15,49 Billionen! Das von BlackRock verwaltete Vermögen erreicht die Hälfte des US-BIP.

BlackRocks Vermögensverwaltungsvolumen hat im dritten Quartal die Marke von 1,5 Billionen US-Dollar überschritten und damit einen Rekord aufgestellt. Starke Nettozuflüsse und eine vielfältige Geschäftsstruktur führten zu einem Umsatzanstieg von 19 % im Jahresvergleich, und auch das Private Credit-Geschäft zeigte sich relativ widerstandsfähig.

Am 14. Oktober, vor US-Börsenöffnung, veröffentlichte BlackRock den Quartalsbericht für das dritte Quartal. Das verwaltete Vermögen des Unternehmens lag bei 1,549 Billionen US-Dollar und erzielte damit einen historischen Höchststand. Diese beeindruckende Zahl entspricht bereits etwa der Hälfte des gesamten nominalen US-BIP eines Jahres (ca. 31 bis 32,5 Billionen US-Dollar).

Die Nettozuflüsse von BlackRock im Berichtsquartal beliefen sich auf 205 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 19 % auf 7,75 Milliarden US-Dollar, der GAAP-Gewinn pro Aktie lag bei 10,57 US-Dollar und der bereinigte Gewinn pro Aktie bei 15,93 US-Dollar.

Am Tag der Veröffentlichung des Quartalsberichts zeigte sich bei der BlackRock-Aktie zunächst eine deutliche Aufwärtsbewegung, die im frühen Handel am Mittwoch zeitweise um 5 % zulegte. Anschließend verringerte sich der Anstieg jedoch wieder, sodass die Aktie letztlich nahezu unverändert schloss. Am darauffolgenden Donnerstag jedoch kam es zu neuer Kaufdynamik, wodurch die Aktie eine starke Gegenbewegung zeigte und mit über 4 % im Plus schloss.

BlackRocks Vorstandsvorsitzender und CEO Larry Fink erklärte im Quartalsbericht, dass die Nettozuflüsse, die Kunden im Berichtsquartal zur Verwaltung anvertrauten, 205 Milliarden US-Dollar betrugen. In den vergangenen zwölf Monaten summierten sich die gesamten Nettozuflüsse auf beeindruckende 869 Milliarden US-Dollar. Er betonte:

Wir gehen mit beschleunigtem Schwung in das saisonal stärkste vierte Quartal.

Die Flaggschiffproduktlinie iShares ETF erzielte im abgelaufenen Quartal Nettozuflüsse von fast 135 Milliarden US-Dollar und war damit eine wesentliche Quelle der Zuflüsse. Im selben Zeitraum kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von 550 Millionen US-Dollar zurück. Fink erklärte in seinem Statement:

Die Fundamentaldaten am Markt sind stark, angetrieben durch neue Technologien. Unternehmensmargen und Gewinnwachstum verbessern sich kontinuierlich.

Mit Blick auf das vierte Quartal erklärte er, dass das Unternehmen über eine solide Pipeline an Projekten in mehreren Geschäftsbereichen wie Private Markets oder Pensionsfonds verfüge.

Darüber hinaus hat das von BlackRock geführte KI-Infrastruktur-Kooperationsprojekt in diesem Quartal die erste Umsetzung abgeschlossen. In den vergangenen zwölf Monaten wurden im Private-Market-Bereich insgesamt 68 Milliarden US-Dollar eingesammelt.

Seit Beginn des Jahres steht der Private Credit-Sektor insgesamt unter Druck. Sorgen um die Kreditvergabe an Softwareunternehmen und steigende Rückgabeforderungen bereiten dem Sektor weiterhin Probleme. BlackRocks Private Credit-Bereich zeigte sich hingegen vergleichsweise widerstandsfähig, die Nettozuflüsse stiegen gegenüber dem Vorquartal um 5 Milliarden US-Dollar.

BlackRocks Finanzvorstand Martin Small betonte im Analystencall, dass die Investmentnachfrage nach Private Credit insgesamt stabil sei. Er ergänzte:

Wir sehen auf der gesamten Plattform größere und nachhaltigere Chancen, privaten High-Rated Credit anzubieten, was zudem die Kundenbindung vertieft.

Im Hinblick auf den Rücknahmedruck sank die Rückgabequote der Unternehmensdarlehensfonds von BlackRock vom zweiten Quartal von 13,3 % auf nun etwa 11,5 % im Berichtsquartal, womit sich der Druck etwas abschwächte.

Die Ratingagentur Moody's warnte jedoch in einem Bericht vom 14. Oktober, dass die tatsächliche Situation möglicherweise ernster ist als die veröffentlichten Ausfallquoten vermuten lassen. Moody's stellte fest:

Angesichts der anhaltend hohen Zinssätze, schwierigen Refinanzierungsbedingungen, Rückgabedrucks und mangelnder Transparenz wächst das Risiko einer Verschlechterung der Vermögensqualität besonders für schwächere Middle-Market-Kreditnehmer im US-Private-Credit-Segment.