Das stabilste McDonald's ist um 30 % gefallen? Eine einmalige Kaufgelegenheit im Leben? Wenn Sie diesen Punkt nicht verstehen, warten Sie besser mit dem Einstieg!

👆Klicken Sie auf den blauen Text, um uns zu folgen

In den letzten Wochen war ich für einen Besuch bei meiner Familie in China und konnte daher keine Videos aufnehmen, deshalb habe ich eine KI-Stimme verwendet, ich bitte um Verständnis. Das Update unseres Kanals wird aber nicht unterbrochen. Dieses Video ist eine Aktienanalyse, die ich kürzlich bei MeitouPro veröffentlicht habe; es geht um McDonald’s und hat große Resonanz erhalten, daher teile ich es hier mit Ihnen.

Wenn McDonald’s als Aktie erwähnt wird, denken die meisten zuerst daran, dass diese Aktie besonders stabil und sicher ist – die beste Wahl unter den defensiven Titeln. Das war auch tatsächlich so, bis vor gut einem halben Jahr. Denn in den letzten sechs Monaten ist der Kurs von McDonald’s um etwa 30% gefallen, vom Hoch Ende Februar bei ca. 335 Dollar bis auf nur noch 235 Dollar, und täglich werden neue 52-Wochen-Tiefs erreicht.

Als weltweit größte Fast-Food-Kette war McDonald’s eigentlich eine der Aktien mit dem meisten defensiven Charakter, ist aber jetzt derart gefallen – was ist da passiert? Noch wichtiger: Viele Mitglieder haben bei MeitouPro nachgefragt, ob McDonald’s nach dem Kursrückgang jetzt eine einmalige Kaufgelegenheit bietet. Da dieses Thema viel Aufmerksamkeit erhalten hat, widmen wir uns heute in diesem Video ganz McDonald’s und prüfen, ob es zurzeit wirklich eine einmalige Kaufchance ist.

Die sich verschlechternden Fundamentaldaten

Vor dem Start: Wir analysieren im Folgenden hauptsächlich die Lage von McDonald’s in den USA. Ist das internationale Geschäft nicht wichtig?

Doch, es ist wichtig. In den letzten Jahren lag der Umsatzanteil des internationalen Geschäfts stabil bei etwa 60 %, der US-Anteil nur bei 40 %. Das internationale Geschäft hat sogar etwas mehr Gewicht. Aber in den letzten zwei Jahren war das internationale Geschäft relativ stabil, das US-Geschäft bereitete einige Probleme.

Was für Probleme? Schauen wir auf die Wachstumsrate der Verkäufe in bestehenden Filialen. Diese Statistik umfasst nur Filialen, die seit mindestens 13 Monaten geöffnet sind und schließt Wachstum durch Neueröffnungen aus – sie spiegelt am besten wider, ob das Geschäft einer Filiale sich verbessert oder verschlechtert. Vergleichen wir das Wachstum in den USA und international.

Wie das Bild zeigt, hatten die USA und die internationalen Märkte in den letzten Jahren ähnliche Wachstumstrends in bestehenden Filialen. Aber seit 2025 schwankt das US-Wachstum zwischen minus 3,6% und plus 6,8% sehr stark, im zweiten Quartal dieses Jahres waren es nur noch plus 0,8%. Der internationale Markt bleibt viel stabiler: Die international betriebenen Filialen liegen bei plus 1,5%, die lizenzierten Filialen international bei plus 1,9%, und letztere wachsen seit eineinhalb Jahren in jedem Quartal. JPMorgan erwartet, dass im dritten Quartal das US-Geschäft um etwa 1% sinkt, während beide internationalen Segmente weiterhin 2% bis 3% Wachstum zeigen.

Das internationale Geschäft ist zwar wichtig, aber derzeit stabil. Wir analysieren daher vor allem das problematische US-Geschäft von McDonald’s.

