Los altos rendimientos atraen capital: la subasta de bonos japoneses a 40 a ños alcanza su mayor demanda desde marzo de 2025
Debido a que los inversores se vieron atraídos por rendimientos más altos, la subasta de bonos del gobierno japonés a 40 años registró la demanda más fuerte desde marzo de 2025.
Según informó Odaily Diario Financiero, atraídos por tasas de rendimiento más altas, la subasta de bonos soberanos japoneses a 40 años registró la mayor demanda desde marzo de 2025.
El coeficiente de suscripción en la subasta de este miércoles fue de 2.82, superior al 2.702 de la subasta anterior y al promedio de 2.55 de los últimos 12 meses. Tras finalizar la subasta, los precios de los bonos japoneses se mantuvieron prácticamente estables.
Recientemente, funcionarios del gobierno japonés enfatizaron la importancia de que el fondo de inversión de jubilación estatal incremente su exposición a activos financieros locales, lo que sostuvo los precios de los bonos soberanos. El rendimiento de los bonos a 40 años de Japón, que alcanzó un máximo histórico de 4.355% en mayo, actualmente ronda el 3.91%.
El rendimiento de los bonos soberanos japoneses a 40 años fluctúa cerca de máximos históricos
La deuda soberana japonesa muestra algunos signos de fortalecimiento; en la subasta de bonos a 20 años de la semana pasada, el coeficiente de suscripción se acercó al máximo de siete años registrado en abril. El Ministro de Finanzas, Katayama Satsuki, también propuso incluir bonos soberanos en el plan de ahorro individual exento de impuestos de Japón (NISA).
“Después del sólido desempeño de la subasta de bonos japoneses a 20 años, la emisión estable de bonos a 40 años demuestra que, aunque los rendimientos de mediano y largo plazo sigan aumentando, los bonos ultra largos siguen mostrando un buen comportamiento,” señaló Miki Den, estratega sénior de tasas en SMBC Nikko Securities. “Es probable que los rendimientos de los bonos ultra largos permanezcan cerca de los niveles actuales.”
El mes pasado, aseguradoras japonesas compraron la mayor cantidad de bonos gubernamentales ultra largos en tres años, lo que sugiere que la demanda de los principales compradores está estabilizándose. Meiji Yasuda Life Insurance indicó que podría aumentar su inversión en bonos gubernamentales japoneses ultra largos hasta 1 billón de yenes (aproximadamente 6,100 millones de dólares) en el año fiscal 2026.
El estratega Mark Cranfield comentó: “La subasta de bonos japoneses a 40 años realizada hoy atrajo la demanda más fuerte desde marzo de 2025, con un rendimiento máximo ligeramente inferior a los datos de consenso previos a la subasta, pero aún insuficiente para garantizar un buen desempeño en el mercado secundario. Los inversionistas buscarán pronto rendimientos superiores al 4% ya que la tendencia de debilidad reciente del yen no muestra señales de revertirse. Esto hace que los bonos soberanos japoneses sean vulnerables a un ciclo de retroalimentación negativo provocado por la depreciación del yen.”
Algunos inversionistas siguen atentos a la política fiscal expansiva de la primera ministra Sanae Takashi, las expectativas de una gradual subida de tasas por parte del Banco Central de Japón y el amplio diferencial de tasas de interés.
El gobierno de Takashi aprobó el martes un plan anual de política económica y fiscal, el cual subraya la independencia del banco central, aunque el tema costoso de una gran reducción del impuesto al consumo de alimentos permanece sin resolverse.
Cabe destacar que, debido al aumento del precio del petróleo impulsado por un nuevo escalamiento del conflicto entre EE.UU. e Irán, el tipo de cambio del yen respecto al dólar cayó por debajo del nivel de 163 durante la noche, algo que no sucedía desde 1986. La persistente debilidad del yen eleva el costo de las importaciones, exacerbando aún más la presión inflacionaria interna en Japón.
A pesar de que el Banco Central de Japón elevó la tasa de interés de referencia el mes pasado a su nivel más alto desde 1995, los inversionistas siguen preocupados de que el ritmo de incremento no sea suficiente para frenar la inflación. El Banco Central celebrará su reunión de política la próxima semana y el consenso del mercado es que mantendrá la tasa de política en 1.0%. El Banco Central lucha con un margen de maniobra muy limitado entre mantener el tipo de cambio, estabilizar las finanzas y controlar la inflación.
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