Le posizioni nette lunghe sull’argento si riducono a 2.902 contratti, anche i rialzisti dell’oro si ritirano: il “cuscinetto di sicurezza” dei metalli preziosi si sta assottigliando?

Huitong News 31 ottobre—— Sabato (31 ottobre), fino alla settimana del 27 ottobre, il rapporto sulle posizioni degli investitori esteri regolamentati mostra una riduzione delle posizioni nette corte sui Treasury USA, ma un forte aumento delle posizioni corte sui titoli a 2 anni; lieve riduzione delle posizioni nette lunghe sul petrolio, espansione delle posizioni corte sul gas naturale; lo yen mantiene una posizione netta lunga, mentre l’euro e la sterlina rimangono tendenzialmente corte; riscaldamento ridotto per le posizioni nette lunghe su oro e argento; il mais tra i prodotti agricoli passa in posizione corta e si accentuano le posizioni corte sul grano, con la riallocazione dei fondi tra scadenze e varietà.

Sabato (31 ottobre), fino alla settimana del 27 ottobre, il rapporto sulle posizioni degli investitori esteri regolamentati mostra una riduzione delle posizioni nette corte sui Treasury USA, ma un forte aumento delle posizioni corte sui titoli a 2 anni; lieve riduzione delle posizioni nette lunghe sul petrolio, espansione delle posizioni corte sul gas naturale; lo yen mantiene una posizione netta lunga, mentre l’euro e la sterlina rimangono tendenzialmente corte; riscaldamento ridotto per le posizioni nette lunghe su oro e argento; il mais tra i prodotti agricoli passa in posizione corta e si accentuano le posizioni corte sul grano, con la riallocazione dei fondi tra scadenze e varietà.



Tutte le posizioni sono aggiornate alla settimana del 27 ottobre e vanno considerate separatamente rispetto alle più recenti quotazioni di mercato.

Metalli preziosi: riduzione delle posizioni lunghe, l’argento con posizioni nette lunghe in assottigliamento

Le posizioni nette lunghe degli speculatori sull’oro sono diminuite di 1.283 a 107.404. Il calo è limitato, ma le posizioni lunghe restano corpose. Le posizioni nette lunghe sull’argento sono diminuite di 844 a 2.902. Gli stock di posizioni lunghe sono già molto ridotti, rendendo più semplice l’aumento della volatilità in caso di nuove posizioni corte. Le posizioni nette lunghe sul rame sono calate di 7.577 a 40.432. Anche l’interesse speculativo sui metalli industriali scende in parallelo. I dati indicano un raffreddamento generale nel comparto dei metalli preziosi, con l’argento con il margine operativo più ristretto.

Energia: i long sul petrolio si riducono, le posizioni corte sul gas naturale aumentano

Le posizioni nette lunghe dei fondi gestiti su futures e opzioni sul petrolio sono scese di 6.616 a 104.314. I fondi di New York su crude oil hanno 99.771 contratti netti lunghi, -2.136; il WTI di Londra con una posizione netta lunga di 4.543, -4.480. La riduzione delle posizioni lunghe è concentrata sul WTI di Londra. Le posizioni nette lunghe sulla benzina diminuiscono di 2.197 a 91.394. Il gasolio da riscaldamento scende di 4.737 a 8.585. Il saldo netto corto sul gas naturale nei quattro principali mercati cresce di 69.232 a 196.133. La logica mostra che la riduzione delle posizioni lunghe sul petrolio e l’aumento delle posizioni corte sul gas naturale avvengono simultaneamente, segnalando un’incoerenza interna fra le diverse fonti di energia.

Valute: lo yen rimane l’unico long netto, euro, sterlina e franco restano tendenzialmente short

L’euro ha un saldo netto corto di 143.894 contratti, la posizione short resta pesante. La sterlina presenta un saldo netto corto di 79.414, mantenendo una tendenza ribassista. Il franco svizzero ha un saldo netto corto di 20.049, con posizione short relativamente contenuta. Lo yen ha una posizione netta lunga di 101.591, l’unica valuta principale con saldo netto long. I dati testimoniano una marcata divergenza nelle posizioni sulle principali valute. Il mercato valutario sta prezzando in modo non omogeneo tra policy monetarie e domanda di rifugio sicuro.