Wir haben bei unserer Starbucks-Analyse schon erklärt: Die Marke ist für die meisten Konsumgüter der Burggraben, und letztlich kommt es auf Menge und Preis an. Für die meisten Konsumgüter ist die Menge weit wichtiger. Erstens entscheidet das Unternehmen selbst über den Preis, die Menge bestimmt jedoch der Markt. Zweitens bringt Mengenwachstum langfristige Zinseszinsen, Preiserhöhungen sind meist nur einmalig wirksam.

Schaut man auf die Wachstumsrate der Verkäufe in bestehenden Filialen von McDonald’s USA in den letzten Jahren, sieht man: Das Wachstum kommt hauptsächlich von Preiserhöhungen, der Beitrag der Gästezahl ist weitaus geringer.

In den Jahren 2022 und 2023 hat McDonald’s USA jährlich die Preise um etwa 10% erhöht, die Gästezahl war nur leicht positiv; im ersten Quartal 2022 war die Gästezahl sogar negativ. 2024 kostet das Menü im Durchschnitt schon etwa 40% mehr als 2019.

Das dritte Quartal 2023 markierte eine Wende. Ab diesem Quartal wurde die Gästezahl negativ, und das Wachstum in bestehenden Filialen hat sich seitdem weiter verlangsamt. Im zweiten Quartal 2024 war das US-Geschäft erstmals seit der Pandemie rückläufig; im ersten Quartal 2025 fiel es sogar auf minus 3,6%. Beide Rückgänge waren auf weniger Kunden zurückzuführen.

In den letzten zehn Quartalen war die Gästezahl nur in zwei Quartalen sicher positiv. Im vierten Quartal 2024 war die Gästezahl leicht positiv, aber der durchschnittliche Umsatz pro Kunde sank – dies wurde mit günstigen 5-Dollar-Menüs erreicht. Im vierten Quartal 2025 waren sowohl Gästezahl als auch Umsatz pro Kunde positiv, dank großangelegter Marketing-Aktionen. Das heißt: Die Gästezahl konnte bislang nur durch Rabatte und Aktionen gesteigert werden, nicht durch das Produkt selbst.

Der Rückgang der Gästezahl und das komplette Wachstum durch höhere Preise betreffen aber nicht nur McDonald’s, sondern die gesamte US-Fast-Food-Branche.

Black Box hat Daten zur US-Fast-Food-Branche erhoben: 2019 sowie 2022 bis 2025 war die Gästezahl jedes Jahr negativ. 2022 stieg der durchschnittliche Umsatz pro Gast branchenweit um 8,7%, danach verringerten sich die Preissteigerungen, und auch das Wachstum wurde schwächer. Auch 2026 ist keine Besserung in Sicht: Im ersten Quartal sank die durchschnittliche Kundenfrequenz um 1,4%, zwischen April und August lag das Minus monatlich zwischen 1,3% und 2,4%.

Das heißt: Das Wachstum in bestehenden Filialen der US-Fast-Food-Branche der letzten Jahre wurde fast ausschließlich durch Preiserhöhungen erreicht, die Zahl der Kunden sinkt aber stetig. Preissteigerungen sorgen zwar für hübsche Umsatzzahlen, vertreiben aber weiter die preissensitiven Kunden, insbesondere die einkommensschwachen Gruppen. Auch das McDonald’s-Management sagt selbst: Solange die Inflation hoch bleibt, wächst die Kundenfrequenz der Branche kaum.

Ein schlechtes Branchenumfeld heißt aber nicht, dass jede Firma darunter leidet.

Vergleichen wir die Gästezahl bei einigen großen Restaurantketten im letzten Quartal: Die Kette für mediterranes Fastfood CAVA wuchs um 5,3%, Starbucks USA um 4,2%, Texas Roadhouse (Steakhaus) um 3,0%, Dutch Bros (Kaffee) um 1,7%, Chipotle gerade auf 1,0%. Zur gleichen Zeit sank die Kundenfrequenz in der gesamten Fast-Food-Branche monatlich um 1,3% bis 1,8%. Diese Unternehmen gewinnen also in einem schrumpfenden Markt neue Kunden. Andererseits: Wendy’s steigerte zwar den Umsatz pro Gast um 5,6%, die Kundenfrequenz ging aber um 12,5% zurück, das Wachstum der Filialen liegt bei minus 7% – nur Preiserhöhungen helfen nicht mehr.

