Kombination aus "beschleunigtem Wachstum und nachlassender Inflation" tritt auf! US-PMI im August steigt auf den höchsten Stand seit 2022

Handelsnachrichten.de berichtet, dass die US-Wirtschaft im August deutlich an Fahrt aufgenommen hat. Das starke Wachstum im Dienstleistungssektor hat das allgemeine Wirtschaftswachstum auf das höchste Niveau seit über vier Jahren gehoben, während sich Unternehmensrekrutierung und das Vertrauen in die zukünftigen Geschäftsperspektiven deutlich verbessert haben. Gleichzeitig haben sich die Preisdrucke abgeschwächt, was dem Markt neue positive Signale für die Bewertung der US-Wirtschaft und der Inflationsprognosen liefert.

Wie am Freitag von S&P Global veröffentlicht, ist der US Composite Purchasing Managers' Index (PMI) Output-Index im August von 54,5 im Juli auf 56,0 gestiegen und erreichte damit den höchsten Stand seit April 2022 und beschleunigte sich zum zweiten Monat in Folge deutlich. Ein PMI über 50 bedeutet, dass die wirtschaftliche Aktivität expandiert.

Innerhalb des Index war der Dienstleistungssektor in diesem Monat die Haupttriebkraft des Wirtschaftswachstums. Der US-Service-PMI für die Geschäftstätigkeit stieg von 54,6 auf 56,8 und erreichte damit ein 20-Monatshoch, was zeigt, dass die zuvor schwache Aktivität im Dienstleistungssektor im zweiten Quartal deutlich wiederbelebt wird.

Im Vergleich dazu hat die Expansion im Fertigungssektor nachgelassen. Der Manufacturing PMI sank im August von 53,9 auf 53,2, den niedrigsten Wert seit fünf Monaten; der Output-Index im verarbeitenden Gewerbe sank von 53,9 auf 51,9, was den niedrigsten Wert seit 13 Monaten darstellt.

S&P Global äußerte, dass die US-Geschäftsaktivität im August auf das schnellste Niveau seit April 2022 beschleunigt habe, was darauf hindeutet, dass das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal bislang deutlich zugenommen hat, wobei eine Divergenz zwischen Fertigungs- und Dienstleistungssektor besteht. Der im zweiten Quartal starke Fertigungssektor verlor im Sommer allmählich an Schwung, während der Dienstleistungssektor zu einem neuen Wachstumsmotor wurde.

Die Nachfrage bleibt, nach wie vor, stark. US-Unternehmen verzeichneten im August weiterhin ein kräftiges Auftragswachstum sowohl im Fertigungs- als auch im Dienstleistungssektor, wobei das Wachstum im Fertigungsbereich etwas nachließ und die Nachfrage im Dienstleistungssektor weiter zunahm.

Die Abkühlung des Wachstums im Fertigungsbereich ist teilweise darauf zurückzuführen, dass Unternehmen zuvor aufgrund des Krieges im Nahen Osten präventiv Vorräte angehäuft hatten, um Preisanstiege und Risiken durch Lieferengpässe abzufedern; diese Lagerbildung lässt nun allmählich nach. Das Wachstum beim Einkauf von Produktionsmaterialien durch Hersteller im August erreichte den niedrigsten Wert des Jahres, und Rohstoffknappheit begrenzte die Produktion in gewissem Maße.

Dennoch haben US-Unternehmen weiterhin mit deutlichen Problemen in der Lieferkette zu kämpfen. Die Lieferzeiten von Zulieferern verlängerten sich im August erneut erheblich und erreichten einen hohen Wert der letzten vier Jahre. Befragte Unternehmen führten dies auf Verzögerungen im Versand, Zölle und unzureichende Lagerbestände bei Lieferanten zurück.

Lieferverzögerungen führten dazu, dass die unerledigten Aufträge im verarbeitenden Gewerbe weiter anstiegen. Seit Beginn des Nahostkrieges wuchs der Bestand unerledigter Bestellungen im verarbeitenden Gewerbe so schnell wie seit 2022 nicht mehr. Gleichzeitig beeinflussen starke Nachfrage und begrenzte Lieferkapazität auch den Dienstleistungssektor, wo das Wachstum der unerledigten Aufträge im August das schnellste Niveau seit Mai 2022 erreichte.

Unternehmensvertrauen steigt – Rekrutierungstempo auf 18-Monatshoch

Mit steigenden Aufträgen und einem optimistischeren Ausblick auf die wirtschaftliche Zukunft zeigt sich auch eine deutliche Verbesserung des Arbeitsmarktes in den USA.

Im August stieg die Beschäftigungszahl in US-Unternehmen deutlich; das Rekrutierungstempo war das schnellste seit Januar 2025 und gleichzeitig das zweithöchste der letzten vier Jahre. In den vorherigen acht Monaten gab es bei der Beschäftigungszahl in US-Unternehmen insgesamt kaum nennenswerte Veränderungen.

