El dólar sube mientras el oro cae ante menores probabilidades de recortes de tasas por parte de la Fed

El índice del dólar alcanza su nivel más alto en más de tres meses

El índice del dólar ha subido de manera pronunciada, alcanzando su punto más fuerte en más de tres meses, con una ganancia del 1,29%. Este impulso alcista sigue a un aumento significativo en los precios del petróleo, que alcanzaron un máximo de 8,5 meses, alimentando preocupaciones inflacionarias y reduciendo la probabilidad de nuevas reducciones en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Como resultado, las expectativas del mercado respecto a recortes de tasas por parte de la Fed este año han disminuido, con los precios actuales sugiriendo solo 37 puntos básicos de recortes, frente a los 60 puntos básicos anticipados el pasado viernes. Además, la caída de las acciones hoy ha incrementado la demanda de liquidez en dólares.

Opinión de funcionarios de la Fed

John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, indicó que podrían justificarse recortes adicionales de tasas si la inflación sigue disminuyendo tras el efecto de los aranceles. Mientras tanto, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, enfatizó que la inflación ha superado el objetivo de la Fed durante casi cinco años y advirtió sobre el peligro de la complacencia.

Expectativas del mercado sobre las acciones de los bancos centrales

Actualmente, los mercados de swaps asignan solo una probabilidad del 2% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed programada para el 17-18 de marzo. Mirando más allá, se anticipa que el FOMC reduzca las tasas en aproximadamente 37 puntos básicos en 2026. En contraste, se espera que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos, mientras que se proyecta que el Banco Central Europeo mantenga las tasas estables ese año.

Reacción del euro y el yen a la fortaleza del dólar

El euro se ha debilitado un 1,3% frente al dólar, cayendo a su nivel más bajo en más de tres meses. La fortaleza del dólar está afectando al euro, y un drástico aumento del 24% en los precios del gas natural europeo hasta un máximo de tres años está generando preocupación por un menor crecimiento económico y una inflación creciente en la Eurozona. Sin embargo, un informe del IPC de febrero para la Eurozona mejor de lo esperado ha sostenido al euro y sugiere una postura más agresiva del BCE. Los últimos datos muestran que el IPC de febrero en la Eurozona subió un 1,9% interanual, superando las previsiones, mientras que el IPC subyacente aumentó un 2,4% interanual. Los mercados de swaps solo ven una probabilidad del 1% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte del BCE en la reunión del 19 de marzo.

El yen japonés ha caído un 0,27% frente al dólar, tocando un mínimo de cinco semanas. El aumento de los precios del petróleo representa un obstáculo para la economía japonesa, y un inesperado repunte en la tasa de desempleo de Japón en enero ha ejercido más presión sobre el yen. El alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también contribuye a la depreciación del yen.

Información adicional del mercado

Desarrollos económicos en Japón

Las pérdidas del yen fueron en parte contenidas después de que Japón reportara un gasto de capital más fuerte de lo esperado para el cuarto trimestre, excluyendo software, el cual aumentó un 7,3% interanual en comparación con el 3,9% estimado. El índice Nikkei cayó un 3% hasta un mínimo de tres semanas, llevando a algunos inversores a buscar refugio en el yen. La tasa de desempleo de Japón en enero aumentó inesperadamente 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,7%, reflejando un mercado laboral ligeramente más débil de lo esperado. Actualmente, los mercados asignan una probabilidad del 8% a una subida de tasas del Banco de Japón en la reunión del 19 de marzo.

Presión sobre los metales preciosos

Los precios del oro y la plata han experimentado descensos significativos, con el oro COMEX de abril cayendo US$267,40 (5,04%) y la plata COMEX de mayo bajando US$8,123 (9,14%), ambos alcanzando mínimos de una semana. El repunte del dólar a máximos de varios meses y el aumento de los rendimientos de bonos globales están afectando a los metales preciosos. Además, la liquidación en las bolsas mundiales ha llevado a los inversores a reducir posiciones en metales preciosos para cubrir márgenes.

A pesar de estas presiones, las tensiones geopolíticas en Irán, Ucrania, Medio Oriente y Venezuela continúan proporcionando soporte refugio para el oro y la plata. Las incertidumbres relacionadas con los aranceles estadounidenses, la inestabilidad política, grandes déficits y políticas gubernamentales impredecibles, también alientan a los inversores a migrar de activos en dólares hacia metales preciosos.

La demanda de oro por parte de los bancos centrales se mantiene robusta, destacando el Banco Central de China, que aumentó sus reservas de oro por decimoquinto mes consecutivo en enero, sumando 40.000 onzas para un total de 74,19 millones de onzas troy.

Además, el aumento de la liquidez en el sistema financiero, tras el anuncio del FOMC de una inyección mensual de liquidez de US$40 mil millones, está impulsando la demanda de metales preciosos como reserva de valor. La demanda de inversión sigue fuerte, con las tenencias de ETF de oro alcanzando un máximo de 3,5 años el pasado viernes. Las tenencias de ETF de plata también llegaron a un máximo de 3,5 años en diciembre, aunque las recientes liquidaciones las han bajado a un mínimo de 3,5 meses.