¿Hay un "mercado bajista invisible" en las acciones estadounidenses? Las acciones de AI cayeron un 13% en octubre, y el “S&P 500 excluyendo AI” alcanzó un nuevo máximo histórico
Las acciones relacionadas con la IA han caído más de un 13% en total, mientras que el índice S&P 500, excluyendo los componentes de IA, ha subido un 8% y alcanzó un nuevo máximo histórico. Algunas instituciones han denominado a esto como un “mercado bajista invisible”, argumentando que el capital está migrando de las acciones de IA sobrevaluadas hacia las acciones no relacionadas con IA. Aunque la volatilidad a corto plazo se ha intensificado, estas instituciones siguen siendo optimistas sobre las perspectivas del mercado a mediano y largo plazo, creyendo que la corrección está acumulando impulso para la próxima subida, y anticipan que el mercado en noviembre estará lleno de altibajos.
En solo 25 días, el índice Nasdaq 100 perdió más de 4 billones de dólares, pero otra cara del mercado estadounidense está logrando récords silenciosamente: esta rara división está remodelando la estructura del mercado.
Según un informe de investigación publicado el día 1 por The Kobeissi Letter, un instituto independiente norteamericano de análisis macroeconómico, las acciones relacionadas con la IA cayeron más del 13% en octubre; mientras tanto, el índice S&P 500, excluyendo los componentes de IA, subió un 8% y marcó un nuevo máximo histórico el viernes pasado. Esta desvinculación histórica indica que el mercado de acciones estadounidenses atraviesa una rotación estructural interna.
La institución denomina a este fenómeno como "bear market invisible" (mercado bajista invisible): debajo de la apariencia alcista general del índice S&P 500, algunas áreas ya han caído en un mercado bajista. La semana pasada, el índice Nasdaq 100 entró brevemente en una zona de corrección, lo que fue considerado por la institución como una señal de validación para la observación planteada el 15 de octubre.
La institución también indicó que, aunque el "mercado bajista invisible" continúa, considera que el mercado está acumulando impulso para la próxima suba y espera que noviembre sea un mes de gran volatilidad.
Caídas consecutivas de los gigantes de la IA provocan ventas masivas sectoriales
La baja del mercado la semana pasada fue provocada principalmente por dos acciones de alto peso. Google perdió aproximadamente 480 mil millones de dólares en capitalización bursátil en un solo día, e Intel registró su mayor caída diaria desde 1971. Ambas acciones han liderado el rally de la IA este año, por lo que sus desplomes arrastraron rápidamente a toda la cadena de valor de la IA.
La intensidad de esta baja resalta el alto riesgo de concentración en el sector de IA dentro del índice. Los datos muestran que las acciones relacionadas con la IA constituyen actualmente alrededor del 48% del peso del S&P 500, siendo Nvidia responsable de cerca del 7,5% de la composición. Un grado de concentración tan alto significa que, teóricamente, la volatilidad del sector IA tiene una influencia dominante sobre la trayectoria general del índice.
Grado de polarización interna del mercado: un fenómeno históricamente inusual
Dentro de los sectores, en los rubros de tecnología de la información y servicios de comunicación, más de la mitad de las acciones retrocedieron más del 30% desde sus máximos. En comparación, en el sector financiero solamente el 28% de las acciones cayeron tanto, en energía un 29%, y en salud un 30%.
En general, alrededor del 40% de los componentes del S&P 500 (incluidos los tecnológicos) han caído más del 30%, lo que significa que el 60% restante se mantiene relativamente saludable y sostiene la resistencia del índice general.
La lógica histórica falla y el mercado muestra una desconexión inusual
El mercado no está operando según la lógica tradicional. La institución señala que, desde 2022, cada vez que los sectores tecnológicos se debilitaban, el índice general caía. Sin embargo, esta vez ambos presentan trayectorias opuestas: mientras las acciones de IA sufren una profunda corrección, los componentes del S&P 500 que no son de IA no solo no se ven afectados, sino que aceleran su ascenso y logran nuevos máximos históricos.
Esta divergencia revela un reequilibrio activo de los fondos en el mercado: los inversores parecen estar retirando capital del sobrevaluado sector de IA para redistribuirlo en componentes no relacionados con IA, que llevaban mucho tiempo rezagados. Excluyendo a la IA, el S&P 500 subió un 8% en el mes, contraste directo con la caída del 13% del sector de IA. La diferencia de más de 20 puntos porcentuales en rendimiento mensual entre ambos sectores es el ejemplo más evidente de este "mercado bajista invisible".
Preocupación por gastos de capital es la principal fuente de presión
La institución considera que la fuente de presión sobre las acciones de IA en esta ronda de caída radica en la creciente preocupación del mercado por el retorno de la inversión (ROI). La construcción de infraestructura de IA está consumiendo enormes sumas de capital y esta expansión depende cada vez más de la financiación por deuda y de la emisión de acciones. Los datos muestran que, a lo largo del año, las emisiones de deuda de empresas relacionadas con IA han alcanzado un récord histórico de 419 mil millones de dólares.
La corrección podría sentar las bases para el próximo ciclo alcista
A pesar de la presión a corto plazo, The Kobeissi Letter no es pesimista sobre las perspectivas del mercado a mediano y largo plazo. Indica que un nivel de gasto de capital sin precedentes es necesario para respaldar la "mayor revolución tecnológica de la historia"; la corrección misma forma parte saludable del proceso alcista.
También señala que el mercado actualmente enfrenta una incertidumbre inusitadamente alta comparada con años anteriores. Sin la carga de la crisis energética global, el índice S&P 500 podría haber superado los 8.500 puntos. Su evaluación es que, mientras el "bear market invisible" sigue su curso, el mercado está acumulando energía para el próximo ciclo alcista y anticipa que noviembre será un mes turbulento.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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