Die Entwicklung bei Starbucks, die wir früher analysiert haben, ist sehr interessant: Vor über einem Jahr fiel die Transaktionszahl von Starbucks USA noch um 4%, die Lage ähnelte jetzt McDonald’s. Die Initiative „Back to Starbucks“ zielte vor allem darauf ab, Service und Filialerlebnis zu verbessern – ohne Preisreduktion. Das Resultat: Ab Ende 2025 wiesen die Transaktionen wieder Zuwächse von über 4% aus, und der Aktienkurs erholte sich von ca. 79 Dollar im Oktober 2025 auf bis zu 106 Dollar im August dieses Jahres.

McDonald’s hingegen zeigt im zweiten Quartal nur 0,8% Wachstum in US-Filialen, die Gästezahl ist negativ. McDonald’s hat also nicht nur mit dem schwachen Branchenumfeld zu kämpfen, sondern auch den Markanteil nicht gesteigert. Das ist der zentrale Punkt, der am Markt auf Unzufriedenheit stößt. McDonald’s erhielt bisher hohe Bewertungen, weil man glaubte, sie könne in jedem Umfeld besser sein als die Konkurrenz – das wird jetzt infrage gestellt.

Neben den schwachen Fundamentaldaten drückt auch das makroökonomische Umfeld die Bewertungen von McDonald’s. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen lag Ende September bei rund 5,2%, am 8. Oktober erreichte sie zeitweise 5,35%, das ist ein Mehrjahreshoch, und die Fed befindet sich weiter im Zinsanhebungszyklus. McDonald’s galt immer als defensive Aktie, fast wie eine Anleihe, aber die Dividende von ca. 3,3% liegt jetzt unter der risikolosen Rendite – die Bewertung wird daher gedrückt.

Der Rückgang von McDonald’s kommt also vor allem von fehlender Wachstumsperspektive und den makroökonomischen Belastungen, was zusammen zu enormen Kursverlusten in diesem Jahr führte. Für die Makro-Thematik vertiefen wir uns hier nicht, im Folgenden widmen wir uns den Fundamentaldaten von McDonald’s.

Vor zwei Jahren hat Starbucks sein Kundenaufkommen durch verschiedene Maßnahmen wieder auf Wachstum gebracht. Kann McDonald’s einen ähnlichen Turnaround schaffen? Schauen wir, welche Maßnahmen McDonald’s angesichts der aktuellen Schwierigkeiten ergriffen hat.

Große Maßnahmen von McDonald’s

Zurück zu McDonald’s Maßnahmen.

Um die Gästezahlen wieder zu steigern, hat McDonald’s jetzt ein günstigeres Value-Menü eingeführt, darunter Produkte unter 3 Dollar. Um diese günstigen Produkte langfristig anbieten zu können, müssen die Filialkosten gesenkt werden. Deshalb startet McDonald’s auch eine neue Runde von Filialmodernisierungen: Neue Küchendesigns, Drive-Through-Spuren und KI-gestützte Betriebssysteme, alles mit dem Ziel, die Arbeitskosten zu senken und die Effizienz der Filialen zu erhöhen.

Aber hier gibt es ein Problem: Das Value-Menü und die Modernisierung stehen zum Teil in Konflikt. 95% der Filialen sind Franchise-Betriebe, die höheren Kosten für das günstige Value-Menü müssen die Franchisenehmer tragen. Seit Januar dieses Jahres führt McDonald’s neue Franchise-Standards ein, mit einheitlichen Preisen für das Value-Menü. Laut den Franchisenehmern wird ihr Entscheidungsspielraum beim Pricing stark eingeschränkt, zusätzlich müssen sie Rabatte für das Value-Menü anbieten und die Kosten für Zutaten steigen ebenfalls. Eine Umfrage der Franchisenehmer-Organisation NOA ergab: 95% sagten, die Filialgewinne waren im ersten Quartal rückläufig, fast 80% sagten, der Cashflow reiche nicht für Neu-Investitionen.

