Waller sendet ein starkes Signal für Zinserhöhungen, Goldpreis steigt und fällt anschließend.

Huitong Nachrichtenagentur, 10. November—— Die Entspannung zwischen den USA und dem Iran begünstigt den Goldpreis, Waller deutet auf eine mögliche Zinserhöhung um 50 Basispunkte hin, Gold prellt auf und gerät unter Druck

Am Dienstag (10. November) zeigte der internationale Goldpreis während der asiatischen und europäischen Sitzung eine Achterbahnfahrt mit Ausschlägen nach oben und Abwärtskorrekturen. Die Entwicklung wurde von zwei Hauptrichtungen bestimmt: Einerseits sorgt die geschwächte Kontrolle der US-Regierung über den Kongress sowie die Entspannung in Nahost für eine Absenkung der Inflationsobergrenze und lässt den Goldpreis kurzfristig steigen; andererseits sorgten falkenhafte Aussagen von Fed-Offiziellen für neue Zinserhöhungserwartungen, was den Spielraum für eine Goldpreisrallye einengte und das Kräftemessen zwischen Bullen und Bären verschärfte.

Geopolitische Entspannung treibt Goldpreisrallye, falkenhafte Fed-Äußerungen sorgen für Abwärtskorrektur

In jüngster Zeit zeigte Gold zunächst eine Aufwärtsbewegung, wobei der Haupttreiber im Kontrollverlust der US-Regierung über beide Parlamentskammern lag.

Die Außenpolitik der Trump-Regierung wurde eingeschränkt. Die Märkte preisten eine umfassende Eskalation des US-Iran-Konflikts sowie großangelegte Zollstreitigkeiten als unwahrscheinlich ein. Die durch die geopolitische Lage im Nahen Osten verursachte globale Inflationsobergrenze wurde gesenkt und Fluchtkapital trieb den Goldpreis in die Höhe.

Doch der Anstieg konnte nicht aufrechterhalten werden: Fed-Gouverneur Waller sandte ein klares falkenhaftes Signal, was die Stimmung unter den Bullen direkt dämpfte und den Goldpreis nach unten zog. In seiner Rede in London betonte Waller, dass er auch bei einer im Vergleich zum September abgesenkten Inflationsrate im Oktober weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember unterstütze;


Die derzeitige Zinsfutures-Bewertung zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung auf den Bereich von 4,00 % bis 4,25 % im Dezember bei etwa 85 % liegt, während die Chance auf eine weitere Zinserhöhung im März nächsten Jahres über 50 % liegt.

Gold, als renditeloses Asset, steht kurzfristig direkt unter Druck, wenn Zinserwartungen steigen und reale Zinsen angehoben werden.

Ölpreisrückgang mindert Druck auf globale Notenbanken für weitere Zinserhöhungen

Die Erwartung einer US-Iran-Entspannung bestimmt eine schwächere Entwicklung beim Ölpreis; dieser korrigierte zügig nach unten und reduzierte unmittelbar den vom Energiesektor auf Konsumgüter ausgeübten Inflationsdruck, was die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen durch die globalen Zentralbanken verringert.

Obwohl Goldman Sachs davor warnt, dass der Schiffsverkehr in der Straße von Hormus bis zum Abschluss eines offiziellen Abkommens weiterhin fragil bleibt und man ein langfristig hohes Ölpreisziel beibehält, so ziehen die kurzfristigen geopolitischen Aufschläge rasch zurück und die Gefahr einer von der Energiewirtschaft ausgehenden Inflation kühlt sich vorerst ab.

Auf der Seite der Schifffahrt ist zu beobachten, dass saudi-arabische Öltanker unter Koordination der USA routinemäßig verkehren; im Oktober erreichte das LNG-Aufkommen in der Straße von Hormus einen Höchststand seit Beginn der aktuellen Krise. Die Wiederherstellung des Angebots dämpft den Aufwärtstrend beim Ölpreis weiter.

Warnung: Nachlassende Inflation trotz hoher Energiepreise könnte ein Vorbote der Rezession sein

RBC Capital wies bereits darauf hin, dass die steigenden Warenkosten und hohen Energiepreise ein potenzielles Risiko für Inflationsausweitungen bergen. Doch das zentrale Handelsthema hat sich geändert – vom „Zinserhöhungsdruck durch steigende Energiepreise“ hin zu „Nachfragerückgang infolge hoher Energiekosten und beginnender Rezession“.

Auch Waller stellte fest, dass die konjunkturelle Dynamik des US-BIP in diesem Quartal nachlässt und die Konsumausgaben der Haushalte schwächer werden. Auch wenn der Arbeitsmarkt weiterhin insgesamt solide ist, bleibt die zu hohe Inflation das Hauptthema für die Notenbankpolitik.

Nach dem Ende des Inflationszyklus könnte die Erwartung auf eine Lockerungspolitik das Aufwärtspotenzial beim Goldpreis erhöhen

Sobald die aktuelle Phase des Inflationskampfes ihrem Ende zugeht, ist es sehr wahrscheinlich, dass das Wachstum gestärkt und Konjunkturprogramme in vielen Ländern Priorität bekommen.

Fazit und technische Analyse

Zum einen ist zu beachten, dass Waller bereits im Mai eine falkenhaftere Linie verfolgte und seinem Standpunkt treu blieb, was nicht über die Markterwartungen hinausgeht. Der Goldpreisrückgang ist daher auch von Gewinnmitnahmen geprägt.

Zudem steht die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten (CPI) für Oktober kurz bevor. Die Deutsche Bank erwartet einen signifikanten monatlichen Rückgang der Inflation, der Marktkonsens liegt bei 0,2 % im Kern-CPI. Dies ist der letzte maßgebliche Inflationswert vor der nächsten FOMC-Sitzung; bedingt durch den letztjährigen Government Shutdown werden dieses Mal keine Vorjahresvergleichsdaten veröffentlicht, was die Interpretation erschwert. Dies ist auch die wichtigste Grundlage für Wallers Einschätzung zum Zinsschritt im Dezember. Zeitgleich korrigierten die US-Aktien stark, Unternehmen im Bereich Künstliche Intelligenz stehen vor strengeren Prüfungen und überhöhten Investitionsausgaben. Auch dies könnte das US-BIP belasten und eine allzu aggressive Zinserhöhung der Fed bremsen.

Die KBC Bank verweist außerdem darauf, dass sinkende Energiepreise und eine wiederkehrende Risikobereitschaft dem US-Dollar leichte Schwäche bescheren, während die US-Anleiherenditen in einer Range bleiben, wobei auf die CPI-Daten als Richtungsindikator gewartet wird.

Und schließlich bleibt auf der geopolitischen Seite festzuhalten: Diplomatische Äußerungen zwischen den USA und Iran, Schifffahrtsentwicklung und Nachrichtensplitter zu Angriffen der Huthi-Miliz können jederzeit Ölpreise und Inflationserwartungen beeinflussen und damit heftige Schwankungen beim Goldpreis auslösen.

Technisch betrachtet: Obwohl der Goldpreis nach dem jüngsten Ausbruch eine Korrektur erfährt, bleibt die bullische Struktur intakt. Die Unterstützung an der 5-Tage-Linie sowie der Durchbruch der Marke von 4.060 sind entscheidend für die aktuelle Entwicklung beim Goldpreis.


(Tageschart Spot-Gold, Quelle: Yihuitong)

Ostasiatische Zeit 17:32 Uhr, Spot-Gold aktuell bei 4.089 US-Dollar je Feinunze.