Zweig sagt, „Der intelligente Investor“

sei

heute wichtiger als

im Jahr 1949 und auch bedeutender als bei der letzten Veröffentlichung einer neuen Ausgabe 2003.

Der Grund ist einfach:

Noch nie war Investieren so einfach, aber intelligent zu investieren war nie so schwierig.

Wenn man diese Aussage im Jahre 2026 hört, bekommt man wohl eine starke Resonanz.

Der „Mr. Market“, den Graham beschrieb, klingelt einmal am Tag an der Tür, nennt einen Preis – man kann die Tür auch nicht öffnen. Heute wohnt Mr. Market in jeder Hosentasche. Echtzeitpreise, Pop-ups jederzeit, er kann auch nachts klopfen. Mit jedem gesenkten Zugang zum Handel steigt die Prüfung des Charakters.

Charakter

wird immer mehr gefordert.

Graham stellte klar: Was er unter „Intelligenz“ versteht, hat nichts mit IQ, Ausbildung oder Titeln zu tun,

„

es ist mehr Charakter als Intelligenz“

Denn beim Investieren geht es nicht darum, den Markt zu kontrollieren, sondern sich selbst.

Wenn man investiert, ist man sein eigener größter Feind.

Diese Erkenntnisse stammen nicht aus theoretischen Überlegungen im Studierzimmer.

1919 kaufte Graham während eines Hypes um minderwertige IPOs selbst eine Aktie und bereute es viele Jahre. 1929 wurde er von den Märkten fast völlig zerstört. Hinter jedem Prinzip im Buch stehen von ihm bezahlte „Lehrgelder“.

Schlichte Prinzipien

– jedes einzelne wurde erarbeitet und bezahlt.

Im Gespräch bringt Zweig diese Prinzipien in die heutige Zeit zurück: Investieren vom Spekulieren unterscheiden, daran denken, dass Aktienkäufe Unternehmenskäufe sind und immer eine ausreichende Sicherheitsmarge berücksichtigen.

Ein selten angesprochener Aspekt: Graham empfiehlt jedem, ein „Testkonto“ einzurichten, den Anteil vorher festzulegen und Verluste nicht wieder aufzufüllen. Akzeptiere, dass du manchmal handeln willst, und ziehe einen Kreis um dieses Handeln – das ist ehrlicher als vorgetäuschte Rationalität.

Das ist ehrlicher als nur vorzugeben, rational zu sein.

Zweig erinnert auch die gewöhnlichen Anleger:

Die wirklichen Vorteile von Privatanlegern liegen nicht in Information oder Geschwindigkeit, sondern darin, nicht am Wettbewerb der Profis teilzunehmen, der quartalsweise oder täglich bewertet wird.

„

Das, was du wirklich im Auge behalten solltest, ist nicht, ob du zu einem bestimmten Zeitpunkt den Index übertriffst, sondern ob du kontinuierlich auf dein langfristiges finanzielles Ziel hinarbeitest.

“

Wie gesagt, alte Prinzipien, sehr verlässlich.

Der intelligente Investor (ID: Capital-nature) gibt dieses lange in der Datenbank gepflegte Gespräch frei, um es erneut zu betrachten und zu teilen.

„Intelligent“

bedeutet

mehr

Charakter

als

Intelligenzquotient

Moderator

Warum hat ein Buch, das im Jahr 1949 geschrieben wurde, für Investoren heute noch Bedeutung?

Zweig

Natürlich kann man fragen, warum ein etwa 2000 Jahre altes Buch wie die „Bibel“ bis heute Bedeutung hat?

Dieses Buch ist quasi die „Bibel“ des Investmentbereichs.

Ich würde sogar sagen, es ist heute wichtiger als bei seiner Erstveröffentlichung 1949, als bei der letzten Neuauflage 2003 und selbst als bei der von Graham zuletzt bearbeiteten Ausgabe 1972.

Der Grund ist: Noch nie war Investieren so einfach, aber „intelligent investieren“ war nie so schwierig.

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