Araw ng Kalakalan: Hindi pa ito tapos

ORLANDO, Florida, Marso 24 (Reuters) - Dinala ng Wall Street ang isang kung hindi man ay positibong araw para sa pandaigdigang mga stocks sa isang pababang pagtatapos nitong Martes, habang ang muling pag-angat ng presyo ng langis, biglaang pagtaas ng bond yields, at mahina na datos ng aktibidad sa negosyo ay nagdagdag ng mga alalahanin na ang digmaan sa Gitnang Silangan ay malayong matapos.

Sa aking kolum ngayon, tinitingnan ko kung paano ang digmaan, krisis sa enerhiya, at mga kaguluhan sa merkado ay nagtutulak sa mga namumuhunan na maghanap ng ligtas na kanlungan. Ang tanging problema, wala nang umiiral na asset na one-size-fits-all na ligtas na kanlungan.

Kung may oras ka pang magbasa, narito ang ilang artikulo na inirerekomenda ko para tulungan kang maintindihan ang nangyari sa mga merkado ngayon. 1. Ang digmaan ng Iran ay nagsimulang makaapekto sa pandaigdigang ekonomiya, ipinapakita ng mga survey sa negosyo 2. Maaaring kailanganin ng mga nasirang bond dahil sa digmaan ang resesyon para maka-recover: Mike Dolan 3. Bumagal ang pangunahing inflation ng Japan sa ibaba ng target ng BOJ, pinalalabo ang komunikasyon sa rate 4. Ares naglagay ng limitasyon sa withdrawals sa kanilang private credit fund matapos dumagsa ang mga hiling na matubos 5. Tumaya ang mga trader ng $500 milyon sa presyo ng langis bago ang post ni Trump ukol sa pagkaantala ng pag-atake sa Iran

Mga Pangunahing Kilusan sa Merkado Ngayon * STOCKS: Matatag na pag-angat sa Asia, tumataas ng halos 3% ang pangunahing mga index; Europe +0.5%, UK +0.7%; bumaba ang tatlong pangunahing indices sa US, Mexico +2.2% * SEKTOR/KUMPANYA: Pitong sector ng S&P 500 ang tumaas, energy +2%, materials +1.7%; apat ang bumaba, communications services -2.5%, tech -0.7%. Estee Lauder -10%, Salesforce -6%, IBM -3% * FX: Dollar +0.5%. Ang Aussie at Kiwi ang pinakamalalaking bumaba sa G10. Sa emerging FX, ZAR, HUF, THB, INR ay lahat bumaba ng 1% o higit pa. * BONDS: Tumaas ng 10 bps ang Treasury yields sa short end, bear flattening ng curve, pagkatapos ng sobrang mahina na auction ng 2-year. * KOMODITIS/METALS: Langis +4.5%, ginto -1%.

Mga Punto ng Usapan Ngayon

* Mga pahiwatig mula sa PMI

Ipinapakita ng purchasing managers index data na mahigpit na binantayan para sa Marso na inilabas nitong Martes na ang output ng US private sector ay bumagsak sa pinakamababa sa loob ng 11 buwan, ang kabuuang aktibidad sa euro zone ay bumababa sa pinakamababa sa loob ng 10 buwan, at ang aktibidad sa Britain ay lumago sa pinakamabagal na antas sa loob ng anim na buwan.

Hindi nakakagulat, ang digmaan sa Gitnang Silangan, pandaigdigang shock sa enerhiya, at tumataas na presyo ng langis at gas ay nagpapaigting ng presyon sa pandaigdigang paglago. Habang tumatagal ito, lalong binabagabag ang aktibidad, na maaaring magpalawak ng lamat sa labor market at magpabahala sa mga gumagawa ng polisiya. Maaaring napalayo na ang inaasahan ng rate hike?

* Pribadong pagkakataon

Pumapalo na naman ang panibagong alon ng pag-aalala tungkol sa kalagayan ng mga merkado ng private credit. Sa loob ng huling 24 oras, inihayag ng $25 bilyong private credit fund ng Apollo Apollo Debt Solutions at $22.7 bilyong Ares Strategic Income Fund ng Ares Management na limitahan nila ang redemption sa 5%.

Naging underperformer ang mga share ng parehong kumpanya nitong Martes. Ang shares ng mga kumpanyang ito at iba pang malalaking pangalan sa sektor ay bumaba ng 25-35% ngayong taon, habang lumalala ang mga alalahanin ukol sa halaga ng asset. Ang mga bitak ba sa private credit ay nagdudulot ng estruktural na panganib sa mga merkado sa pangkalahatan? Habang patuloy na pinipigilan ng mga kumpanya ang pagkuha ng kanila ng mga investor sa pondo nila, lalong lalamig ang debateng iyan.

* Isang pag-angat ... para sa US equity?

Naglabas ng isang kawili-wiling note ang mga equity strategist ng Barclays nitong Martes. Sa kabila ng digmaan, shock sa enerhiya, disruption mula sa AI, at risk ng private credit, tinaasan nila ang forecast para sa S&P 500 ngayong taon: EPS sa $321 mula $305, at price target sa 7650 mula 7400. Iyon ay nangangahulugan ng ~15% upside mula sa pagsasara ngayon.

Aminado sila na mas nakiling ang risk sa mas negative kaysa positive, ngunit iginiit nilang mas malakas ang nominal growth ng US kumpara sa iba pang mga ekonomiya, na pinangungunahan ng larangan ng tech na kaunti lang ang palatandaan ng paghina. "Ini-heighten namin ang aming optimismo sa US equities, bagaman malamang na maging magaspang ang daan hanggang sa tayo ay makatawid."

Ano ang maaring gumalaw sa mga merkado bukas? * Balita sa Gitnang Silangan * Paggalaw ng merkado ng enerhiya * Australia inflation (Pebrero) * Germany Ifo business sentiment index (Marso) * Pangulo ng European Central Bank na si Christine Lagarde magsasalita sa "ECB and its Watchers" conference, kasama sina Olli Rehn, Philip Lane at Martin Kocher * UK PPI at CPI inflation (Pebrero) * U.S. import prices (Pebrero) * U.S. EIA weekly crude oil stocks * U.S. Treasury magbebenta ng $70 bilyong 5-year notes at $28 bilyong 2-year floating rate notes sa auction * U.S. Federal Reserve Governor Stephen Miran magsasalita

Gusto mo bang makatanggap ng Trading Day sa iyong inbox tuwing umaga ng weekday? Mag-sign up para sa aking newsletter dito.