Antwort auf die „500-Milliarden-Dollar-Finanzierungszweifel“! Jensen Huang: Nvidia „AI-Fabriken“ werden zu „Investment-Grade-Assets“, die Nachfrage ist real und keineswegs „Kreislauffinanzierung“

Nvidia-CEO Jensen Huang geht persönlich voran, um das Vorhaben der Firma und von sechs großen Finanzinstituten zur Mobilisierung von über 500 Milliarden Dollar für die Finanzierung von KI-Infrastruktur zu verteidigen. Er stellte klar, dass die Rechenleistung der Nvidia-KI-Fabriken eine investierbare Anlageklasse wird, die Nachfrage aus realen Geschäftsszenarien stammt und unabhängige institutionelle Investoren für jedes Projekt eine eigenständige Due Diligence durchführen werden – dies sei keineswegs das von Außenstehenden angezweifelte "Kreislauffinanzierung".

Am 10. August veröffentlichte Jensen Huang auf der sozialen Plattform X einen Beitrag und verkündete, dass Nvidia eine Kooperation mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR eingegangen ist, um gemeinsam eine unabhängige Finanzierungsplattform zu schaffen, mit dem Ziel, über die Zeit mehr als 500 Milliarden Dollar an Drittmittel zu mobilisieren und den Aufbau von KI-Infrastruktur zu unterstützen. Er betonte, dass diese 500 Milliarden Dollar die gesamte Menge an Drittmitteln darstellen, die von den genannten Plattformen mobilisiert werden soll – "es handelt sich weder um Nvidias Umsatz, noch um einen einzelnen Fonds oder eine Zusage an einen einzelnen Kunden".

Nach Bekanntwerden der Nachricht sank der Aktienkurs von Nvidia zeitweise um 3,2%. Der Preis für einen 5-jährigen Credit Default Swap (CDS), welcher das Kreditrisiko des Unternehmens bemisst, stieg am Montag kurzfristig auf 77,215 Basispunkte und lag damit etwa 5,3 Basispunkte über dem vorherigen Handelstag, was den größten Tagesanstieg seit zwei Wochen darstellt. Analysten meinen, das zeigt, dass das Marktinteresse am potenziellen Kreditrisiko von Nvidia im Rahmen des massiven Finanzierungsmodells steigt.

Wall Street Insights Artikel schrieb zuvor, laut einer Meldung der britischen Financial Times, dass Nvidia beabsichtigt, gemeinsam mit Apollo, Blackstone, dem GIP von BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs und KKR in Form eines Konsortiums bis zu 500 Milliarden Dollar für KI-Infrastrukturprojekte zu sammeln, etwa für den Einkauf von KI-Chips, die Stromerzeugung und den Aufbau von Datenzentren.

Nach Veröffentlichung der Berichte machte „Dr. Doom“ Jim Chanos einen spöttischen Kommentar zur gemeinsamen Finanzierung der KI-Infrastruktur durch Nvidia und Finanzriesen wie Blackstone und verglich das Vorgehen mit den Finanzierungspraktiken während der Finanzkrise 2008. Er deutete an, wenn die KI-Blase platzt, könnten Beteiligte ebenso wie damals die Führungskräfte von Wall Street vor dem Kongress zur Verantwortung gezogen werden.

KI-Fabrik: Vom "Chipkauf" zur "finanzierbaren Infrastruktur"

Jensen Huang erläuterte in seinem Beitrag systematisch die Asset-Logik der Nvidia-KI-Fabrik und versucht, das Marktverständnis für dieses Geschäftsmodell neu zu definieren.

Er sagte, die KI-Branche habe sich vom Zeitalter des "Unternehmens kauft Chip-Projekte und baut Datenzentren selbst" zu einer neuen Phase entwickelt, in der "KI-Fabriken als produktive Infrastruktur finanziert werden können" – inklusive replizierbaren Plattformen, langfristiger institutioneller Kapitalunterstützung und einer diversifizierten Kundengruppe, die aus Rechenleistung Umsätze generiert.