Insbesondere im Dienstleistungssektor ist die Rekrutierung besonders stark gestiegen – die Zuwachsrate erreichte das höchste Niveau seit Anfang letzten Jahres; auch die Beschäftigung im Fertigungssektor nahm zu, der Zuwachs war der höchste seit Mai dieses Jahres.

Die Verbesserung der Rekrutierungsbereitschaft der Unternehmen wurde hauptsächlich durch die steigende Zahl von Bestellungen und das gestärkte Geschäftsklima angetrieben. Die Erwartungen der Unternehmen bezüglich ihres Outputs für das kommende Jahr stiegen im August zum dritten Mal in Folge und erreichten das höchste Niveau seit November letzten Jahres.

Unternehmen berichteten, dass gestiegene unerledigte Aufträge, mehr Kundenanfragen, Expansionspläne sowie die nachlassende Besorgnis bezüglich Zölle und der wirtschaftlichen Folgen des Nahostkriegs gemeinsam die Geschäftsaussichten verbessert haben. Das Vertrauen sowohl der Fertigungs- als auch der Dienstleistungsunternehmen hat sich gestärkt.

Inflationsdruck schwächt sich ab – Preisanstieg deutlich langsamer

Im August zeigen sich Anzeichen einer Entspannung des Preisdrucks in den Unternehmen.

Sowohl für Waren als auch für Dienstleistungen sank die durchschnittliche Wachstumsrate der Unternehmensinputkosten auf den niedrigsten Stand seit Februar dieses Jahres. Die Kosteninflation im Dienstleistungssektor fiel deutlich vom 14-Monatshoch im Juli, während die Inputkosten im verarbeitenden Gewerbe bereits im dritten Monat in Folge abnahmen.

Aus historischer Sicht bleibt der Kostendruck der Unternehmen jedoch hoch. Befragte Unternehmen gaben an, dass hohe Energiepreise, angespannte Lieferketten und Zölle weiterhin die Betriebskosten erhöhen. Da der Preisdruck im Juli besonders groß war, liegt der durchschnittliche Kostenanstieg im laufenden Quartal immer noch leicht über dem des zweiten Quartals.

Mit dem Rückgang der Inputkosteninflation auf das niedrigste Niveau seit Beginn des Nahostkrieges nimmt auch der Druck der Unternehmen, Kosten auf die Verbraucher abzuwälzen, ab.

Im August lag der durchschnittliche Preisanstieg für Waren und Dienstleistungen auf dem niedrigsten Stand seit November letzten Jahres. Die Preissteigerungsrate im Dienstleistungsbereich erreichte ein 10-Monatstief, im Fertigungssektor sogar ein 6-Monatstief. Unternehmen berichten deutlich weniger von der Notwendigkeit, die gestiegenen Brennstoff- und Energiekosten direkt an die Kunden weiterzugeben – dies ist ein wesentlicher Grund für die langsamere Preisanstieg.

Fertigungssektor bleibt expansiv, aber Wachstumsdynamik lässt nach

Isoliert betrachtet sank der US Manufacturing PMI vorläufig im August von 53,9 auf 53,2 und erreichte damit den niedrigsten Wert seit März, bleibt aber im vergleichsweise hohen Bereich der letzten vier Jahre.

Das Wachstum der Produktion im Fertigungssektor verlangsamte sich zum dritten Monat in Folge und fiel auf den niedrigsten Stand seit Juli letzten Jahres. Die neuen Aufträge zeigten sich relativ robust, aber auch hier sank das Wachstum auf den niedrigsten Wert seit März.

Auch der Lagerbestand belastet den Manufacturing PMI: Im August sank die Einkaufsmenge an Input in den Unternehmen erstmals seit Februar dieses Jahres.

Die verlängerte Lieferzeit der Zulieferer und das Beschäftigungswachstum bieten dem Manufacturing PMI jedoch etwas Unterstützung. Auch wenn sich die Lieferverzögerungen gegenüber zuvor etwas abgeschwächt haben, bleibt das Niveau das drittstärkste der vergangenen vier Jahre; die Beschäftigungszahl im verarbeitenden Gewerbe nahm moderat zu – der höchste Wert seit Mai.

Insgesamt zeigen die PMI-Daten für August, dass die Wachstumsdynamik der US-Wirtschaft deutlich zunimmt. Die rasche Erholung des Dienstleistungssektors kompensiert die Abkühlung des verarbeitenden Gewerbes, und Unternehmensrekrutierung und Geschäftsklima verbessern sich parallel. Besonders bemerkenswert ist, dass mit der gesteigerten Wirtschaftstätigkeit die durchschnittlichen Inputkosten und Verkaufspreise der Unternehmen weniger stark steigen, was zu einem „beschleunigten Wachstum bei sinkendem Preisdruck“ führt. Allerdings sorgen Energiepreise, Zölle und Lieferkettenprobleme weiterhin für hohe Betriebskosten, und es bleibt abzuwarten, ob diese sich weiter entspannen.