"Il grande investitore dell’alluminio" è tornato, questa volta punta sul rame!

Sonny McNess, un veterano trader di metalli che aveva già scosso la London Metal Exchange (LME) con grosse scommesse sul mercato dell’alluminio, è ora tornato con grandi posizioni—questa volta, il suo obiettivo è il rame.

Secondo quanto riportato da Bloomberg il 21 ottobre, fonti informate hanno rivelato che McNess è attualmente il Chief Metals Derivatives Trader di Hartree Partners LP e nelle ultime settimane ha acquistato in grandi quantità contratti LME sul rame con consegna a ottobre, shortando al contempo i futures di novembre, scommettendo che una stretta temporanea dell’offerta spingerà il premio dei contratti a breve termine. Le fonti affermano che la posizione di Hartree è la più importante tra tutte quelle di grandi dimensioni nei contratti con scadenza a ottobre. La logica centrale di questa manovra è la seguente: se Trump dovesse annunciare dazi sul rame raffinato, una compressione dell’offerta a breve termine sarebbe quasi inevitabile e le relative posizioni trarrebbero profitto diretto.

Questa scommessa ha già creato onde nel mercato. Prima della scadenza del contratto di ottobre, lo spread tra ottobre e novembre ha mostrato forti oscillazioni e il contratto di ottobre ha raggiunto un premio di 91,99 dollari per tonnellata rispetto a quello di novembre, evidenziando una tipica struttura di backwardation che si verifica nei periodi di offerta stretta. Allo stesso tempo, questa operazione coincide con l’annuale LME Week a Londra e le grandi posizioni insieme alla forte volatilità sono diventate l’argomento principale di discussione tra i partecipanti.

Aspettative sui dazi alimentano la speculazione sul rame

Se Trump introdurrà dazi sul rame è attualmente il dilemma centrale nel mercato del rame.

Secondo Bloomberg, dal maggio scorso le scorte di rame nelle reti di magazzino globali della LME sono diminuite notevolmente—i trader hanno anticipato e trasferito grandi quantitativi di rame negli Stati Uniti per evitare il rischio di possibili dazi sulle importazioni. Allo stesso tempo, una ripresa della domanda di importazione dalla Cina ha ulteriormente stretto l’offerta di rame.

La continua riduzione delle scorte spinge frequentemente i prezzi in una condizione di backwardation. Ad agosto di quest’anno, i prezzi spot del rame hanno raggiunto un premio fino a 545 dollari per tonnellata rispetto ai futures a tre mesi, segnando una delle più grandi squeeze di offerta della storia della LME.

Attualmente, la maggior parte delle scorte di metallo della LME è concentrata nei magazzini statunitensi. Se i dazi venissero introdotti, i trader potrebbero trarre profitto arbitrando l’acquisto di contratti a brevissimo termine LME, ritirando il metallo dall’exchange e consegnandolo sui futures quotati a New York. Tuttavia, l’amministrazione Trump non ha ancora preso una posizione chiara, e alcuni trader iniziano a temere che se i dazi non venissero approvati, i prezzi del rame potrebbero subire un brusco ritracciamento.

Chi è McNess: "recidivo" delle grandi posizioni alla LME

Sonny McNess è una figura ben nota nel mondo del trading dei metalli, noto per la sua propensione a grandi scommesse che più volte hanno scosso la LME, costringendo persino l’exchange a modificare le regole.

In passato ha lavorato presso JPMorgan e Mercuria Energy Group, concentrandosi principalmente sul mercato dell’alluminio. All’inizio di quest’anno, ha lasciato Mercuria per unirsi a Hartree Partners, diventando Chief Metals Derivatives Trader.

Lo scorso anno, mentre lavorava in Mercuria, McNess ha preso una posizione di grande rilievo nell’alluminio, spingendo direttamente la LME ad introdurre le cosiddette “regole sul prestito a brevissimo termine” (front-month lending rules)—regole che obbligano i trader con posizioni superiori alle scorte spot nei magazzini LME a prestare l’eccesso a costo zero, al fine di prevenire impatti impropri dei grandi posizionamenti sui prezzi.

Va sottolineato che Hartree non è l’unico attore in questa speculazione sul mercato del rame. I dati LME mostrano che nei contratti di ottobre ci sono altre due posizioni long di dimensioni più ridotte, e inoltre un trader non identificato detiene una vasta posizione long sui future con consegna a novembre. Un panorama di grandi scommesse si sta silenziosamente delineando anche nel rame.

Secondo quanto riportato, di fronte all’attenzione del mercato, la LME ha dichiarato di aver già predisposto meccanismi per affrontare i rischi di distorsione dei prezzi causati da posizioni di grande ampiezza.

In un comunicato, un portavoce della LME ha dichiarato: “La LME ha messo in atto diverse misure per prevenire effetti impropri sul mercato dovuti a posizioni grandi o dominanti, incluse regole di prestito a brevissimo termine, rapporti giornalieri sulle posizioni e un sistema di accountability level.”

Il portavoce ha aggiunto: “La LME richiede regolarmente agli operatori di fornire ulteriori informazioni sulla gestione delle posizioni e può esigere una gestione adeguata delle posizioni in questione.”