Huang betonte, dass Nvidia-Rechenleistung nicht nur einzelne Chips ist, sondern eine vollständige KI-Fabrik-Plattform umfasst: Beschleunigtes Computing, Netzwerk, Systemsoftware, KI-Framework und eine globale Entwickler-Ökologie.

Er erklärte, dass eine Nvidia-KI-Fabrik mehrere Kunden und verschiedene Workloads gleichzeitig bedient und dabei flexibel und austauschbar bleibt; Wenn sich die Nachfrage eines Kunden ändert, kann die Fabrik von einem anderen Kunden, einem anderen Cloud-Service-Anbieter oder einem anderen Betreiber genutzt werden, "das breite Ökosystem verleiht der Nvidia-Rechenleistung einen tiefen potenziellen Kundenmarkt und hilft, den Restwert zu schützen".

Huang bezeichnete die Zusammenarbeit als "Beginn des offenen Kapitalmarkts für KI-Infrastruktur". Er betonte, all diese Finanzinstitutionen sind weltweit führende Infrastruktur-Investoren, verfügen über tiefgehende Expertise in der Abwicklung langfristiger Wirtschaftsmittel und gemeinsam wird eine replizierbare Finanzierungsplattform geschaffen, um die erforderlichen Fabriken für den KI-Ökosystemaufbau bereitzustellen.

CUDA-Software steigert Wert kontinuierlich, A100 noch nach sechs Jahren im Einsatz

Huang hob den langfristigen ökonomischen Wert der Nvidia-Rechenleistungsanlagen hervor und belegte dies mit konkreten Zahlen.

Er erklärte, dass die CUDA-Software die Leistung, Effizienz und Gesamtbetriebskosten der installierten Infrastruktur kontinuierlich verbessert, sodass KI-Fabriken während des gesamten Lebenszyklus mehr Intelligenz zu geringeren Kosten erzeugen und ihren wirtschaftlichen Nutzen verlängern können.

Huang nannte als Beispiel die A100: Nvidia brachte 2020 die A100 auf Basis der Ampere-Architektur auf den Markt, und sechs Jahre später wird dieses Produkt in KI-Training, Feinschliff, Inferenz und High-Performance-Computing weiterhin industriell genutzt. Kunden schließen weiterhin mehrjährige Kapazitätsverträge ab, und "die wirtschaftliche Lebensdauer der A100 erstreckt sich in Richtung eines Jahrzehnts".

Beim GPU-Leasing zitierte Huang Marktdaten: Der Jahresmietpreis für H100 stieg von etwa 1,70 US-Dollar pro GPU-Stunde im Oktober 2025 auf etwa 2,35 US-Dollar im März 2026; die Medianpreise für On-Demand-Services über Anbieter hinweg stiegen von etwa 2,00 US-Dollar im Oktober 2025 auf 2,70 US-Dollar im Juni 2026. Die Blackwell-Produktserie weist noch höhere Aufschläge auf, so liegt das B200-Cloud-Angebot bei etwa 5,30 bis 7,05 US-Dollar pro GPU-Stunde.

Er sieht die Daten als Beleg für die langfristige ökonomische Wertigkeit der Nvidia-Rechenleistung.

Direkte Antwort auf Zweifel an der "Kreislauffinanzierung"

Zu den am meisten diskutierten Zweifeln bezüglich der "Kreislauffinanzierung" hat Huang einen speziellen Q&A-Abschnitt im Artikel eingefügt.

Er betonte, dass die Finanzierungsstruktur genau darauf abzielt, solche Bedenken zu adressieren. Die Nachfrage stammt von führenden KI-Laboren, KI-nativen Start-ups, Unternehmenskunden, Cloud-Service-Anbietern und Ländern, die KI-Dienste aufbauen – "die Nachfrage ist real". Jeder Kapitalgeber wird für jedes Projekt eigenständige Due Diligence betreiben, die Bewertung umfasst Kundenqualität, Nachfrage, Auslastung, Cashflow und Restwert, "Nvidia bietet die Plattform, Investoren treffen unabhängige Finanzierungsentscheidungen".

