Ang risk appetite indicator ng Goldman Sachs ay tumaas sa pinakamataas na antas mula noong 2021, bihirang "double high" na kombinasyon, unang lumabas sa loob ng 26 na taon

Pinagmulan: Global Market Broadcast

Nagpakita ng mga sukatan ng sukdulang antas

Kamakailan ay nagbabala ang Goldman Sachs na ang kanilang risk appetite indicator ay tumaas sa mahigit 1.1 ngayong linggo, ang pinakamataas mula pa noong 2021, at nasa ika-99 na porsyento mula noong nagsimula ang rekord noong 1991. Ang indikador na ito ay binubuo gamit ang mataas na dalas ng datos mula sa limang pangunahing uri: fixed income, equities, liquidity, commodities, at credit, at simula pa noong 1950, nasa itaas ng 1 na antas lamang ng halos 2% ng kabuuang panahon.

Kasabay nito, kapansin-pansin ang pagbuti ng momentum ng mga stocks. Halimbawa, ang iShares MSCI USA Momentum Factor ETF ay tumaas ng 33% mula pinakamababang antas noong Marso 30, samantalang sa parehong panahon, ang S&P 500 ay tumaas ng 18.25%, dahilan upang tumalon ang momentum Z-Score pataas ng 3 na mataas na antas.

Unang beses sa loob ng 26 na taon na lumitaw ang kombinasyong ito

Ipinunto ng team ni Andrea Ferrario ng Goldman Sachs na ito ang unang pagkakataon mula noong unang bahagi ng taong 2000 na sabay na umabot sa ganito kasukdulan ang risk appetite at momentum performance. Ayon sa ulat: “Ang kasalukuyang market environment ay kakaiba,” at ang ganitong kombinasyon ay napakabihira sa kasaysayan.

Sa pagsusuri ng datos mula 1962, nang ang RAI ay lampas 0.9 at ang US equities momentum Z-Score ay lagpas 2.0, may 8 ulit na naging katulad ang sitwasyon, kung saan tatlo rito ay nauwi sa bear market sa loob ng susunod na dalawang taon. Gayunpaman, binanggit din ng Goldman Sachs na noong 1999 at 2021, ang stock market ay naabot ang rurok humigit-kumulang 12 buwan matapos unang magpakita ng signal na ito.

Signal ng pag-iingat, hindi panawagang magbenta

Binibigyang diin ng Goldman Sachs na ang signal na ito ay hindi agad nangangahulugang aabot na sa tuktok ang market, at hindi sapat gamitin lamang ito para tukuyin ang pagbabago ng direksyon. Ang pagpapabuti ng kakayahan ng mga kumpanya na kumita ay nagbibigay pa rin ng suporta sa valuations, at binaba na ng mga ekonomista ng Goldman Sachs sa 25% ang posibilidad ng recession sa US sa susunod na 12 buwan.

Ayon sa ulat, ang kasalukuyang pagtaas ng risk appetite ay pangunahing nakatuon sa stock market, at ang pag-agos ng pondo sa cyclical sectors at high-yield bonds ay nananatiling maingat, na nagpapakitang hindi lahat ng investors ay nananabik na bumili. “Upang mapalakas ang mas malinaw na bearish signal, kinakailangan pang makita ang mas matibay na ebidensya gaya ng pagpapahina ng fundamentals o ang pagnega ng price momentum.”