Von SanDisk bis Changxin: Langfristige Speicherverträge verbreiten sich auf zweit- und drittklassige Hersteller

Die weltweite Knappheit an Speicherchips verschärft sich weiter. Langfristige Lieferverträge (LTA) haben sich von den drei Branchenriesen Samsung, SK Hynix und Micron rasch auf SanDisk und Changxin Memory Technologies (CXMT) ausgedehnt. Dieses Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage gestaltet die gesamte Wertschöpfungskette neu und verändert die Preisgestaltung sowie die Verhandlungslogik grundlegend.

Laut Wallstreetcn berichtete diese Woche, dass Apple zur Sicherung einer stabilen Produktversorgung die Chips von Changxin Memory getestet und übernommen hat und deren "sofortige Lieferung"-Modell akzeptierte.

Nach Informationen von Zhongjingxinwei, die sich auf die südkoreanische Medienquelle "Digital Daily" beziehen, hat Apple versucht, mit Changxin Memory einen niedrigeren DRAM-Einkaufspreis auszuhandeln, wurde dabei jedoch abgewiesen. Changxin Memory bestand darauf, mindestens zu gleichen oder sogar höheren Preisen zu liefern, als Samsung Electronics und SK Hynix anbieten.

Der Grund ist einfach: Chinesische Unternehmen wie Huawei und Xiaomi haben ihre Kapazitäten über langfristige Verträge bei Changxin Memory gesichert, sodass das Unternehmen sich nicht auf die strengen Bedingungen von Apple einlassen muss.

Marktbeobachter rechnen damit, dass ältere Modelle des iPhone 17 diese Woche teurer werden. In Japan haben ältere Geräte bereits einen Preisanstieg von 8% bis 11% verzeichnet, und der Wertzuwachs beim MacBook Air liegt sogar bei 20%.

In der Vergangenheit betrug der Standardzyklus eines Vertrages in der Speicherbranche ein Jahr, die Käufer hatten die Kontrolle, konnten bei Überangebot die Preise drücken oder bei Engpässen Mengen sichern. Diese Struktur wird derzeit grundlegend umgekehrt.

Laut einer Vergleichstabelle von Goldman Sachs zu LTA-Bedingungen bei Samsung, SK Hynix, Micron und SanDisk beträgt die Laufzeit der aktuellen Verträge meist fünf Jahre. Einige Kunden wählen dreijährige Verträge; selbst die kürzesten Laufzeiten liegen beim Dreifachen des bisherigen Branchendurchschnitts.

Samsung erklärte auf einer aktuellen Telefonkonferenz zur Bilanz, dass LTAs grundsätzlich fünf Jahre laufen und ein jährlicher automatischer Verlängerungsmechanismus greift, wodurch die Verträge nie auslaufen.

Kim Yong-hyun, Co-CEO von Samsung, erklärte zuvor: Angesichts der unsicheren Angebots- und Nachfragesituation durch die KI-getriebene Expansion wechseln wir von traditionellen, kurzfristigen Vereinbarungen zu Langzeitverträgen mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren.

Auch Kwon Oh-jung, CEO von SK Hynix, betonte, dass die Nachfrage der Kunden nach LTAs weiterhin steigt. Die konkreten Zahlen:

• SK Hynix hat bereits die Top-10-LTA-Kunden sowie strategisch wichtige Kunden mit Verträgen abgesichert, die überwiegend fünf Jahre laufen;
• Micron hat mit 16 strategischen Kunden Verträge abgeschlossen, die meisten davon mit einer Laufzeit von fünf Jahren, im Automotive-Bereich drei Jahre;
• SanDisk kommt bei acht LTA-Kunden im gewichteten Durchschnitt auf eine Vertragsdauer von über vier Jahren, das Maximum beträgt fünf Jahre.

Da alle vier Anbieter die Vertragslaufzeiten gleichzeitig ausdehnen, wird der Spielraum für Käufer, auf Veränderungen von Angebot und Nachfrage zu reagieren, systematisch eingeschränkt.

Früher hatten LTAs wenig Durchsetzungskraft – Käufer konnten trotz Vertrag die Kaufmenge kürzen, Lieferungen verschieben oder sogar brechen, ohne wesentliche Konsequenzen tragen zu müssen.

Die größte strukturelle Neuerung in dieser Runde ist die konsequente Einführung von Vorauszahlungen:

• Micron erwartet Bareinlagen und weitere finanzielle Zusagen in Höhe von etwa 22 Milliarden US-Dollar;
• SanDisk hat bereits mehr als 11 Milliarden US-Dollar an Finanzgarantien und 16,5 Milliarden US-Dollar an Kundenausfallversicherungen offengelegt;
• Samsung gibt an, dass in den Verträgen hohe Vorauszahlungen enthalten sind; etwa ein Viertel wurde bereits eingezogen.

Ein Cloud-Service-Anbieter muss, um sich bis 2028 mit genügend HBM- und DRAM-Kapazitäten abzusichern, zunächst mehrere Milliarden US-Dollar beim Hersteller einzahlen.

Mit diesen Mitteln wird nicht nur die Lieferung gesichert, sondern auch den Käufer gebunden – Vertragsbruch ist mit extrem hohen Kosten verbunden. Goldman Sachs bezeichnet das Vorauszahlungsmodell als das "prägnanteste Unterscheidungsmerkmal dieses LTA-Zyklus im Vergleich zu vorherigen Runden".