US-Staatsanleihen-Ausblick: Die Auktionserträge für 10-jährige und 30-jährige Laufzeiten könnten ein 26-Jahres-Hoch erreichen
智通财经2026/10/06 12:07(1) Einige institutionelle Standpunkte vertreten die Ansicht, dass die Auktionserträge für 10- und 30-jährige US-Staatsanleihen aktuell auf dem höchsten Stand der vergangenen 26 Jahre liegen und möglicherweise bereits den Höchststand für 2026 oder sogar 2027 markieren. (2) Die ausländische Nachfrage erreichte bei den Auktionen im September einen Rekord; damals lagen die Renditen etwa 40 bis 50 Basispunkte unter dem aktuellen Niveau, sodass die absoluten Renditen nun noch attraktiver sind. (3) Das Institut bevorzugt taktisch Long-Positionen bei einer 10-jährigen Rendite von etwa 5,29 % und plant, bei Schwächephasen weitere Positionen zur strategischen Ausrichtung aufzubauen. (4) Die US-Staatsanleihen-Renditen sanken, wobei die 10-jährige um fast 5 Basispunkte fiel; die Entwicklungen im Nahen Osten schwächten den geopolitischen Risikoaufschlag auf Rohöl. (5) Saudi-Arabien hat direkt Maßnahmen gegen bewaffnete Gruppen im Jemen ergriffen, und zusammen mit der Rückkehr der Rohöldurchflussmengen durch die Straße von Hormus auf nahezu Vorkriegsniveau, wurden zwei zentrale Faktoren für den Risikoaufschlag bei Ölpreisen abgeschwächt. (6) Sollte Rohöl die Trendlinie von 87,50 USD pro Barrel unterschreiten und darunter schließen, könnte dies eine weitere technische Schwäche bestätigen, wobei die Bereiche 86,40 USD und 85,30 USD besonders im Fokus stehen. (7) Raffinierte Öle, insbesondere Diesel, stellen weiterhin eine Variable dar; die Normalisierung der Rohölströme hat sich noch nicht auf die Endprodukte übertragen, sodass ein letzter Preisanstieg möglich bleibt. (8) Potenzielle tropische Systeme am Golf von Mexiko stellen ein kurzfristiges Restrisiko dar, wobei in Louisiana eine Raffineriekapazität von etwa 3 Millionen Barrel pro Tag besteht. (9) Ein starker Rückgang der Ölpreise könnte den Weg für eine Erholung der US-Staatsanleihen ebnen; das Institut erwartet, dass die Rendite der 10-jährigen Anleihe auf etwa 4,85 % zurückgehen könnte. (10) Mit dem Näherrücken der Zwischenwahlen in den USA steigt der politische Antrieb in den USA und Europa, die Energieversorgung zu erhöhen und Nahost-Abkommen voranzutreiben, während die hohen Zinsen den Kreditmarkt für Immobilien, Automobile und Unternehmen weiter belasten. (11) Sobald die Ölpreise sinken, dürfte sich der Inflationsaufschlag in US-Staatsanleihen rasch auflösen und die Fed-Narrative könnte sich von der Erwartung weiterer 2 bis 4 Zinserhöhungen hin zu „nur noch eine Erhöhung“ verschieben. (12) Die 10- und 30-jährigen Auktionen in dieser Woche stellen daher eher eine Gelegenheit als eine Angebotsbedrohung dar – sollte Rohöl nachgeben, könnten die derzeit historisch hohen Auktionserträge schnell zum zyklischen Hochpunkt werden.
- Einige institutionelle Analysten vertreten die Ansicht, dass die Renditen der 10- und 30-jährigen US-Staatsanleihen bei den Auktionen auf dem höchsten Stand seit 26 Jahren liegen und dies möglicherweise bereits die Hochpunkte für 2026 oder gar 2027 markiert.
- Bei den Auktionen im September erreichte die ausländische Nachfrage Rekordwerte, damals lagen die Renditen etwa 40 bis 50 Basispunkte niedriger als heute, wodurch die absoluten Renditen aktuell noch attraktiver sind.
- Die Institution bevorzugt taktisch Long-Positionen im Bereich einer 10-jährigen Rendite von etwa 5,29%, und plant bei zwischenzeitlicher Schwäche weitere Positionen aufzustocken, um eine strategische Long-Position aufzubauen.
- Die US-Staatsanleihen-Renditen gaben nach, wobei die 10-jährige Rendite um fast 5 Basispunkte sank; Veränderungen im Nahen Osten schwächten den geopolitischen Risikoaufschlag beim Rohöl ab.
- Saudi-Arabien hat direkt gegen bewaffnete Gruppen im Jemen gehandelt, und zusammen mit der Rückkehr des Rohölflusses durch die Straße von Hormus auf nahezu Vorkriegsniveau wurden gleich zwei wesentliche Säulen des Risikoaufschlags bei den Ölpreisen abgeschwächt.
- Fällt der Rohölpreis unter den Trend bei 87,50 US-Dollar pro Barrel und schließt darunter, könnte dies eine weitere technische Schwäche bestätigen; darunter sind die Bereiche um 86,40 US-Dollar und 85,30 US-Dollar im Blick.
- Fertigprodukte, insbesondere Diesel, bleiben als Variable bestehen – die Normalisierung der Rohölströme hat sich noch nicht auf das Produktsegment übertragen, und es könnte eine letzte Aufwärtsbewegung der Preise geben.
- Potenzielle tropische Wettersysteme an der Golfküste stellen ein kurzfristiges Restrisiko dar, wobei Louisiana eine tägliche Raffineriekapazität von rund 3 Millionen Barrel hat.
- Sollte der Rohölpreis deutlich fallen, könnte dies den Weg für eine Umkehr und einen Anstieg der US-Staatsanleihen ebnen; das Institut erwartet, dass die 10-jährige Rendite auf etwa 4,85% zusteuern könnte.
- Mit Annäherung der Zwischenwahlen wächst sowohl in den USA als auch in Europa der politische Druck, das Energieangebot zu erhöhen und Nahost-Abkommen voranzutreiben, während hohe Zinsen die Kreditvergabe bei Immobilien, Fahrzeugen und Unternehmen weiter belasten.
- Sobald der Ölpreis nachgibt, dürfte der Inflationsaufschlag in US-Staatsanleihen schnell abnehmen; die Prognose der Fed könnte sich von noch 2 bis 4 Zinserhöhungen hin zu lediglich „noch eine weitere und dann Pause“ verschieben.
- Die dieswöchigen Auktionen für 10- und 30-jährige US-Staatsanleihen stellen daher eher eine Chance als eine Angebotsbedrohung dar – ein Rücksetzer beim Rohöl könnte die aktuellen historischen Auktionsrenditen zügig als zyklische Hochpunkte bestätigen.
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