(Kitco News) - Matapos ang mahigit isang dekadang malamya ang galaw ng presyo, nagsisimula nang makakita ng makabuluhang pag-usbong ang sektor ng pagmimina, at kung ang sentimyento sa Prospectors & Developers Association of Canada (PDAC) 2026 Conference ngayong taon ang pagbabatayan, katatapos pa lang magsimula ng bagong bull market cycle para sa mga minero.
Sa nakalipas na 12 buwan, ang VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX) ay tumaas ng higit sa 160%, kasalukuyang ipinagpapalit sa $106.22. Matapos ang maraming taon ng underperformance, ang precious metals equities ay malaki ang inangat kumpara sa gold market, na tumaas ng 98% at kasalukuyang nasa $5,125.80 kada onsa.
Habang umaakit ng bagong kapital ang sektor ng pagmimina, sinabi ni Soar Financial CEO Kai Hoffmann sa isang panayam sa Kitco News na marami pang pataas na potensyal ang merkado dahil wala pa ito sa euphoric na sentimyento na tradisyonal na nagpapahiwatig ng mga peak ng merkado.
Kahit ang pinakamalaking mining ETF sa mundo ay malapit na sa record highs, sinabi ni Hoffmann na ang momentum na ito ay pangunahin pa ring reaksyon sa mas mataas na presyo ng metal imbes na pundamental na pagbabago sa psychology ng mga mamumuhunan.
“Ang market na ito ay driven ng presyo, hindi ng sentimyento,” ani Hoffmann sa sidelines ng conference. “Nakikita natin ang mas maraming pera na pumapasok sa space, pero hindi pa talaga nagbabago ang narrative.”
Binanggit ni Hoffmann na habang umaakit ng bagong kapital ang sektor, partikular mula sa mga generalist investors, wala pa tayong nakikitang malawakang paglipat mula sa ibang klase ng asset. Marami pa ring mamumuhunan ang nakatuon sa technology at artificial intelligence-related stocks imbes na ilipat ang kanilang pondo patungo sa mining equities.
“Ang mga usapan na naririnig ko ay hindi tungkol sa pag-alis ng investors sa AI o iba pang sektor para lumipat sa pagmimina,” aniya. “Oo, dumarami ang pumapasok, pero hindi pa tayo naroon sa punto na kailangan nilang magre-allocate papunta sa mining.”
Sinabi ni Hoffmann na magiging mas malinaw na senyales ng pinalakas na yugto ng bull market ang pagbabalik ng malalaking institusyonal na mamumuhunan na may mahalagang papel na ginampanan sa sektor noon.
Kahit unti-unting bumabalik ang ilang institusyonal na mamumuhunan, partikular ang mga pension fund, sinabi ni Hoffmann na kulang pa rin sa merkado ang malawakang kasiglahan na kadalasang nakikita sa huling yugto ng isang bull cycle.
Sa halip, ang kasalukuyang pag-angat ay pinapaikot ng malalakas na fundamentals sa loob ng sektor. Ang mga kumpanya ng pagmimina ay lumilikha ng record na margin at free cash flow habang patuloy na tumataas ang presyo ng gold.
“Nakakakita tayo ng malalaking financing at matatag na cash flow mula sa mga producers,” ani Hoffmann. “Pero hindi pa ito speculative.”
Sinabi niya na isang salik na makakaakit ng mas malalaking institusyonal na mamumuhunan muli ay ang mas matibay na pagtuon sa capital returns.
Binanggit ni Hoffmann na bagaman ang stock buybacks ay nagiging balita, mas nakatutok pa rin ang maraming institusyonal investors—lalo na ang mga insurance companies—sa maaasahang dibidendo.
“Sa tingin ko, nasa tamang landas tayo sa pagtaas ng dividends at buyback ng shares,” aniya. “Para sa malalaking institusyonal na mamumuhunan, mahalagang ipakitang kaya nilang magkamit ng tuloy-tuloy na kita, kahit pa flat ang taon.”
Kahit na mas malusog na ang financial position ng mga kumpanya ng pagmimina sa mga nagdaang taon, binanggit din ni Hoffmann na may mga istrukturang hamon ang sektor, lalo na pagdating sa pagpapanatili ng paglago ng produksyon.
Sinabi niya na marami sa pinakamalalaking gold producers sa mundo ay nahaharap sa pababang produksyon, na nagpapahirap na palawakin ang dibidendo o magpakita ng pangmatagalang paglago.
“Ang problema ay bumababa ang produksyon ng marami sa mga major,” aniya, kasabay ng pagtukoy na ang mga kumpanya gaya ng Barrick, Newmont, at Agnico Eagle ay nakaranas ng humihinang trend sa produksyon nitong mga nakaraang taon.
Kasabay nito, sinabi ni Hoffmann na kakaunti pa rin ang bagong malalaking discoveries, na lalo pang nagpapaliit sa oportunidad para sa paglagong industriya.
“Wala pa talagang malaking discoveries nitong mga nakalipas na taon,” aniya. “Ang huli talagang mahalaga ay ang Snowline’s Valley discovery, at ilang taon na iyon ang nakalipas.”
Sa kabila ng mga hamong ito, sinabi ni Hoffmann na patuloy na pinapatibay ng improving fundamentals ng sektor ang mas malawak na bull market narrative. Sa presyo ng gold na malapit na sa record highs at lumalawak ang margin ng mga kumpanya ng pagmimina, inaasahan niyang unti-unting dadaloy ang kapital pababa sa sektor—mula sa malalaking producers, papuntang developers, at sa huli, exploration companies.
Sa ngayon, aniya, nakatuon pa rin ang mga mamumuhunan sa pinakamalalaking producers.
“Nasa malalaking kumpanya pa rin ang kilos,” ani Hoffmann. “Habang patuloy na tumataas ang gold, talagang napakalaki ng margin expansion nila.”
