Das Angebotsschock schwächt die Diversifikation von Aktien und Anleihen, Goldman Sachs sieht den Wert von Rohstoffen als Absicherung positiv.

⑴ Die Diversifikationseffekte traditioneller Aktien-Anleihen-Portfolios schwächen sich ab, das Angebotsrisiko tritt zunehmend in den Vordergrund, und das gleichzeitige Absinken von Aktien und Anleihen häuft sich, was die Portfoliologik, die auf deren negativer Korrelation beruht, vor Herausforderungen stellt. ⑵ Goldman Sachs weist aus struktureller Sicht darauf hin, dass Rohstoffe als Instrument zum Absichern inflationsbedingter Angebotsschocks dienen können und eine alternative Quelle zur Risikopufferung bieten, wenn sowohl Aktien als auch Anleihen unter Druck geraten. ⑶ Zudem ist Goldman Sachs der Ansicht, dass die Angebotskonzentration und das strukturelle Nachfragewachstum den langfristigen Anlagewert von Kupfer und Gold gemeinsam verstärken, da beide sowohl Rohstoffeigenschaften als auch strategische Ressourcenaspekte aufweisen. ⑷ Logisch betrachtet führen Angebotsschocks häufig zu einem Anstieg der Inflation und einer Belastung der Bewertungen, sodass Aktien und Anleihen schwerlich unabhängig bleiben können, während Rohstoffpreise sensibler auf Angebotsstörungen reagieren und somit eine phasenweise Absicherungsfunktion besitzen. ⑸ Für die weitere Entwicklung bleibt der Fokus darauf, ob Angebotsschocks weiterhin häufig auftreten und ob sich das erwartete strukturell knappe Angebot-Nachfrage-Verhältnis bei Rohstoffen wie Kupfer und Gold verwirklicht – davon hängt letztlich die tatsächliche Absicherungswirkung von Rohstoffen im Portfolio ab.