Folgt TSMC dem Beispiel von Samsung und erhöht alle Fertigungsverfahren um 10~15 %?

Die starke Nachfrage nach AI-Chips verändert derzeit das globale Preisgefüge im Bereich der Halbleiterauftragsfertigung. Nachdem Samsung Electronics als Vorreiter die Preise für seine Foundry-Dienstleistungen erhöht hat, erwartet der Markt, dass der Branchenführer TSMC umfassend nachziehen wird, und plant Preiserhöhungen von 10% bis 15% für alle Fertigungsprozesse. Dies signalisiert den Eintritt führender Chip-Hersteller in einen neuen Zyklus mit dauerhaft steigenden Gewinnmargen.

Eine knappe Produktionskapazität ist der direkte Auslöser dieser Preisanhebungswelle. Laut Berichten von TrendForce und Nomura Securities hat TSMC mit seinen Kunden Mitte dieses Jahres eine neue Preisrunde abgeschlossen und für den im zweiten Halbjahr besonders gefragten 3-Nanometer-(N3)-Prozess die Preise um bis zu 15% angehoben. Bis spätestens Anfang 2027 plant TSMC auf dieser Grundlage, zusätzlich die Preise für die fortschrittlichen N2-, N3- und N5-Prozesse um weitere 5% bis 10% zu erhöhen.

Die Erwartung steigender Preise wird schnell an die Kapitalmärkte weitergegeben und führt zu deutlichen Aufwertungen von TSMC durch Wall-Street-Institute. Citi, Bank of America und Macquarie haben allesamt ihre Kursziele für TSMC angehoben, das höchste liegt bei 4200 NT-Dollar. Die Institute sind sich einig, dass die starke Nachfrage nach AI und die gestiegene Preissetzungsmacht den langfristigen Gewinn von TSMC und seiner Lieferkette direkt steigern werden.

Die Rückkehr der Preissetzungsmacht beginnt mit Samsung. Laut Reuters hat Samsung im Juli die Preise für seine 4- und 5-Nanometer-Prozesse um 10% bis 15% angehoben, und die Preise für den ausgereiften 8-Nanometer-Prozess sind ebenfalls um fast 10% gestiegen. Durch den Kapazitätsüberlauf von TSMC erlebt Samsungs lange defizitäres Foundry-Geschäft einen wichtigen Wendepunkt.

Kapazitätsengpässe: TSMC hebt Foundry-Preise flächendeckend an

Die Kapazität von TSMCs fortschrittlichen Fertigungsprozessen ist derzeit vollständig ausgelastet. Marktanalysen zeigen, dass die Chips aus den N2- und N3-Prozessen fast ausschließlich von Apple und Nvidia vorbestellt wurden. Um die Nachfrage nach der neuen Nova Lake Desktop-CPU, die Anfang 2027 eingeführt wird, zu bedienen, wird Konkurrent Intel neben seiner eigenen 18A-Fertigung auch zunehmend N2X-Chips von TSMC beziehen, was die Kapazitätsknappheit weiter verschärft.

Vor dem Hintergrund eines Nachfrageüberhangs bei fortschrittlichen Kapazitäten breitet sich die Preiserhöhungsstrategie von TSMC auf alle Produkte aus. Laut Marktforschungsberichten werden neben der deutlichen Preiserhöhung für den N3-Prozess auch die seit drei Jahren nicht angepassten Chips aus den ausgereiften Prozessen N12, N16 und N28 um bis zu 10% verteuert. Dies bedeutet, dass TSMC ab dem zweiten Halbjahr dieses Jahres schrittweise und flächendeckend die Preise für alle Foundry-Chips erhöhen wird.

Ein Citi-Report geht davon aus, dass die starke Nachfrage von globalen Tech-Giganten nach AI-Chips die Auslastung der fortschrittlichen Prozesse bei TSMC auf hohem Niveau halten wird. Insbesondere die stabile Nachfrage nach N2- und N3-Chips wird bei TSMC die Foundry-Preise bis 2027 kontinuierlich nach oben treiben. Der Einstiegspreis für eine Wafer des N2-Prozesses liegt bereits bei 30.000 US-Dollar und damit 10% bis 20% über dem N3-Prozess.

Investitionen auf Rekordniveau: Wall Street hebt Gewinnprognosen stark an

Um den technologischen und Größenunterschied zu Samsung und Intel weiter zu vergrößern, beschleunigt TSMC den Kapazitätsausbau.

