Fed-Beamte zeigen sich weiterhin restriktiv: Logan rechnet mit mindestens zwei weiteren Zinserhöhungen, Musalem fordert schnelles Handeln

Nachdem die Federal Reserve in dieser Woche beschlossen hat, die Zinssätze unverändert zu lassen, signalisierten am Freitag zwei regionale Fed-Präsidenten nacheinander weitere Maßnahmen zur Straffung der Geldpolitik, was zeigt, dass einige Funktionäre weiterhin wachsam gegenüber Inflationsdruck bleiben.

Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed, erklärte, dass die derzeitigen wirtschaftlichen Aussichten bedeuten, dass die Federal Reserve mindestens zwei weitere Zinserhöhungen von jeweils 25 Basispunkten benötigt. Sie betonte, dass das Überspringen einer Zinssitzung nicht bedeutet, dass das Endziel der Geldpolitik geändert wird.

Alberto Musalem, Präsident der St. Louis Fed, glaubt, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig und schnelle Maßnahmen erforderlich sind. Er wies darauf hin, dass das aktuelle Zinsniveau immer noch locker ist und die Inflationsrisiken dazu neigen, dauerhaft über dem Ziel der Federal Reserve von 2 % zu bleiben.

Die Äußerungen der beiden Funktionäre unterstreichen, dass die Aufmerksamkeit innerhalb der Federal Reserve hinsichtlich des weiteren politischen Kurses weiterhin auf die Kontrolle der Inflation gerichtet ist. Zuvor hatte die Federal Reserve bei ihrem Treffen diese Woche mit einem Abstimmungsergebnis von 10 zu 2 beschlossen, die Zinssätze unverändert zu lassen, nachdem im September die Zinsen erhöht wurden, um die wirtschaftliche Lage und die Auswirkungen früherer restriktiver Politik zu bewerten.

Logan: Mindestens zwei weitere Zinserhöhungen, das Tempo kann verlangsamt werden

Logan erklärte am Freitag während einer Veranstaltung in Davidson, North Carolina, dass der Federal Open Market Committee (FOMC) gemäß den aktuellen wirtschaftlichen Aussichten mindestens zwei weitere Zinserhöhungen von jeweils 25 Basispunkten durchführen muss. Dies könne schrittweise erfolgen, um Haushalten, Unternehmen und Märkten zu helfen, sich an die steigenden Zinssätze anzupassen.

Sie betonte, dass das Überspringen einer Zinssitzung das Endziel der Geldpolitik nicht verändert.

Logan meint jedoch, dass die Federal Reserve nach diesen zwei Zinserhöhungen pausieren sollte, um die wirtschaftlichen und finanziellen Veränderungen zu bewerten und anschließend zu entscheiden, ob weitere Zinserhöhungen notwendig sind.

Sie betonte, dass das Endziel darin bestehen sollte, die Geldpolitik auf ein moderat restriktives Niveau zu bringen, um Preisstabilität dauerhaft zu gewährleisten und gleichzeitig Vollbeschäftigung zu erreichen.

Es ist bemerkenswert, dass Logan bereits zuvor darauf hingewiesen hatte, dass die Federal Reserve möglicherweise noch zwei Zinserhöhungen benötigt. Obwohl sie im Juli in diesem Jahr gegen die Entscheidung gestimmt hatte, die Zinsen unverändert zu lassen, unterstützte sie am Mittwoch diese Woche den Beschluss, die Zinserhöhungen zu pausieren.

Die von der Federal Reserve im letzten Monat veröffentlichten Prognosen zeigen, dass die Mehrheit der Funktionäre für dieses Jahr eine weitere Zinserhöhung als notwendig erachtet. Mit der Entscheidung dieser Woche betrachten Investoren derzeit die letzte Zinssitzung des Jahres vom 8. bis 9. Dezember als wichtiges Beobachtungsfenster für die nächste Zinserhöhung.

Musalem: Weitere Zinserhöhungen notwendig und sollten bald erfolgen

Musalem erklärte am Freitag im Rahmen einer Veranstaltung des Shadow Open Market Committee in New York, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sei, um die Inflation auf das Zielniveau der Federal Reserve zurückzubringen, und dies nicht verzögert werden sollte.

Er betonte, dass frühzeitige, schrittweise politische Anpassungen in der Regel weniger Störungen verursachen als später gezwungene, starke und plötzliche Maßnahmen.

Musalem ist der Ansicht, dass das Zinsniveau nach der Zinserhöhung im September in den USA immer noch locker ist und die Inflationsrisiken weiterhin über dem Zielniveau liegen.
Er erklärte zudem, dass sich das finanzielle Umfeld in letzter Zeit teilweise verschärft hat – unter anderem durch die Maßnahmen der Federal Reserve – dass aber die Veränderungen nicht so ausgeprägt sind wie nach einigen großen Ereignissen in der Vergangenheit. Bis jetzt bleiben die Inflationserwartungen stabil.

Musalem hatte bereits Anfang dieses Monats erklärt, dass die Zinssätze in den nächsten sechs bis neun Monaten weiter steigen müssten, um die hohe Inflation einzudämmen.

Anders als Logan hat Musalem in diesem Jahr kein Stimmrecht im FOMC. Doch seine Einschätzungen zum aktuellen Zinsniveau und den Inflationsrisiken spiegeln wider, dass einige regionale Fed-Verantwortliche weiterhin eine restriktivere Geldpolitik bevorzugen.

Die Inflation bleibt oberhalb des Ziels, das Wirtschaftswachstum bietet Raum für Zinserhöhungen

Die hawkischen Aussagen der beiden Funktionäre sind vor dem Hintergrund zu sehen, dass die Inflation in den USA weiterhin über dem Ziel der Federal Reserve liegt und die wirtschaftliche Aktivität widerstandsfähig bleibt.

Die vom US Bureau of Economic Analysis am Donnerstag veröffentlichten Daten zeigen, dass der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve – der Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index – im September gegenüber dem Vorjahr um 3,6 % angestiegen ist, deutlich über dem langfristigen Ziel der Federal Reserve von 2 %.

Logan erklärte, dass der aktuelle Inflationsdruck in vielen Waren und Dienstleistungen zu finden ist und nicht nur auf bestimmte Faktoren wie Zölle oder steigende Energiepreise zurückzuführen ist. Nach dem Krieg mit Iran, der die Energiepreise steigen ließ, würden sich die entsprechenden Kosten auch auf andere Wirtschaftsbereiche auswirken.

Gleichzeitig präsentiert sich das Wirtschaftswachstum in den USA weiterhin stark. Die am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zeigen, dass das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal das schnellste Niveau seit einem Jahr erreicht hat, angetrieben von Unternehmensinvestitionen und Konsum der Haushalte.

Logan ist der Ansicht, dass der US-Arbeitsmarkt insgesamt ausgeglichen ist, aber sich möglicherweise leicht verengt.

Sie wies außerdem darauf hin, dass der Anstieg langfristiger Zinssätze hauptsächlich die Erwartungen der Investoren an bessere wirtschaftliche Aussichten und höhere neutrale Zinssätze widerspiegelt. Daher zeige der Anstieg der Marktzinsen eher auf, dass Investoren der Meinung sind, dass die Federal Reserve weiterhin Arbeit vor sich hat, und stellt keinen eigenständigen Widerstand gegen das Wirtschaftswachstum dar.