Barclays schlägt Alarm: Starke US-Dollar und hohe Zinsschwankungen setzen Carry-Trades unter doppelten Druck – das „Sweet Spot“-Fenster könnte enden
Barclays erwartet, dass die Volatilität der G10-Währungen ansteigen und anhalten wird. Die Renditen von Carry-Trades sind seit Ende August gesunken. Die Bank warnt davor, auf eine Erholung zu setzen, und weist darauf hin, dass Währungen der Schwellenländer möglicherweise neu bewertet werden.
Wie die APP von Zhihui Finance berichtet, erwarten die Barclays-Strategen, dass mit der Stärkung des US-Dollars und der zunehmenden Zinsvolatilität die Volatilität der Währungen der G10-Staaten steigen und auf hohem Niveau bleiben wird.
Die tatsächliche Volatilität hat das von den Devisenoptionen eingepreiste höhere Niveau noch nicht erreicht, doch Barclays geht davon aus, dass sich diese Lücke verringern wird.
Selbst wenn die Aufwärtsbewegung des US-Dollars aufgrund bereits umfangreicher Spekulationen auf eine weitere Stärkung vorübergehend pausiert, schreiben die Barclays-Strategen Marek Laciako und Leonardo Cremona in einem Bericht vom Dienstag: „Wir erwarten, dass die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Devisenvolatilität nur kurzfristig zurückgeht.“
Eine höhere Währungsvolatilität stellt ein „ungünstiges Umfeld“ für Carry-Trades dar. Seit der vollständigen Einführung der US-Zölle im April 2025 brachten Carry-Trades zuvor starke Renditen, beginnen jedoch inzwischen, sich unterdurchschnittlich zu entwickeln. Die beiden Strategen erklärten, dass die risikobereinigten Renditen (Ertrag im Verhältnis zur Volatilität) der meisten Carry-Währungen seit Ende August gesunken sind.
Barclays geht davon aus, dass ein etwaiger Anstieg der Währungsvolatilität anhalten wird, und warnt davor, nach starken Abverkäufen von Carry-Währungen auf eine Erholung zu setzen. „Wir sehen keinen Nutzen darin, globalen Carry-Trades nachzujagen“, betonen die Strategen und warnen, dass Schwellenländerwährungen neu bewertet werden könnten.
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