Laut Bericht der Credit Lyonnais Securities werden die Investitionen von TSMC 2027 voraussichtlich 80 Milliarden US-Dollar erreichen und 2028 auf 90 Milliarden US-Dollar steigen. In diesem Jahr wurden die Investitionen bereits auf ein Rekordhoch von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar angehoben, und im Juli kündigte TSMC eine Aufstockung der US-Investitionen auf 265 Milliarden US-Dollar an – mit dem Ziel, mehrere Wafer- und fortschrittliche Verpackungswerke in Arizona zu bauen.

Die starke Preissetzungsmacht und Kapazitätsausweitung lassen internationale Großbanken geschlossen optimistisch für die Gewinnentwicklung. Bank of America, Goldman Sachs und Citi haben für TSMC für die Jahre 2026 bis 2028 einheitliche EPS-Prognosen. 2026 soll die Marke von 100 NT-Dollar durchbrochen werden, 2028 stehen 170 bis 200 NT-Dollar im Raum. Alle Institute bewerten die Aktie mit “Kaufen” oder “Outperform”, das zentrale Kursziel bewegt sich zwischen 3700 und 3800 NT-Dollar.

Der Optimismus an den Kapitalmärkten erstreckt sich auch auf die Lieferkette. Obwohl der TSMC-Aktienkurs zuletzt durch den Rückgang des Philadelphia Semiconductor Index in den USA auf bis zu 2375 NT-Dollar gedrückt wurde, gehen die Institute davon aus, dass angesichts neuer Umsatzrekorde und flächendeckender Preisanhebungen von 10% bis 15% jetzt ein guter Zeitpunkt für einen Einstieg ist.

Gleichzeitig hat das Ausbauprogramm von TSMC dazu geführt, dass Zulieferer wie Anbieter für Halbleiteranlagen, Materialien und Reinräume in den ersten sieben Monaten dieses Jahres zweistelliges Umsatzwachstum erzielten – die Branchensichtbarkeit reicht inzwischen bis weit ins Jahr 2027.

Samsung macht den Anfang: Preisanhebung für fortschrittliche und ausgereifte Fertigungsprozesse

Nach Angaben von Reuters hat Samsung Electronics im Juli für neue Aufträge bestimmter fortschrittlicher Foundry-Dienstleistungen die Preise angehoben – mit einer maximalen Steigerung von bis zu 15%.

Konkret wurden bei dem 4-Nanometer-Prozess (SF4) die Preise für Kunden aus Festlandchina und den USA um 10% bis 15% erhöht, bei dem 5-Nanometer-SF5-Prozess ebenfalls um 10% bis 15%, und die Preise für den 8-Nanometer-Prozess stiegen um fast 10%.

Im Marktkontext hat die Preiserhöhung von Samsung eine wichtige Signalwirkung. Laut Daten von Counterpoint Research lag TSMC im ersten Quartal 2026 mit etwa 73% Marktanteil beim globalen Foundry-Umsatz vor Samsung mit rund 7% und SMIC mit ca. 5%. Die Foundry-Sparte von Samsung schreibt seit 2022 Verluste und hat den Abstand zu TSMC über lange Zeit nicht verringern können.

Das Kundenportfolio der Foundry-Sparte von Samsung wächst derzeit rapide und stärkt zusätzlich die Grundlage für Preiserhöhungen. Tesla und Apple haben im vergangenen Jahr Chipfertigungsvereinbarungen mit Samsung unterzeichnet; im Juli dieses Jahres gab Samsung eine Kooperation mit Broadcom zur Produktion von AI-Chips bekannt; Nvidia-CEO Jensen Huang erklärte im März dieses Jahres, dass Samsung für die neuen AI-Inferenzprozessoren Foundry-Services anbieten wird. Auch Google verhandelt aktuell mit Samsung über die Nutzung des SF4-Prozesses zur Chipproduktion.

Samsung erwartet, dass fortschrittliche Fertigungsprozesse in diesem Jahr mehr als die Hälfte des Foundry-Umsatzes ausmachen werden und der Anteil von AI- und High-Performance-Computing-Anwendungen über 30% steigen wird, verglichen mit 15% bis 20% Ende 2025. Die SF4-Produktionslinie im Samsung-Werk Pyeongtaek läuft seit Ende letzten Jahres im Vollbetrieb, produziert Logikchips für Kunden wie Qualcomm und stellt gleichzeitig Basischips für Samsungs eigene Multi-Layer-HBM-Speicher her.