Die Franchisenehmer haben also kein Geld, teils wegen der Strategie von McDonald’s selbst, aber die Modernisierung der Filialen verlangt auch von ihnen finanzielle Investitionen. Eine traditionelle Drive-Through-Filiale in den USA muss für das neue Upgrade rund eine Million Dollar investieren. Die Franchisenehmer wollen die Modernisierung daher nicht forcieren.

Als Reaktion darauf kündigte McDonald’s am 23. September beim Investor Day an, bis 2036 rund 8,5 Milliarden Dollar zur Unterstützung der Franchisenehmer bereitzustellen, davon etwa 5 Milliarden Dollar bis 2030. Von diesen 5 Milliarden sind ca. 1,5 bis 2 Milliarden Dollar direkte Investitionen für die Modernisierung, die übrigen ca. 3 bis 3,5 Milliarden Dollar sind Mietreduzierungen und Zuschüsse für die Renovierung. Laut McDonald’s Rückrechnung kann ein Franchisenehmer – mit diesen Zuschüssen – seine Investition innerhalb von vier Jahren refinanzieren, danach erzielt jede US-Filiale jährlich rund 100.000 Dollar mehr Cashflow.

Fassen wir die Probleme und Lösungen zusammen: Makroökonomisch steigen die Restaurantpreise in den USA, und die hohen Ölpreise erhöhen den Druck auf einkommensschwache Kunden. McDonald’s selbst hat von 2019 bis 2024 die Menüpreise um etwa 40% erhöht und leidet deshalb weniger unter Kundenfrequenz als die Branche insgesamt. Um Kunden zurückzugewinnen, bringt McDonald’s günstigere Value-Menüs, aber die Preisreduktion trifft vor allem die Franchisenehmer, dazu steigen die Kosten für Zutaten, und die Gewinne der Franchisenehmer werden immer kleiner. Mit niedrigeren Gewinnen fehlt den Franchisenehmern das Geld für eine Modernisierung, die mehr als eine Million Dollar je Filiale kostet. Doch die Modernisierung ist entscheidend, um die Kosten zu senken und das günstige Menü langfristig zu sichern. Damit das klappt, muss die Zentrale also selbst investieren und 8,5 Milliarden Dollar als Zuschuss bereitstellen.

McDonald’s versucht also, mit dieser Investition einen Kreislauf in Gang zu bringen: Die Zuschüsse sollen die Modernisierung fördern, diese senkt die Kosten der Filialen, tiefere Kosten ermöglichen Preisreduktionen, und günstigere Preise holen schließlich mehr Kunden zurück.

Doch der Markt ist nicht überzeugt; am Tag des Investor Day fiel der Aktienkurs um 5%. Dies hat zwei Hauptgründe:

Erstens wird das Gewinnwachstum kurzfristig gedämpft. Die Hauptgewinne von McDonald’s stammen aus den Mieteinnahmen von Franchisenehmern, das ist die profitabelste Einkommensquelle; Mietreduzierungen bedeuten direkt weniger Einnahmen. Mit den Zuschüssen, die ab 2027 eingeführt werden, sinken die Gewinne in den jeweiligen Jahren. Daher hat JPMorgan nach dem Investor Day die Gewinnprognose je Aktie für 2027 um etwa 9% gesenkt und prognostiziert für 2027 nur noch ein Wachstum von 1,8% je Aktie.

Zweitens: Lange Amortisationszeiten. Mit Zuschüssen profitieren die Franchisenehmer nach etwa 4 Jahren, aber für McDonald’s selbst hat der CFO eine Amortisierung von 5 bis 6 Jahren angegeben – länger als für die Franchisenehmer. Das bedeutet, die Investition wird sich erst um 2030 rentieren. Laut Markterwartungen wächst der Gewinn je Aktie von McDonald’s in den nächsten fünf Jahren jährlich nur um 5% bis 8%.

