Trotz solider Quartalszahlen können Verkaufswellen nicht gestoppt werden! Kreditängste nehmen zu, US-Bankaktien verzeichnen ihren längsten Rückgang seit 2008.

Laut Informationen von Zhiyong Finance APP erleben US-Bankaktien derzeit den längsten Abwärtstrend seit der Finanzkrise 2008, obwohl die bisher veröffentlichten Bilanzen einiger der größten US-Banken erneut solide ausgefallen sind.

In der vergangenen Woche lieferten die veröffentlichten Ergebnisse der vier größten US-Banken erneut überzeugende Belege dafür, dass sich amerikanische Verbraucher und Geschäftskunden trotz deutlich gestiegener Kreditkosten weiterhin finanziell widerstandsfähig zeigen. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) und Wells Fargo (WFC.US) bildeten für das dritte Quartal zusammen 760 Millionen US-Dollar an Rückstellungen für Kreditverluste, was im Jahresvergleich einem Rückgang von rund 3% entspricht. Die tatsächlichen Kreditverluste dieser vier Banken sanken im selben Zeitraum um 5%, während das Kreditvolumen um nahezu 10% wuchs.

Anleger scheinen jedoch weiterhin skeptisch zu sein. Am Montag fiel der Benchmark-Index KBW Nasdaq Bank Index (BKX) leicht. Den Daten zufolge ist dieser Index nun sechs Wochen in Folge gefallen und hat seit Anfang September insgesamt 11% verloren – das ist die längste Serie von Wochenverlusten seit der Finanzkrise 2008.

Der aktuelle Ausverkauf bei US-Bankaktien kommt zu einer Zeit, in der Kreditmanager weltweit offenbar zunehmend beunruhigt sind über das, was als Nächstes kommen könnte. Eine kürzlich durchgeführte Umfrage unter Portfoliomanagern von Großbanken und anderen globalen Finanzinstituten ergab, dass etwa 60% der Befragten erwarten, dass die weltweite Unternehmensausfallrate in den nächsten 12 Monaten steigen wird; gleichzeitig rechnen 85% damit, dass sich die Kreditspreads von US-Hochzinsanleihen in den kommenden drei Monaten ausweiten werden.

Verglichen mit den Ergebnissen der Umfrage aus dem zweiten Quartal ist dieser Anteil deutlich gestiegen. Damals erwarteten 40% der Befragten einen Anstieg der Unternehmensausfälle innerhalb der nächsten 12 Monate, während 50% mit einer Ausweitung der Hochzinsanleihenspannen in Nordamerika in den darauffolgenden drei Monaten rechneten.

Som-lok Leung, Exekutivdirektor der International Association of Credit Portfolio Managers, erklärte in einer per E-Mail verschickten Stellungnahme, dass Kreditportfoliomanager „zwar sehen, dass Anleger weiterhin eine gewisse Risikobereitschaft zeigen, aber feststellen, dass viele Unternehmen, die bislang nur schwer über Wasser gehalten wurden, nun an ihre Grenze stoßen“.

Analysten von Morgan Stanley erklärten in einem am Montag an Kunden verschickten Bericht, dass sich – abgesehen von einer schwachen Entwicklung in einigen gewerblichen Sektoren – der Kreditstatus der Banken insgesamt weiterhin in einem „gesunden“ Zustand befinde. Allerdings zeigten sich die Bankmanager, die in diesem Monat auf Bilanzpressekonferenzen sprachen, insgesamt vorsichtiger als noch im zweiten Quartal.

Die Sorgen der Anleger konzentrieren sich auf eine zentrale Frage – ob die dauerhaft hohen Zinsen letztlich Druck auf die Kreditnehmer ausüben werden. Der Analyst der Bank of America, Ebrahim Poonawala, schrieb am Montag in einem Bericht, dass umgekehrt ein Rückgang der Zinsen „potenziell einen Rebound bei Bankaktien auslösen könnte“. Er ergänzte: „Idealerweise sollte dies auf sinkenden Energiepreisen oder einer Entspannung des Inflationsdrucks beruhen.“

Bruce Van Saun, CEO von Citizens Financial (CFG.US), sagte allerdings, dass die Marktbedenken über die derzeitigen Kreditkosten „übertrieben“ seien. Van Saun erklärte: „Ich denke, diese Sorgen gehen zu weit.“ Er wies darauf hin, dass das derzeitige Zinsniveau „tatsächlich nicht ausreicht“, um den Kreditnehmern seiner Bank Schwierigkeiten zu bereiten oder das Transaktionsgeschäft seiner Bank zu beeinträchtigen. Er räumte jedoch ein, dass hinsichtlich eines möglichen weiteren Anstiegs des Zinssatzes „nach wie vor viele Unsicherheiten bestehen“.