Goldman Sachs senkt das KOSPI-Ziel von 12.000 auf 9.000 Punkte, betont jedoch weiterhin ein Aufwärtspotenzial von 60%.

Strategen von Goldman Sachs haben das 12-Monats-Ziel des koreanischen KOSPI-Index von 12.000 Punkten auf 9.000 Punkte gesenkt, was einem Rückgang von 25 % entspricht. Zuvor hatte die Bank das Ziel in diesem Jahr mehrfach angehoben. Diese Absenkung resultiert aus der wachsenden Besorgnis des Marktes über den Handel mit künstlicher Intelligenz (AI). Das Analystenteam um Timothy Moe erklärte in einem Bericht vom 25. Oktober, dass sie nach einem Rückgang des KOSPI um mehr als 35 % gegenüber dem Höchststand im Juni nun vorsichtigere Bewertungsannahmen zugrunde legen. Dennoch sind die Strategen der Meinung, dass die aktuelle Verkaufswelle die Bewertung des koreanischen Aktienmarktes deutlich gedrückt hat und das revidierte Ziel weiterhin mehr als 60 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Stand impliziert.

Die letzte Erhöhung des KOSPI-Ziels durch Goldman Sachs erfolgte im Juni dieses Jahres, und trotz des anschließenden globalen AI-bedingten Abverkaufs der Indexmitglieder wurde das Ziel von 12.000 Punkten beibehalten. Chip-Giganten wie Samsung Electronics und SK hynix machen den KOSPI zu einem Barometer für AI-Trades. Investoren sorgen sich zunehmend um die Nachhaltigkeit der massiven Infrastrukturausgaben der Branche, steigende Finanzierungskosten und Anzeichen für unzureichende Renditen; der Verkaufsdruck hat sich mittlerweile auf den breiteren koreanischen Markt ausgeweitet.

Goldman Sachs-Strategen schrieben im Bericht: „Der Markt preist derzeit eine zu negative fundamentale Perspektive ein.“ Sie erklärten, die Zielsenkung solle „eine vorsichtigere Annahme darüber einbeziehen, wie der Markt die underlying fundamentals (Basis-Fundamentaldaten) bewerten könnte“, zugleich seien sie aber der Meinung, dass „der Markt auf dem aktuellen Niveau ein attraktives Risiko-Rendite-Profil bietet“.

Der koreanische Aktienmarkt hat sich vom heißesten Leitmarkt in diesem Jahr zum weltweit günstigsten Markt gewandelt, wobei die Bewertung auf rund die Hälfte Indonesiens gefallen ist. Laut Bloomberg-Daten ist das vorausschauende 12-Monats-KGV des KOSPI auf etwa das 4-fache gefallen; unter den 18 Märkten, die Bloomberg beobachtet, wurde eine solche Bewertung zuletzt 2006 erreicht. Der Index hatte Anfang 2026 eine Marktkapitalisierung von mehr als 1 Billion US-Dollar.

Goldman Sachs-Strategen schätzen, dass die aktuelle Bewertung der Halbleiterbranche für 2027 einen Gewinnrückgang von 65 % impliziert, was sie für zu pessimistisch halten. Der Bereich der Nicht-Speicherchips macht etwa die Hälfte des KOSPI-Index aus und weist ein vorausschauendes KGV von 7,6 aus.

Trotz der jüngsten Zielsenkung bleibt Goldman Sachs weiterhin optimistisch für Titel aus den Bereichen Energie, Industrie, Corporate Governance sowie für Unternehmen, die von einer erneuten Inlandsinflation und der koreanischen Popkultur profitieren.