Aufgrund dieser negativen Effekte haben mehrere Investmentbanken ihre Kursziele gesenkt; JPMorgan hat das Kursziel von 280 Dollar auf 260 Dollar reduziert.

Ich denke aber, diese Investition ist notwendig; McDonald’s muss den Franchisenehmern helfen, die aktuelle Krise zu überstehen.

Das Wall-Street-Forschungsinstitut Kalinowski hat im Januar dieses Jahres 20 McDonald’s-Franchisenehmer befragt – die Bewertung der Beziehung zur Zentrale lag bei nur 1,37 von 5 Punkten, verglichen mit 1,71 Punkten im Oktober letzten Jahres deutlich schlechter. Da 95% der Filialen Franchise sind, muss zuerst den Franchisenehmern geholfen werden, sonst lassen sich Value-Menüs und Filialmodernisierung nicht flächendeckend einführen. Umgekehrt: Funktioniert die Modernisierung, kann mit den Zuschüssen jede US-Filiale jährlich ca. 100.000 Dollar mehr Cashflow erzielen. Haben die Franchisenehmer genug Geld, können sie langfristig günstige Preise halten und das Kundenaufkommen sowie die Verkäufe pro Filiale steigen wieder. Das Wachstum in bestehenden Filialen ist das wichtigste Ziel für McDonald’s, um die operative Gewinnmarge von gut 50% bis Mitte 50% bis 2030 zu erreichen. Die 8,5 Milliarden Dollar sind also notwendig.

Investitionsmeinung

Die 8,5 Milliarden Dollar lösen vor allem das Problem, ob die Franchisenehmer investieren können; rund 5 Milliarden werden erst bis 2030 eingesetzt und das ist ein mittelfristiges Thema. Aber die beiden kurzfristigen Fragen sind für Investoren sehr relevant: Kommen die Kunden zurück, und belastet die Investition weiterhin die Gewinne?

Gerade wegen dieser kurzfristigen Unsicherheiten ist der Aktienkurs von McDonald’s nach dem Kurssturz auf das tiefste Bewertungsniveau der letzten fünf Jahre gefallen, das KGV für 2027 liegt bei nur 17. Aber: Kaufen Sie nicht sofort mit großen Positionen, nur weil der Kurs stark gefallen und die Bewertung günstig ist. Denn die aktuelle Bewertung könnte noch „Luft“ enthalten – wenn die Kunden lange nicht zurückkehren, werden die Markterwartungen für die Gewinne weiter nach unten revidiert, und die Bewertung ist dann nicht mehr so günstig wie sie aussieht. Wenn das nächste Quartal schwach ausfällt, ist das KGV vielleicht höher als heute. Daher denke ich, jetzt ist noch nicht der richtige Zeitpunkt für große Käufe; weiteres Beobachten ist nötig.

Sie müssen aber nicht zu pessimistisch sein. In der Vergangenheit hatte McDonald’s schon mehrfach Krisen.

2002 war die größte Krise in der Geschichte von McDonald’s. In diesem Jahr fiel der S&P 500 um 23%, McDonald’s um fast 40%. Hauptursachen: Rückgang des gleichen-Filial-Umsatzes und anhaltende Gewinnschwäche. Im vierten Quartal gab es wegen vieler Schließungen und Wertberichtigungen den ersten Quartalsverlust überhaupt.

Danach reduzierte McDonald’s massiv die Expansion, die Zahl neuer Filialen sank von 1247 auf 513, der Fokus lag auf bestehenden Filialen – neue Filialen sollten den alten nicht das Geschäft abnehmen. Zudem wurde die „Plan to Win“-Strategie eingeführt, mit Verbesserungen bei Mitarbeitern, Produkten, Filialen, Preisen und Promotions. Bei den Produkten kamen Premium-Salate ins Angebot, und das 1-Dollar-Menü von Ende 2002 wurde weiter gepflegt. Im September 2003 folgte die globale „I’m lovin’ it“-Kampagne. Das Resultat: Der US-Umsatz bestehender Filialen wuchs 2003 um 6,4%, 2004 um 9,6%. 2003 stieg der Gewinn pro Aktie wieder, 2004 sogar um 35,7%.

