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Das Volumen der Basisgeschäfte mit US-Staatsanleihen ist auf etwa 900 Milliarden US-Dollar gesunken.

Das Volumen der Basisgeschäfte mit US-Staatsanleihen ist auf etwa 900 Milliarden US-Dollar gesunken.

智通财经智通财经2026/09/22 14:16
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Wall-Street-Strategen berichten, dass das Volumen einer beliebten US-Staatsanleihen-Handelsstrategie auf das niedrigste Niveau seit mehr als zwei Jahren gesunken ist. Dies spiegelt wider, dass es am Anleihemarkt immer weniger Fehlbewertungen gibt, die von Hedgefonds ausgenutzt werden können. Bei dieser als „Basis-Trade“ bezeichneten Strategie wird von kleinen Preisunterschieden zwischen US-Staatsanleihen-Futures und den Kassapapieren profitiert: Durch umfangreiche Kreditaufnahme wird das Handelsvolumen deutlich erhöht. Da diese Preisunterschiede immer geringer werden, verliert die Strategie an Attraktivität, was dazu führen könnte, dass dem Markt eine wichtige Finanzierungsquelle verloren geht. Strategen von Banken wie Morgan Stanley und Citigroup betonen jedoch, dass dieser Handel keineswegs verschwunden sei; das nachlassende Handelsmomentum zeige lediglich, dass es weniger Relative-Value-Investmentmöglichkeiten gibt. Jason Williams, US-Rates-Strategiechef bei Citigroup, sagt: „Da die Marktverwerfungen und Volatilität in den vergangenen Jahren stark zurückgegangen sind, werden Basis-Trades reduziert. Das signalisiert weniger ein Risikoproblem als vielmehr, dass die geringere Chance darauf hindeutet, dass die potenzielle Nachfrage nach US-Staatsanleihen vielleicht größer ist, als wir denken.“ Nach Angaben von Morgan Stanley ist das nominale Volumen von Basis-Trades mit US-Staatsanleihen, an denen gehebelte Investoren beteiligt sind, von 1,26 Billionen US-Dollar zu Jahresbeginn auf rund 900 Milliarden US-Dollar gefallen.
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