Bezüglich Nvidias eigenem Risiko gab Huang an, dass Nvidia in Einzelfällen bis zu 25% Restwert-Unterstützung für ein Projekt bieten könnte, "projektweise sorgfältig bewertet". Er betonte, dass dieser Anteil "deutlich unter dem anderer Rechenleistungsfinanzierungen liegt", und dass diese Restwert-Unterstützung als Ergänzung und nicht als Ersatz für die unabhängige Due Diligence gedacht sei.

Am Ende seines Beitrags stellt Huang den KI-Fabrikbau in einen größeren historischen Rahmen. Er sagte, jede industrielle Revolution basierte auf Infrastruktur – Strom, Transport, Kommunikation und Computing – und jeder Aufbau wurde durch externe Finanzierung ermöglicht. "Die KI-Fabrik ist die Infrastruktur des Intelligenzzeitalters."

Er fasst die KI-Geschäftslogik zusammen als einen positiven Kreislauf: Unternehmen nutzen KI, um Software zu schreiben, Medikamente zu entwickeln, Produkte zu gestalten, Kunden zu betreuen, Betriebsabläufe zu automatisieren und neue Dienstleistungen zu schaffen; mehr Rechenleistung bringt bessere KI, bessere KI führt zu mehr Nutzung, mehr Nutzung bringt mehr Umsatz, mehr Umsatz fördert mehr Investitionen in Rechenleistung.

"Das ist der positive Kreislauf der KI-Industrie-Revolution."

Huang erklärte, dass Nvidia gemeinsam mit führenden Finanzinstitutionen weltweit durch diese Partnerschaft die Finanzierung der Infrastruktur für diese industrielle Revolution bereitstellt und KI-Fabriken für Unternehmen, Branchen und Staaten zugänglicher macht.

Wall Street Insights Artikel schrieb zuvor, dass dies nicht das erste Mal ist, dass Nvidia tief in die Finanzierung der KI-Wertschöpfungskette involviert ist.

Früher wurde berichtet, dass Nvidia mit OpenAI über eine Finanzierungsgarantie von bis zu 25 Milliarden Dollar verhandelt und plant, das OpenAI-Chipbeschaffungsprogramm mit 350 Milliarden Dollar zu unterstützen; Im letzten Monat verkündete Nvidia außerdem die Erweiterung der Kooperation mit der südkoreanischen SK Group, wobei das gesamte Geschäftsvolumen über 500 Milliarden Dollar erreichen soll. Diese Maßnahmen zeigen, dass Nvidia sich vom reinen Chip-Lieferanten zum Kern der Kapitalmobilisierung für das KI-Infrastruktur-Ökosystem entwickelt.

"Dr. Doom" vergleicht mit 2008: Die nächste Anhörung im Kongress?

Zeitgleich mit Huang äußerte sich der bekannte Wall-Street-Pessimist, auch "Dr. Doom" James Chanos genannt, mit einem vielsagenden Kommentar auf der sozialen Plattform. Er schrieb:

"Diese Leute werden das nächste Mal gemeinsam am Tisch sitzen und KI-Finanzierung erklären – möglicherweise bei einer Kongressanhörung im Jahr 2031..."

Chanos spielt damit auf die Finanzkrise 2008 an – damals mussten die Vorstandsvorsitzenden der großen Wall-Street-Finanzinstitute wegen systemischer Risiken, die durch Subprime-Kredite, Credit Default Swaps und CDOs entstanden waren, vor dem Kongress aussagen. Er stellt die Finanzierungsvereinbarungen von Nvidia mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR in Verbindung mit den Finanzingenieur-Praktiken von damals und deutet an, dass, wenn das KI-Infrastruktur-Investment in einigen Jahren zur Blase wird und platzt, Jensen Huang und die Führungskräfte der Finanzinstitutionen sich gemeinsam vor dem Kongress rechtfertigen müssen.

Bemerkenswert ist, dass, als jemand unter dem Beitrag nach einer möglichen strafrechtlichen Verantwortlichkeit fragt, Chanos ausdrücklich sagte: "Keiner hat gesagt, dass jemand ins Gefängnis muss."