Menyelamatkan perdagangan AI? Citadel mengambil alih portofolio "AI Stock God", strategi analis bank investasi: "Akhirnya mengerti alasan penurunan tajam, sekarang bisa melihat ke depan"

Citadel mengakuisisi portofolio saham publik hedge fund Situational Awareness, yang secara luas dianggap oleh pelaku pasar sebagai langkah kunci untuk meredam anjloknya saham AI kali ini. Transaksi ini menghilangkan salah satu penjual paksa yang diketahui, memberikan dukungan bagi sektor semikonduktor yang sebelumnya berada dalam kejatuhan bebas.

Citadel milik Ken Griffin pada hari Kamis membeli sekitar 16 miliar dolar AS portofolio saham publik yang dimiliki oleh Situational Awareness dengan diskon lebih dari 10%. Beberapa pelaku pasar percaya, transaksi ini mencegah dana tersebut melakukan penjualan besar-besaran pada posisi AI mereka sehingga menghindari tekanan jual lanjutan. Setelah berita transaksi ini tersiar, saham teknologi AS mencatat lonjakan harian terbesar dalam hampir empat bulan terakhir, dan pasar saham Korea yang didominasi sektor chip melonjak hingga 18% pada hari Jumat.

Pembalikan pasar yang tajam ini tidak sepenuhnya disebabkan oleh "terbebasnya" Situational Awareness. Investor dan analis juga menyoroti laporan keuangan Microsoft yang solid pada hari Rabu membantu meredakan kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan skala investasi AI dari raksasa teknologi. Namun, kesulitan Situational Awareness memberikan "narasi yang disambut baik" bagi investor untuk menjelaskan akar tekanan berkelanjutan pada saham-saham chip.

Situational Awareness didirikan oleh Leopold Aschenbrenner, dengan konsentrasi portofolio di perusahaan semikonduktor dan infrastruktur AI yang memimpin tren AI Wall Street pada paruh pertama 2026. Pada periode ini, pemasok infrastruktur AI seperti produsen chip mengambil alih tongkat estafet kepemimpinan pasar dari perusahaan cloud "hyperscaler" teknologi besar.

Namun, arah perdagangan ini menjadi sangat penuh sesak. Survei Bank of America di bulan Juli menunjukkan 82% responden menganggap "long global semikonduktor" sebagai perdagangan paling ramai di dunia. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik dua kali lipat dari awal tahun hingga puncak akhir Juni, kemudian koreksi hampir 20%; indeks Nasdaq yang terdiri dari saham semikonduktor global telah kehilangan kapitalisasi pasar 3 triliun dolar AS di titik terendah minggu ini.

Konsentrasi posisi dan pembiayaan leverage di Situational Awareness membuat mereka sangat rentan saat arah pasar berubah pada bulan Juli. Saham-saham besar dalam portofolio seperti Sandisk dan CoreWeave sempat anjlok hampir 60%, dan ekspektasi pasar bahwa dana ini mungkin terpaksa melakukan penjualan besar-besaran kemungkinan memperparah kejatuhan.

"Jika ada pemain besar dengan leverage tinggi mulai dipaksa melakukan likuidasi, beberapa peserta pasar akan mengetahui lebih dulu," ujar Kepala Co-Trading Visdom Investment Group, Mike Zigmont, "Mereka akan berlomba-lomba menjual lebih dulu untuk meraih keuntungan."

Kepala strategi multi-aset HSBC, Max Kettner, mengatakan bahwa kesulitan Situational Awareness memberikan "narasi" kepada pasar untuk menjelaskan penurunan saham momentum selama tiga minggu terakhir:

"Kami sudah bingung selama tiga minggu, tidak tahu siapa yang mendorong gelombang penurunan kedua. Sekarang kita menemukan jawabannya, kita bisa melangkah maju."

Dampak langsung dari Citadel mengambil alih sangat terlihat. Saham-saham utama yang sebelumnya dipegang oleh Situational Awareness menjadi yang pertama memimpin rebound—Nebius, perusahaan infrastruktur AI asal Belanda, sempat rebound lebih dari 30% dari posisi terendah hari Rabu, dengan fund tersebut memiliki 5,6% sahamnya pada Mei; perusahaan energi Bloom Energy sempat melonjak hingga 40% di periode yang sama, sebelumnya Situational Awareness memiliki sekitar 2% sahamnya.

Kepala investasi Bank Syz Swiss, Charles-Henry Monchau, mengatakan: "Menghapus penjual paksa yang diketahui pada dasarnya merupakan hal positif."

Struktur transaksi ini juga menarik perhatian. Menurut sumber, Citadel mengakuisisi portofolio saham tersebut dengan diskon lebih dari 10%. Bagi Citadel, ini adalah kesempatan untuk mengakumulasi di harga bawah, sekaligus berperan sebagai penstabil pasar.

Meski sentimen pasar membaik secara signifikan, beberapa analis tetap waspada terhadap keberlanjutan rebound.

Kepala strategi makro Academy Securities, Peter Tchir, memperingatkan: "Mengeluarkan penjual itu memang membantu, tapi terlalu banyak dana di sektor ini menggunakan leverage. Saya rasa kita akan melihat tekanan jual lagi dalam dua minggu ke depan."

Ia juga menyoroti masalah struktural di pasar:

"Kenaikan kita lebih besar dari yang seharusnya, dan penurunannya pun lebih dalam... Pertanyaan tentang apakah belanja AI ini masuk akal tidak akan hilang."

Sementara itu, kekhawatiran apakah kenaikan imbal hasil obligasi AS akan terus menekan saham teknologi bernilai tinggi masih belum benar-benar mereda. Langkah Citadel mungkin telah menghapus "pemicu" paling langsung dalam gejolak saham AI ini, namun tekanan struktural yang menggantung di atas pasar masih menunggu waktu untuk teruji.