¡Los informes financieros sólidos no logran detener las ventas! Crecen las preocupaciones sobre el crédito y las acciones de bancos estadounidenses registran la racha de caídas más larga desde 2008.

Según información de Jinse Finance, a pesar de que los resultados financieros publicados hasta ahora por algunos de los bancos más grandes de Estados Unidos han vuelto a mostrar solidez, las acciones bancarias estadounidenses están atravesando su caída más prolongada desde la crisis financiera de 2008.

La semana pasada, los resultados de los cuatro grandes bancos estadounidenses ofrecieron nuevamente pruebas contundentes de que, incluso con el fuerte aumento de los costos de los préstamos, la situación financiera de los consumidores y empresas estadounidenses sigue siendo resistente. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) y Wells Fargo (WFC.US) reservaron en total 7600 millones de dólares como provisión para pérdidas crediticias en el tercer trimestre, lo que representa una disminución de aproximadamente el 3% respecto al mismo período del año anterior. Durante el mismo trimestre, las pérdidas reales en préstamos de estos cuatro bancos disminuyeron un 5%, mientras que el volumen de préstamos aumentó cerca de un 10%.

Sin embargo, los inversores parecen no estar convencidos. El lunes, el índice de referencia KBW Nasdaq Bank Index (BKX) bajó ligeramente. Los datos muestran que este índice acumula una caída de seis semanas consecutivas, descendiendo un 11% desde principios de septiembre, marcando la racha de caídas semanales más larga desde la crisis financiera de 2008.

Esta ola de ventas de acciones bancarias estadounidenses ocurre en un momento en el que los responsables globales de gestión de crédito parecen estar cada vez más preocupados por lo que pueda suceder a continuación. Una encuesta reciente dirigida a gestores de carteras de crédito de grandes bancos y otras instituciones financieras globales reveló que aproximadamente el 60% de los encuestados espera un aumento en la tasa de impago corporativo a nivel mundial en los próximos 12 meses; mientras tanto, el 85% de los participantes anticipa que el diferencial de crédito de los bonos basura norteamericanos se ampliará en los próximos tres meses.

En comparación con los resultados de la encuesta del segundo trimestre, esta proporción ha aumentado significativamente. En ese momento, el 40% de los encuestados esperaba un alza en la tasa de impago corporativo en los siguientes 12 meses, y el 50% anticipaba una ampliación del diferencial de los bonos basura norteamericanos en los tres meses siguientes.

Som-lok Leung, director ejecutivo de la Asociación Internacional de Gestores de Carteras de Crédito, afirmó en una declaración enviada por correo electrónico que los gestores de carteras de crédito “realmente ven que los inversores aún muestran cierta tolerancia al riesgo, pero también detectan que varias empresas que venían sobreviviendo al límite, ahora están llegando a su fin”.

Analistas de Morgan Stanley señalaron a sus clientes en un informe emitido el lunes que, salvo en ciertos sectores comerciales específicos, la situación crediticia de la banca sigue siendo en general “saludable”. Sin embargo, hasta el momento, los directivos bancarios que han intervenido en las conferencias de resultados este mes se han mostrado, en general, más cautelosos que en el segundo trimestre.

La preocupación de los inversores se centra en una cuestión: si las tasas de interés, que permanecen en niveles elevados, terminarán ejerciendo presión sobre los prestatarios. El analista de Bank of America, Ebrahim Poonawala, escribió el lunes en un informe que, bajo esa lógica, una disminución de los tipos de interés “podría propiciar un repunte en las acciones bancarias”. Agregó: “Idealmente, esta situación debería sustentarse en una caída de los precios de la energía o en un alivio de las presiones inflacionarias”.

Sin embargo, el CEO de Citizens Financial (CFG.US), Bruce Van Saun, afirmó que la preocupación del mercado por el nivel actual de los costos de los préstamos está “exagerada”. Van Saun sostuvo: “Creo que esas inquietudes son un poco excesivas”. Señaló que los actuales niveles de tasas de interés “en realidad no son suficientes” para presionar a los prestatarios del banco ni para obstaculizar su negocio transaccional. No obstante, admitió que aún “hay mucha incertidumbre” respecto a cuánto más podrían subir los tipos de interés.