Block und Tesla bleiben mit ihren Bitcoin-Reserven profitabel, während Konkurrenten Verluste erleiden

Tesla besitzt 11.509 BTC mit einer Gesamtkostenbasis von etwa 386 bis 387 Millionen US-Dollar. Block hält ungefähr 9.117 BTC, die zwischen 2020 und 2021 für eine ursprüngliche Investition von rund 220 Millionen US-Dollar angesammelt wurden. Beide Positionen sind auf dem aktuellen Markt profitabel, während viele andere Unternehmen mit noch nicht realisierten Verlusten konfrontiert sind, da ihre durchschnittlichen Einstiegspreise deutlich über denen früherer Käufer liegen.

Wie sie hierher kamen

Teslas Bitcoin-Geschichte ist tatsächlich die Geschichte von zwei Entscheidungen. Das Unternehmen investierte Anfang 2021 rund 1,5 Milliarden US-Dollar in Bitcoin. Im zweiten Quartal 2022 verkaufte Tesla dann etwa 75 % dieser Position und blieb mit einem kleineren Restbestand zurück, der einen niedrigeren Durchschnittskostpreis aufweist.

Tesla meldete im dritten Quartal 2025 einen Gewinn von 80 Millionen US-Dollar aus seinen Bitcoin-Beständen. Diese Zahl spiegelt wider, wie sich die umstrukturierte Position gemäß den Fair-Value-Bewertungsregeln entwickelt hat, die Unternehmen nun verpflichten, Krypto-Vermögenswerte jedes Quartal zum Marktwert zu bilanzieren.

Blocks Weg war beständiger. Jack Dorseys Zahlungsunternehmen begann 2020 mit Bitcoin-Käufen und setzte diese 2021 fort, wobei die Position nach und nach aufgebaut wurde. Das Unternehmen tätigt seitdem weiterhin kleinere Investitionen nach dem Dollar-Cost-Averaging-Prinzip und lässt seine Bestände schrittweise wachsen, ohne den durchschnittlichen Einstiegspreis stark anzuheben.

Tesla hält seine verbleibende Position seit 2022 stabil. Block handelt langsam und überlegt.

Warum das über diese beiden Unternehmen hinaus von Bedeutung ist

Sowohl Tesla als auch Block gehören zu den 15 öffentlichen Unternehmen mit den größten Bitcoin-Beständen, aber ihre Situationen unterscheiden sich grundlegend von denen der Unternehmen, die zu höheren Preisen in späteren Zyklen eingestiegen sind.

Fair-Value-Bilanzierung, wie sie vom Financial Accounting Standards Board für Krypto-Vermögenswerte vorgeschrieben wurde, bedeutet, dass nicht realisierte Verluste direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Tesla erlebte unter dem früheren Bilanzierungsstandard vor Einführung der Fair-Value-Regeln bereits Phasen von Wertminderungsverlusten. Der Gewinn aus dem dritten Quartal 2025 zeigt das klarere Bild, das die Mark-to-Market-Bewertung ermöglicht: Die Position ist mehr wert als das, was Tesla dafür bezahlt hat.

Blocks Kostenbasis von rund 220 Millionen US-Dollar für mehr als 9.100 BTC stellt einen durchschnittlichen Einstiegspreis dar, den die meisten Unternehmen, die heute in Bitcoin-Treasury-Positionen einsteigen, schlicht nicht mehr erreichen können.