Alcoa vs. Constellium: Perusahaan Aluminium Mana yang Menawarkan Potensi Pertumbuhan Lebih Besar?

Alcoa vs. Constellium: Saham Aluminium Mana yang Menawarkan Potensi Lebih Besar?

Alcoa Corporation (AA) dan Constellium SE (CSTM) adalah nama-nama terkemuka di industri aluminium global, masing-masing dengan berbagai operasi yang luas. Dengan harga aluminium yang tetap tinggi karena ketidakpastian ekonomi yang berkelanjutan dan isu perdagangan, menilai kedua perusahaan ini sangat relevan bagi investor yang tertarik pada sektor distribusi produk logam.

Aluminium semakin menarik seiring industri mencari solusi yang lebih ringan dan efisien energi, khususnya di kendaraan listrik, bahan daur ulang, dan teknologi baterai. Dorongan untuk keberlanjutan dan efisiensi mendorong permintaan, sementara pertumbuhan sektor penerbangan telah mendorong produsen pesawat meningkatkan produksi, sehingga kebutuhan akan paduan aluminium juga meningkat.

Dengan konteks ini, mari kita telaah kekuatan, prospek pertumbuhan, dan tantangan dari kedua perusahaan untuk menentukan mana yang mungkin menjadi investasi yang lebih baik saat ini.

Alcoa: Kekuatan dan Tantangan

Kinerja Alcoa di pasar kelistrikan dan kemasan sangat kuat, membantu mendorong segmen Aluminium-nya. Pembukaan kembali smelter di Spanyol (San Ciprián), Brasil (Alumar), dan Norwegia (Lista) telah memperluas kemampuan produksi perusahaan. Pada tahun 2025, output segmen Aluminium Alcoa meningkat 5% year-over-year menjadi 2.319 ribu metrik ton.

Penjualan ke pihak ketiga dari segmen ini naik 4%, didukung oleh volume pengiriman yang lebih tinggi dan harga rata-rata yang membaik. Ke depan pada 2026, Alcoa memperkirakan akan memproduksi antara 2,4 hingga 2,6 juta ton, dengan pengiriman diperkirakan di kisaran 2,6 hingga 2,8 juta ton.

Segmen Alumina juga diuntungkan dari output yang kuat dan peningkatan efisiensi di kilangnya, meskipun penutupan fasilitas Kwinana berdampak negatif pada produksi dan pengiriman secara keseluruhan. Untuk 2026, output alumina diproyeksikan sebesar 9,7 hingga 9,9 juta ton, dengan pengiriman antara 11,8 hingga 12,0 juta ton.

Meski ada faktor positif ini, Alcoa menghadapi kenaikan biaya. Pada kuartal keempat 2025, biaya penjualan meningkat 5,2% year-over-year, membentuk 82,7% dari penjualan bersih—naik 480 basis poin. Kenaikan biaya bahan baku, tenaga kerja, dan pengiriman menekan margin dan dapat berdampak pada profitabilitas.

Constellium: Pendorong Pertumbuhan dan Disiplin Keuangan

Segmen Packaging & Automotive Rolled Products Constellium saat ini menjadi mesin pertumbuhan utamanya. Pada kuartal keempat 2025, pengiriman dari segmen ini melonjak 11% menjadi 265.000 metrik ton, berkat permintaan pasar yang kuat. Pendapatan dari segmen ini melesat 34% menjadi $1,35 miliar, didorong oleh harga logam yang lebih tinggi dan permintaan pesanan yang kuat dari pelanggan kemasan dan otomotif.

Segmen Aerospace & Transportation juga menunjukkan kinerja solid, dengan pengiriman naik 21% menjadi 53.000 metrik ton dan pendapatan meningkat 23% menjadi $527 juta. Permintaan kuat dari sektor transportasi, industri, dan pertahanan mendukung pertumbuhan ini.

Secara keseluruhan, total pendapatan Constellium meningkat 28% year-over-year menjadi $2,2 miliar, mencerminkan kekuatan segmen intinya dan harga yang menguntungkan.

Perusahaan juga fokus pada pengembalian kepada pemegang saham, dengan menghasilkan arus kas bebas sebesar $178 juta pada 2025 dan mengembalikan sekitar $115 juta kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham. Manajemen biaya tetap menjadi prioritas, dengan leverage dikurangi menjadi 2,5x pada akhir 2025.

Perkiraan Konsensus: AA vs. CSTM

Untuk Alcoa, Zacks Consensus Estimate memproyeksikan penjualan 2026 tumbuh 8,3% year-over-year, dengan earnings per share (EPS) diperkirakan naik 37,4%. Estimasi EPS untuk 2026 dan 2027 keduanya telah direvisi naik dalam dua bulan terakhir.

Untuk Constellium, estimasi konsensus menyarankan penjualan 2026 akan meningkat 15,6%, sementara EPS diperkirakan tumbuh 6,8%. Prospek EPS perusahaan untuk 2026 dan 2027 juga membaik selama 60 hari terakhir.

Kinerja Saham dan Valuasi

Selama setahun terakhir, harga saham Alcoa naik 82,4%, sementara saham Constellium melonjak 113%.

Saat ini, Alcoa diperdagangkan pada rasio price-to-earnings (P/E) 12 bulan ke depan sebesar 11,84, di bawah median tiga tahunnya yaitu 13,50. Forward P/E Constellium berada di angka 11,77, yang berada di atas median tiga tahunnya sebesar 9,77.

Kesimpulan: Saham Mana yang Lebih Menarik?

Posisi kuat Constellium di bidang kemasan dan aerospace, investasi berkelanjutan untuk pertumbuhan, serta komitmen pada pengembalian kepada pemegang saham menempatkannya pada posisi baik untuk ekspansi lebih lanjut. Prospek laba yang positif juga semakin meningkatkan kepercayaan investor.

Di sisi lain, meskipun Alcoa diuntungkan dari keberadaannya di pasar kelistrikan dan kemasan, kenaikan biaya operasional dan valuasi yang relatif tinggi menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati bagi pemegang saham saat ini.

Saat ini, Constellium memegang Zacks Rank #1 (Strong Buy), sementara Alcoa dinilai Zacks Rank #3 (Hold). Berdasarkan faktor-faktor tersebut, Constellium tampaknya menjadi pilihan yang lebih menarik bagi investor saat ini.

Saham Unggulan: Pilihan Semikonduktor Teratas Zacks

Sebuah perusahaan semikonduktor yang kurang dikenal sedang menjadi sorotan dengan produk-produk yang tidak ditawarkan oleh raksasa industri seperti NVIDIA. Berada pada posisi untuk memanfaatkan gelombang pertumbuhan pasar berikutnya, perusahaan ini baru mulai menarik perhatian—sehingga menjadi peluang yang tepat waktu bagi investor.

Dengan laba yang kuat dan basis pelanggan yang berkembang, perusahaan ini siap mendapatkan keuntungan dari lonjakan permintaan di bidang Artificial Intelligence, Machine Learning, dan Internet of Things. Pasar semikonduktor global diperkirakan tumbuh dari $452 miliar pada 2021 menjadi $971 miliar pada 2028.

Dapatkan Lebih Banyak Wawasan Investasi