Die saudische Ölproduktion stieg im Oktober um 26 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Ausbruch des Krieges; Brent-Öl ist in diesem Monat um über 20 % gefallen.

Die Ölproduktion Saudi-Arabiens hat sich stark erholt, was zu einer vollständigen Wiederherstellung der Versorgung in der Golfregion führt und die globalen Ölpreise zunehmend unter Druck setzt.

Laut einem von Bloomberg erhaltenen Monatsbericht des OPEC-Sekretariats stieg die durchschnittliche tägliche Rohölproduktion Saudi-Arabiens im Oktober auf 10,56 Millionen Barrel, ein Anstieg um 26 % gegenüber dem Vormonat und der höchste Stand seit Ausbruch des Krieges.

Gleichzeitig erreichte auch die irakische Produktion ein neues Rekordhoch seit Kriegsbeginn. Große Mengen Rohöl strömen in den physischen Markt und haben angesichts der weiterhin schwachen Nachfrage den Spread verringert, was erste Anzeichen eines Überangebots erkennen lässt.

Dieser Produktionsanstieg fällt mit einem entscheidenden Zeitpunkt für die OPEC zusammen, an dem die maximale Kapazität der Mitgliedsländer bewertet wird. Das Ergebnis der Bewertung wird auf der OPEC+-Online-Sitzung am 29. November zur Diskussion des Produktionsziels für 2027 verwendet werden.

Der CEO von Saudi Aramco, Amin Nasser, erklärte letzte Woche auf einer Branchenkonferenz in Abu Dhabi, dass das Unternehmen das Ziel habe, "im vierten Quartal die Produktion zu maximieren", und betonte, dass die Wiederauffüllung der Lagerbestände die weltweite Nachfrage deutlich ankurbeln werde.

Die Brent-Rohöl-Futures sind in diesem Monat bisher um etwa 21 % gefallen und notieren aktuell bei 93 US-Dollar pro Barrel.

Saudi-Arabiens Produktion nähert sich dem Vorkriegshoch, Durchbruch im Transport durch die Straße von Hormus als Schlüsselfaktor

Saudi-Arabiens Tagesproduktion lag im Oktober bei 10,56 Millionen Barrel und somit nur einige hunderttausend Barrel unter dem Wert vom Februar vor Kriegsausbruch, etwas über dem Quotenlimit innerhalb des OPEC-Rahmens.

Der wichtigste Treiber für den Produktionsanstieg war der Abbau von Transportengpässen. Saudi-Arabien hat es in erheblichem Maße geschafft, den geheimen Pendelverkehr durch die Straße von Hormus zu realisieren – eine Strategie, die die Vereinigten Arabischen Emirate in der Frühphase des Krieges als Erste erprobten.

Gleichzeitig konnte Saudi-Arabien eine alternative Pipeline zur Rotmeerküste in Betrieb nehmen – trotz eines vorangegangenen Angriffs auf diese Leitung.

Auch der Irak meldete an die OPEC, dass seine Tagesproduktion im Oktober mit etwa 4,9 Millionen Barrel ein kriegsbedingtes Rekordhoch erreichte und damit deutlich über dem vereinbarten Produktionslimit lag.

Diskrepanzen zwischen tatsächlicher Produktion und Quotenüberprüfung, OPEC-Position bleibt unklar

Bemerkenswert ist, dass die OPEC bei der Überprüfung der Quoteneinhaltung Daten externer Quellen statt der von Mitgliedsländern selbst gemeldeten Zahlen verwendet, wobei zwischen den beiden Datensätzen erhebliche Unterschiede bestehen.

Den externen Quellen zufolge lag die tatsächliche irakische Tagesproduktion im Oktober bei etwa 4,491 Millionen Barrel und damit nahezu im Rahmen des Limits; Saudi-Arabiens Zahl aus externen Quellen lag bei durchschnittlich 9,194 Millionen Barrel pro Tag und somit deutlich unter dem Quotenmaximum. Dies weicht erheblich von den von Saudi-Arabien gemeldeten 10,56 Millionen Barrel ab.

Da während des Krieges viele Mitgliedsstaaten gezwungen waren, lange Zeit deutlich unterhalb ihrer Quoten zu produzieren und so die weltweiten Ölvorräte rapide sanken, bleibt die Haltung der OPEC gegenüber Quotenverstößen weiterhin unklar.

Der aktuelle Produktionsanstieg liefert zudem eine nachträgliche Begründung für die während der Konfliktphase beschlossenen Quotenerhöhungen von OPEC+. Damals waren diese wegen Exportunterbrechungen nahezu wirkungslos, eröffnen den ölproduzierenden Ländern aber nun zusätzlichen Spielraum bei der Produktion.

Die Überprüfung der maximalen Kapazität der einzelnen OPEC+-Mitgliedstaaten soll in den kommenden Tagen abgeschlossen werden; anschließend wird der gesamte Zusammenschluss am 29. November eine Online-Sitzung abhalten, um darauf aufbauend das Produktionsziel für 2027 zu vereinbaren.

Wettbewerb um Marktanteile verschärft sich, Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate senken ihre Preise für Asien

Hinter dem Produktionsanstieg schwelt auch ein Wettbewerb um Marktanteile. Die Vereinigten Arabischen Emirate entschieden sich im Mai dieses Jahres nach langer Mitgliedschaft, aus der OPEC auszutreten, um sich von Quotenbeschränkungen zu lösen und eigenständig am Markt zu konkurrieren.

Vor Kurzem senkten sowohl Saudi-Arabien als auch die Vereinigten Arabischen Emirate ihre offiziellen Dezemberpreise für asiatische Kunden drastisch, wodurch sich der Wettbewerb weiter verschärft hat.

Die Signale dieses Preiswettbewerbs, zusammen mit der anhaltenden Erholung der Angebotsseite, sorgen am Markt für eine zunehmend zurückhaltende Einschätzung der künftigen Ölpreisentwicklung.