[Perspectiva semanal] ¿Se está desvaneciendo la sombra del colapso del carry trade? ¿El "yen carry trade" está protagonizando su regreso más fuerte en 20 años?

¡Hola, traders! ¿Todavía recuerdan el verano de 2024, cuando el desmonte masivo del "carry trade" desencadenó una fuerte volatilidad en los mercados bursátiles globales? En ese momento, el yen japonés se disparó, innumerables fondos de cobertura sufrieron grandes pérdidas y el mercado estaba de luto. Sin embargo, la memoria del mercado financiero siempre es corta, y la naturaleza de búsqueda de ganancias del capital nunca cambia.

Esta semana, debemos prestar mucha atención a una crucial corriente subyacente del mercado: ¡el antes aterrador "carry trade de divisas" está regresando silenciosamente, y su influencia podría alcanzar un pico no visto desde 2000!

Una rara "combinación dorada": alto diferencial de rendimiento vs. baja volatilidad

Según el último informe de Goldman Sachs, el mercado actual de divisas está en una tormenta perfecta extremadamente rara: la existencia simultánea de "ampliación de los diferenciales de tasas de interés entre países" y "baja volatilidad del mercado de divisas".

Desde el inicio de este año, las políticas divergentes entre los principales bancos centrales globales han mantenido altas las tasas de interés en los países del G10, con brechas significativas. Los datos de Goldman Sachs señalan que, en la primera mitad del año, hasta el 70% de las variaciones del rendimiento total en los principales pares de monedas del USD fueron impulsadas por factores de tasas de interés. Las expectativas actuales del mercado sugieren que los ajustes de política de los bancos centrales (especialmente en los países con tasas bajas) serán relativamente conservadores. Esto suprime la volatilidad esperada de los tipos de cambio, llevando la proporción "rendimiento-volatilidad" de los carry trades cerca de máximos de varias décadas.

Las acciones de EE. UU. están demasiado altas para sentirse cómodo, y el carry trade se convierte en el nuevo refugio seguro

¿Por qué el Smart Money de Wall Street está jugando otra vez al juego del carry trade? La respuesta está en un "mercado bursátil sobrecalentado".

Actualmente, el índice S&P 500 se acerca constantemente a máximos históricos, y la "exposición al riesgo de acciones" en las carteras de muchos inversionistas institucionales ya está excesivamente concentrada. En estas circunstancias, Goldman Sachs señala que los carry trades de divisas ofrecen una excelente alternativa: los inversionistas pueden generar rendimientos estables por intereses sin aumentar su exposición a los riesgos bajistas del mercado bursátil.

Curiosamente, en el pasado, los carry trades tenían una correlación positiva muy alta con el sentimiento del mercado bursátil (si las acciones caen, los carry trades colapsan). Pero Goldman Sachs descubrió que, en realidad, esta correlación se ha "desacoplado" en los últimos meses. ¡Esto significa que los carry trades actuales están mostrando una resiliencia increíble frente a las caídas más amplias del mercado!

Yen japonés (JPY): el "cajero automático" insustituible en los carry trades

Entre las muchas monedas de financiamiento (monedas de bajo rendimiento que se toman prestadas), Goldman Sachs mencionó específicamente al yen japonés (JPY), franco suizo (CHF), euro (EUR) y dólar canadiense (CAD). Entre ellas, el "yen", con su entorno de tasas de interés extremadamente bajas, sigue siendo sin duda el protagonista central de este juego de arbitraje.

¿Qué significa esto para nosotros, los traders de CFD?

El mayor riesgo de un carry trade es la "volatilidad del tipo de cambio". Una vez que el yen se aprecia bruscamente sin previo aviso, los arbitrajistas tradicionales se verán forzados a hacer liquidaciones de pánico (igual que el guion que vimos este verano). ¡Pero ese es precisamente el encanto del trading de CFD! No necesitamos obtener ese pequeño interés; lo que ganamos es la tendencia y la volatilidad:

• Ir long: Cuando el carry trade prevalece y el yen se vende continuamente, pares como USD/JPY y GBP/JPY entrarán en una tendencia alcista constante.

• Ir short: Cuando estalla la aversión al riesgo del mercado o el Banco de Japón hace un movimiento sorpresa, el carry trade desencadenará una estampida de liquidaciones, y el yen se disparará en valor. ¡Esta será una excelente oportunidad para ir short en pares de JPY y obtener ganancias masivas!

Se está gestando un movimiento masivo del JPY. ¿Estás listo para subirte?

Ya sea un impulso lento impulsado por los carry trades o una reversión violenta desencadenada por liquidaciones de pánico, ¡los pares de monedas con JPY serán los activos de trading más explosivos del mercado de aquí en adelante!

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