- Tether saat ini memegang lebih dari $122 miliar dalam surat utang negara AS sebagai cadangan inti.
- Pasokan USDT mendekati 185 miliar dolar dengan pertumbuhan sirkulasi global yang luas.
- Tether menambah hampir 30 juta pengguna tambahan setiap kuartal di tengah ekspansi yang pesat.
Tether memperkirakan akan masuk dalam 10 besar pembeli surat utang negara AS tahun ini seiring permintaan untuk USDT dan stablecoin baru mereka, USAT, yang semakin meningkat. Bo Hines, yang memimpin anak perusahaan Tether di AS, mengungkapkan proyeksi tersebut saat berbicara di konferensi Bitcoin Investor Week di New York City. Ia menyatakan bahwa perluasan sirkulasi token Tether yang dipatok dolar akan membutuhkan peningkatan signifikan dalam kepemilikan utang pemerintah jangka pendek.
Pada konferensi tersebut, Hines menyatakan, “Tahun ini, saya pikir kami akan menjadi salah satu dari 10 pembeli terbesar T-bills.” Ia mengaitkan ekspektasi tersebut langsung dengan pertumbuhan USDT dan USAT yang baru diluncurkan. Menurut atestasi terbaru Tether, 83,11% dari cadangannya berada pada surat utang negara AS, dengan total lebih dari $122 miliar dalam surat utang pemerintah jangka pendek.
USDT tetap menjadi stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan sekitar $185 miliar beredar. Akibatnya, Tether harus mempertahankan cadangan yang besar untuk mendukung setiap token. Surat utang negara, yang secara luas dipandang sebagai instrumen yang aman dan likuid, menjadi inti dari strategi pendukung tersebut.
Perluasan Cadangan dan Posisi Global
Hines mengatakan Tether sudah berada di antara 20 pemegang surat utang negara terbesar di dunia. Ia mencatat bahwa posisi ini bahkan termasuk perbandingan dengan negara-negara berdaulat. Dalam peringkat Departemen Keuangan AS untuk pemegang asing, Tether akan berada di antara Jerman dan Arab Saudi.
Kekuatan cadangan perusahaan melampaui utang pemerintah. Menurut firma akuntansi BDO, Tether memiliki sekitar $6,3 miliar cadangan berlebih. Dana tambahan tersebut memberikan penyangga ekstra di atas aset yang diperlukan untuk mendukung token yang beredar.
Selain surat utang dan cadangan berlebih, Tether juga memiliki posisi besar pada emas. Hines mengatakan perusahaan memiliki sekitar 140 ton emas. Ia menggambarkan Tether sebagai pemegang emas terbesar ketiga belas di dunia. Emas berfungsi sebagai penyimpan nilai jangka panjang dan menambah lapisan dukungan aset lainnya.
Pertumbuhan Pengguna Mendorong Permintaan Surat Utang
Hines mengaitkan lonjakan pembelian surat utang dengan pertumbuhan pengguna. USDT, yang diluncurkan pada 2014, kini memiliki sekitar 530 juta pelanggan di seluruh dunia. “Kami tumbuh sekitar 30 juta per kuartal, yang cukup luar biasa,” katanya selama konferensi.
Pertumbuhan yang stabil itu meningkatkan kebutuhan akan aset pendukung yang likuid. Stablecoin bertujuan mempertahankan nilai tetap, biasanya setara dengan satu dolar AS. Untuk memenuhi janji tersebut, penerbit harus memegang cadangan yang andal dan mudah diperdagangkan.
Dengan USDT senilai $185 miliar beredar, Tether harus mencocokkan pasokan tersebut dengan jaminan yang kuat. Oleh karena itu, peningkatan penerbitan token berbanding lurus dengan meningkatnya permintaan untuk surat utang negara. Jika pertumbuhan kuartalan terus berlanjut dengan kecepatan saat ini, pangsa Tether dalam utang pemerintah bisa meningkat lebih jauh.
Akankah penerbit stablecoin segera berdiri di antara pembeli utang pemerintah AS terbesar?
Terkait: Tether Mendunia Saat Laba Mendorong Perekrutan dan Inisiatif Teknologi
USAT dan Kepatuhan GENIUS Act
Permintaan Tether atas surat utang negara juga bisa meningkat karena USAT, yang diluncurkan akhir bulan lalu. Anchorage Bank menerbitkan token tersebut, dan token ini mematuhi kerangka kerja stablecoin federal AS yang dikenal sebagai GENIUS Act. Undang-undang itu mengharuskan stablecoin yang diatur untuk mempertahankan cadangan 1:1 dengan aset berkualitas tinggi seperti surat utang negara jangka pendek.
Hines sebelumnya menjabat sebagai Direktur Eksekutif White House Crypto Council di bawah kepemimpinan Presiden Donald Trump. Ia mengundurkan diri pada bulan Agustus setelah undang-undang GENIUS Act disahkan. Ia mengatakan Tether terus menyesuaikan cadangan agar sesuai dengan standar kepatuhan tersebut.
“Kami jelas meningkatkan jumlah T-bills yang kami miliki sebagai cadangan seiring kami bergerak menuju standar kepatuhan GENIUS ini,” kata Hines. Ia menambahkan bahwa USDT dan USAT akan tetap dapat saling beroperasi, dengan mengatakan, “Pada akhirnya, ini tetaplah Tether.”
Seiring jumlah pengguna tumbuh dan standar regulasi semakin ketat, Tether terus memperluas kepemilikan surat utang mereka. Komposisi cadangan perusahaan kini secara langsung menghubungkan penerbitan dolar digital dengan pasar utang pemerintah AS.