Eine weitere Krise gab es 2014. In diesem Jahr sank der gleiche-Filial-Umsatz in den USA um 2,1%, die Kundenfrequenz um 4,1%, der bereinigte Gewinn pro Aktie um 13,2%. Die Probleme lagen vor allem in zwei Bereichen: Das Menü wurde immer komplexer und die Bedienung langsamer, und im Juli gab es einen Lebensmittelskandal beim chinesischen Zulieferer Husi. Während der S&P 500 11% zulegte, sank McDonald’s um 3%.

Im März 2015 wechselte McDonald’s den CEO, startete die zweite Transformation: 4000 Filialen wurden an Franchisenehmer verkauft, der Franchise-Anteil stieg von 81% auf 93%, und die Verwaltungskosten wurden um 500 Millionen Dollar gesenkt. Im Oktober 2015 kam dann das von den Kunden geforderte All-day-Breakfast.

Die Ergebnisse zeigten sich schnell: Im dritten Quartal 2015 erreichte der US-Umsatz in bestehenden Filialen zum ersten Mal seit zwei Jahren wieder ein Plus, im vierten Quartal wuchs er um 5,7%. Von 2016 bis 2018 stieg der bereinigte Gewinn pro Aktie um 14,6%, 16,9% und 18,6%. Die Umsätze gingen nominal zurück, aber das lag am veränderten Bericht – nach dem Verkauf der Filialen nimmt McDonald’s nur noch Miet- und Lizenzgebühren ein, der Umsatz fällt, die Gewinnmarge steigt aber.

Beide Krisen wurden vor allem durch zwei Maßnahmen gemeistert: Erstens Übergewicht bei bestehenden Filialen (Entlastung durch weniger Neugründungen), zweitens ein „Blockbuster-Produkt“ holte die Kunden zurück. 2003 war es die Reduktion der Expansion, Fokus auf Qualität und neue Werbung. 2015 war es mehr Franchisenehmer-Betriebe plus All-day-Breakfast.

Der „Next“-Plan von McDonald’s, der im September beim Investor Day vorgestellt wurde, schlägt einen ähnlichen Weg ein. „Make It Golden“ setzt auf Qualität und Service, die Quote der Franchise-Betriebe wird auf 98% gesteigert und die Verwaltungskosten gesenkt wie 2015. Was aktuell fehlt, ist das kundenziehende „Blockbuster-Produkt“. Chicken und Getränke könnten dieses Produkt werden – dieses Jahr wurde das Getränkeangebot deutlich erweitert; paniertes Chicken im Verkauf wird noch getestet, Starttermin unbekannt.

Die Einstellung der Franchisenehmer ist oft entscheidend für den Turnaround. 2003 reduzierte McDonald’s die Neugründungen von 1247 auf 513, neue Filialen nahmen den alten nicht das Geschäft ab, und 900 Betriebsexperten wurden ins Feld geschickt, um den Franchisenehmern zu helfen – damit standen Franchisenehmer und Zentrale gemeinsam. 2015 sank die Bewertung auf 1,48 Punkte (historischer Tiefpunkt), und viele klagten über Busy Kitchens zum Frühstück – aber dieses Produkt holte die Kunden zurück, die Franchisenehmer akzeptierten es dann.

Heute hat McDonald’s diese beiden Punkte noch nicht erreicht. Erstens fehlt das „Blockbuster-Produkt“, das Kunden zurückholt; zweitens kooperieren die Franchisenehmer noch nicht vollständig. Das Value-Menü unter 3 Dollar wird nur in 60-65% der Filialen umgesetzt. Für den Turnaround muss man also noch eine Weile warten.

Historisch folgte großer Börsenaufschwung immer dem Turnaround der Fundamentaldaten.