Titoli di Stato americani: riduzione generale delle posizioni corte, esplodono le posizioni corte sulle scadenze brevi

Le posizioni nette corte sui futures su obbligazioni del Tesoro statunitense calano di 49.281 a 19.138. La consistenza totale degli short si è notevolmente ridotta, suggerendo una visione più accomodante nel complesso. Le posizioni nette corte sui titoli a 2 anni aumentano di 152.693 a 1.009.476. Sulle scadenze brevi si concentra il maggior incremento delle posizioni short. Sui titoli a 5 anni le posizioni corte si riducono di 45.053 a 1.029.056. Una pressione leggermente inferiore per le scadenze intermedie. Sui titoli a 10 anni, aumento di 17.245 a 981.538 di posizioni corte. Sulle scadenze ultra-lunghe incremento di 8.417 a 383.578. Le divergenze nella struttura delle scadenze si allargano, con una riduzione complessiva delle posizioni short accompagnata però da un deciso incremento sulla scadenza a 2 anni.

Prodotti agricoli: mais in posizione netta corta, sentiment negativo sui cereali

Gli speculatori sul mais virano in posizione netta corta di 24.584, riducendo di 75.781. Il passaggio in short è stato veloce e rappresenta la variazione più evidente tra gli agricoli della settimana. Sul grano, aumento delle posizioni nette corte di 7.108 a 83.493. Gli short si intensificano. Sulla soia, riduzione delle posizioni lunghe di 14.332 a 132.988. I long sono ancora predominanti, ma stanno defluendo. Lo zucchero scende di 34.464 posizioni nette lunghe a 128.384. Cotone in posizione netta lunga ridotta di 10.872 a 51.030. Il caffè passa in netta posizione corta di 1.019, con una riduzione di 3.762. Il cacao vede posizioni corte in aumento di 514 a 21.898. Soft commodities e cereali mostrano simultaneo peggioramento del sentiment.

Conclusioni

Il filo conduttore delle posizioni di questa settimana è “presa di profitto sulle posizioni lunghe e divergenza sugli short”. Sulle obbligazioni USA posizioni short complessive in calo, ma short a 2 anni in forte crescita; raffreddamento delle posizioni lunghe su petrolio e metalli preziosi, aumento degli short su gas naturale; lo yen risulta essere l’unica valuta con netta posizione lunga; tra gli agricoli il mais vira short e il grano rafforza gli short. I fondi sono in fase di riallocazione tra scadenze, classi di attivo e valute.

Domande frequenti

Risposta: I Treasury sono calcolati in modo aggregato, il titolo biennale rappresenta una scadenza breve specifica. La posizione netta corta aggregata scende di 49.281 a 19.138, quella sui 2 anni sale di 152.693 a 1.009.476. L’andamento opposto indica una riallocazione delle posizioni corte sulla curva delle scadenze, con maggiore pressione sulla parte breve.


Risposta: Le posizioni nette lunghe di fondi gestiti su futures+opzioni petrolio scendono di 6.616 a 104.314, il calo più marcato è sul WTI di Londra che perde 4.480 contratti. Anche benzina e gasolio mostrano riduzioni delle posizioni lunghe; sul gas naturale netto short in aumento di 69.232 a 196.133. Non esiste coerenza tra le posizioni nei diversi segmenti dell’energia.


Risposta: L’euro ha uno short netto di 143.894, la sterlina 79.414, il franco svizzero 20.049 e lo yen l’unica posizione netta lunga a 101.591. Solo lo yen è in area long, le altre principali valute in area short. La divergenza nelle posizioni riflette aspettative differenti su politica monetaria e tendenze di rifugio sicuro.


Risposta: Le posizioni nette lunghe sull’argento scendono di 844 a 2.902, uno stock molto basso. Sull’oro il net long scende di 1.283 a 107.404, sul rame di 7.577 a 40.432. L’argento presenta la minore capacità di assorbire nuove posizioni short o chiusure long, con rischio di maggiori oscillazioni; i dati fanno riferimento alla settimana conclusa il 27 ottobre.


Risposta: Il mais riduce di 75.781 e passa a una posizione netta corta di 24.584 in una sola settimana: un cambiamento rapido. Il grano vede uno short netto in aumento di 7.108 a 83.493, la soia vede un calo delle posizioni lunghe di 14.332 a 132.988, zucchero e cotone a net long in discesa, il caffè vira short. Cereali e soft commodities peggiorano contemporaneamente.