Ipinagpaliban ng Nasdaq ang $132 billion crypto treasury rush dahil sa hindi inaasahang patakaran sa pagboto

Hihilingin ng Nasdaq ang boto ng mga shareholder bago maglabas ng stock na gagamitin sa pagbili ng crypto. Bumagsak ang shares ng Strategy matapos ang balita ngunit nakabawi ng 3% sa pre-market trading.

Ang karagdagang checkpoint na ito ay direktang tumutukoy sa mabilis na lumalaking playbook kung saan ang mga pampublikong kumpanya ay nagbebenta ng equity o convertibles, pagkatapos ay bumibili ng mga token para sa kanilang balance sheets.

Ang pagsusuring ito ay nagpapalawak sa umiiral na mga pamantayan sa pag-lista. Ang Nasdaq’s Rule 5635 ay nangangailangan na ng pag-apruba ng mga shareholder sa ilang mga sitwasyon, kabilang ang mga private placement na umaabot sa tinatawag na 20 percent threshold at ilang mga estruktura ng pagbabago ng kontrol o acquisition, gaya ng nakasaad sa rule text ng exchange na isinumite sa SEC at kaugnay na gabay.

Binigyang-diin din ng enforcement arm ng Nasdaq ang kanilang mandato na tiyakin ang pagsunod sa mga patakaran ng exchange at mga batas pederal sa securities.

Mahalaga ang timing. Ang pagdami ng “crypto-treasury” pivots ay muling humubog sa small-cap capital markets ngayong taon. Sinusubaybayan ng Architect Partners ang 184 na pampublikong kumpanya na naghayag ng plano na magtaas ng mahigit $132 billion para sa pagbili ng token, na marami ay naka-lista sa Nasdaq.

Sinasaklaw ng alon na ito ang mga asset gaya ng Bitcoin, Ethereum, Solana, at XRP at kinabibilangan ng mga sasakyang partikular na ginawa upang maghawak o mag-ipon ng crypto.

Mabilis na tumugon ang mga merkado sa iniulat na pagbabago ng polisiya. Bumagsak ang mga crypto-treasury stocks sa session ng Huwebes habang tinataya ng mga mamumuhunan ang posibilidad ng karagdagang mga hakbang sa proseso at panganib sa timing.

Gayunpaman, nananatiling malinaw ang interes para sa pure-play exposure. Ang American Bitcoin, isang Trump-family-backed miner at treasury company na nilikha sa pamamagitan ng merger, ay nag-debut sa Nasdaq at nagtapos sa unang araw nito na tumaas ng 16.5 percent sa $8.04.

Kasabay nito, nagbabago rin ang regulatory context. Naglabas ang SEC ng rulemaking agenda na tumutukoy sa mas malawak na balangkas para sa digital assets, kabilang ang mas malinaw na pagtrato sa mga alok at bentahan at mga landas para makapag-trade sa national securities exchanges at alternative trading systems.

Magkahiwalay na panukala mula sa House at Senate ang magtatakda ng hurisdiksyon sa pagitan ng SEC at CFTC at magtatakda ng mga timeline para sa pagpapatupad ng mga bagong patakaran. Ang pederal na backdrop na ito ay nakikipag-ugnayan sa gatekeeping sa antas ng exchange, na maaaring magpabagal o magpabilis ng capital raises sa aktwal na operasyon.

Sumabog ang bilang ng mga crypto treasury companies

Hindi lang Bitcoin ang saklaw ng landscape. Nabuo ang mga Ethereum-centric treasuries sa pamamagitan ng malalaking spot purchases at staking programs. Inihayag ng SharpLink na nakapag-ipon sila ng higit sa 176,000 ETH sa average na $2,626 at kalaunan ay lumampas sa 200,000 ETH bilang bahagi ng kanilang reserve strategy.

Nakaakit ang Solana ng corporate balance-sheet pivots at financing, kabilang ang Upexi at DeFi Development Corp., habang ang mga Bitcoin-only structures ay naghahanap ng listings sa pamamagitan ng SPACs gaya ng Bitcoin Standard Treasury Company. Lumitaw din ang mga XRP-focused na plano, pinangunahan ng fundraising at deployment programs ng VivoPower at mga kasunod na hakbang upang kumita ng yield sa pamamagitan ng Flare.

Hindi ipinagbabawal ng shareholder-approval screen ng Nasdaq ang mga crypto treasuries. Pinapataas nito ang pamantayan sa pamamagitan ng pagdaan ng maraming financing sa isang boto, na maaaring makaapekto sa bilis ng deal at resulta ng pagpepresyo.

Ang mga kumpanyang nagbabalak ng PIPEs, convertibles, o mga related-party structures ay kailangang isaalang-alang ang mga patakaran ng exchange nang maaga, kabilang ang mga threshold at exceptions gaya ng financial viability o pagbabago ng kontrol.

Dumating ang pagbabago ng polisiya habang patuloy pa ring hinahangad ng mga issuer ang token exposure para sa balance-sheet management, eksperimento sa pagbabayad, o equity-per-coin positioning.

Ang unang yugto ng taon ng treasury rush ay naghatid ng mga bagong listing, mas malalaking token reserves, at volatility ng presyo sa mga small-cap na pangalan.

Ginagawang proseso ng karagdagang pagsusuri ng Nasdaq ang rush na ito na dadaan sa mga pagpupulong ng shareholder, proxy calendars, at compliance checks.

Sinimulan na ng exchange ang pagpapatupad ng masusing pagsusuri, at ang mga issuer na nagpaplanong magkaroon ng crypto treasuries ay kailangang dumaan sa isang boto.

Ang artikulong “Nasdaq puts $132 billion crypto treasury rush on hold with surprise vote rule” ay unang lumabas sa CryptoSlate.