2003 fand der Boden des Aktienkurses im März statt – etwa zwei Monate vor der Wende im US-Filialgeschäft, aber damals drehte auch der Gesamtmarkt. Der wirkliche Überperformance kam ab Mai nach der Trendwende: Von Ende März bis Jahresende stieg McDonald’s um 72%, der S&P 500 nur um 31%.

2015 war es noch deutlicher: Nach dem Wechsel des CEO und der neuen Strategie stagnierte der Kurs sieben Monate lang. Erst im Oktober beim All-day-Breakfast und der Trendwende im US-Geschäft sprang der Kurs binnen eines Monats um 14%, dann immer weiter.

Für McDonald’s heute gilt: Der Markt erwartet wahrscheinlich erst den echten Turnaround bei den Kunden, bevor der Kurs nachhaltig anzieht.

Die nächsten beiden Beobachtungstermine: Erstens das Quartalsergebnis Anfang November, ob die Umsätze in bestehende Filialen stärker als 1% sinken wie erwartet; zweitens das neue Value-Menü sowie neue Chicken-Produkte, die Anfang nächsten Jahres vorgestellt werden sollen. Gelingt im ersten Halbjahr 2025 die Trendwende bei den Kunden, ist der Markt bereit für die langfristigen Erträge aus der Modernisierung. Bleibt die Kundenfrequenz negativ und belasten ab 2027 die Zuschüsse die Bilanz, bleibt McDonald’s Aktienkurs auf absehbare Zeit unter Druck. Wie unsere Analyse zeigt, ist das eher wahrscheinlich.

Jetzt ist also kein idealer Zeitpunkt für einen großen Einstieg. Aktuell ist die Wahrscheinlichkeit für Kursanstiege und -verluste etwa gleich groß; für echte Kursgewinne braucht es den klaren Turnaround der Fundamentaldaten – das kann dauern, und die Attraktivität ist dann nicht optimal. Der bessere Einstiegszeitpunkt ist nach erfolgter Trendwende, auch wenn der Kurs dann höher ist – das bringt mehr Gewinnsicherheit und wesentlich angenehmere Erfahrung beim Halten.

Auch wenn wir für eine schnelle Erholung von McDonald’s kurzfristig nicht sehr optimistisch sind, sind wir langfristig überzeugt von McDonald’s. Als größte Fast-Food-Kette der Welt ist die Marke tief verankert. Jede Firma erlebt Krisen, und McDonald’s hatte in jeder Dekade Probleme: Zu schnelles Wachstum und Produktflops in den späten 90ern, gelöst erst 2003; Menü-Überladung und Lebensmittelskandal 2014, erst 2015 gelöst. Aber McDonald’s fand immer einen Weg heraus. Im Rückblick ist die aktuelle Krise nur ein weiteres Hindernis, das überstanden werden wird.

Auch wenn jetzt keine große Position ratsam ist, ist es völlig sinnvoll, bei langfristigem Optimismus zumindest eine Beobachtungsposition aufzubauen oder während der Krise langsam Aktien zu sammeln. Sobald die Richtung stimmt, kann McDonald’s viel schneller drehen als Starbucks; Fastfood ist noch mehr täglicher Bedarf als Kaffee, und wenn Preis und Produkt stimmen, kommen die Kunden schnell zurück. Historisch war das so: Nach der Rettungsplan-Präsentation 2003 stieg das US-Geschäft nach vier Monaten, 2015 drehte das Geschäft sieben Monate nach dem neuen CEO. Im Vergleich brauchte Starbucks von CEO-Wechsel im September 2024 bis zur Trendwende bei den Transaktionen mehr als ein Jahr.

Ein weiterer Pluspunkt: McDonald’s Geschäftsmodell wird von KI kaum beeinflusst, und das Unternehmen selbst hat wenig Bezug zu KI-Themen. Wer sein Portfolio diversifizieren und nicht alles auf KI-Aktien setzen möchte, findet in McDonald’s aus Diversifizierungs- und defensiven Gründen eine gute Wahl.

Schlusswort