Ang singsing na may halagang 74.8 bilyong yuan ay mag-i-IPO na.

Isang singsing, malapit nang maabot ang halagang $11 bilyon (tinatayang 74.8 bilyong yuan RMB).

Hindi ito ang “The One Ring” mula sa “The Lord of the Rings” na kayang maghari sa mundo, ngunit taglay nito ang isang uri ng di-matanggihan na pang-akit: ang pagsubok ng mga tao na kontrolin ang kanilang kalusugan, pagtulog, at kondisyon ng katawan.

Maging ang mga miyembro ng maharlika ay naengganyo rito. Noong 2018, nang bumisita si Prinsipe Harry at ang kaniyang asawang si Meghan sa Australia, nakita ng media na may suot siyang misteryosong itim na singsing sa kaniyang kanang kamay. Kinumpirma kalaunan na iyon ay isang Oura smart ring.

Simula nang ilabas ang unang produkto noong 2015, ang Oura ay hindi na lang basta “kasangkapan para sa pagtukoy ng tulog.” Mula sa pagrerekord ng pagtulog at pulso ng puso, hanggang sa pagsubaybay ng stress, temperatura, at pagbangon mula sa pag-ehersisyo, at lalo pa gamit ang artipisyal na intelihensya at data analysis upang itulak ang preventive healthcare management, sinisikap ng Oura na gawing personal na “health hub” ang isang simpleng singsing. Ayon sa ulat, tahimik nang nagsumite ng aplikasyon para sa paglalista sa US si Oura, ngunit hindi ibinunyag ng kumpanya ang eksaktong oras ng IPO, sa halip ay sinabi lamang na itutuloy ang paglalista pagkatapos ng pagsusuri ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at depende sa kalagayan ng merkado.

Ipinapakita nito ang trend ng pag-init muli ng merkado ng US tech IPOs. Pagkatapos ng panandaliang pag-antala noong Marso ngayong taon, muling bumukas ang window para sa mga IPO sa US. Sa pagbabalik ng planong magtaas ng kapital ng mas maraming AI, hardcore tech, at consumer tech na mga kumpanya, kapansin-pansing umiinit muli ang risk appetite ng merkado. Napabalita ring nagsumite na ng aplikasyon para sa IPO ang SpaceX, na inaasahang magiging isa sa mga pinakamalalaking IPO sa kasaysayan. Sa ganitong konteksto, ang mga bagong henerasyon ng consumer tech companies gaya ng Oura ay nagpapabilis ng pagtakbo patungo sa merkado ng kapital.

Maaaring umabot sa $2 bilyon ang taunang kita

Bilang isa sa pinaka-kilalang kompanya sa larangan ng smart wearables, higit sampung pag-iikot ng pagpuhunan na ang natapos ng Oura. Ayon sa datos, hanggang Oktubre 2025, umabot na ang kabuuang kapital na nakuha ng kumpanya sa humigit-kumulang $1.5 bilyon, at umabot ang valuasyon sa $11 bilyon.

Subalit, hindi kataasan ang orihinal na pinagmulan ng Oura kumpara sa mga kasalukuyang AI hardware. Itinatag ang kumpanya noong 2013, may punong himpilan sa San Francisco, US, at nagsimula sa Finland. Noong dulo ng 2015, nakuha lamang ng kumpanya ang unang $2.3 milyong pagsisimula ng pondo. Sa panahong iyon, nakilala ito sa pamamagitan ng crowdfunding sa kickstar, ngunit ang tunay na nagbago ng direksyon ng kumpanya ay ang pandaigdigang public health crisis noong 2020. Dahil sa kakayahan ng Oura Ring na magpatuloy ng pagmo-monitor ng temperatura ng katawan, nagamit ang produkto nito para sa maagang pagsala ng COVID-19 at health monitoring, dahilan upang biglang tumaas ang benta at maging turning point para sa pag-unlad ng kumpanya.

Direktang nag-udyok ang demand boom ng pansin mula sa merkado ng kapital. Noong Mayo 2021, isinara ng Oura ang $100 milyong C round funding at pormal na pumasok sa mabilis na panahon ng paglago. Sa mga sumunod na taon, lalo pang pinalawak ng kumpanya ang ecosystem nito sa paligid ng “digital health.”

Noong 2024, inanunsyo ng glucose monitoring device company na Dexcom ang pakikipagtulungan sa Oura upang sama-samang pumasok sa larangan ng metabolic health, kasabay ng $75 milyong investment ng Dexcom sa Oura. Pagkatapos nito, nagtapos ang Oura ng $200 milyong D round funding noong Disyembre 2024, na nag-angat ng valuasyon sa $5.2 bilyon; noong Oktubre 2025, nakumpleto nito ang mahigit $900 milyong E round funding, pinamunuan ng Fidelity Management & Research, ICONIQ Capital, Whale Rock Capital ManagementAtreides Management at iba pa bilang mga investor, talagang naabot ng kumpanya ang $11 bilyong valuasyon.

Inihayag ni Oura CEO Tom Hale pagkatapos ng huling round ng pondo na sa ngayon, higit na sa 5.5 milyong Oura Ring na ang naibenta. Kasabay nito, malapit nang lumagpas sa 5 milyong bayad na miyembro ngayong quarter, isang apat na beses na pagdami sa nakaraang dalawang taon, at nag-udyok sa apat na beses na paglago ng kabuuang kita ng kumpanya sa huling dalawang taon. Ayon sa kanya, maaaring umabot ang kita ng kumpanya ng $2 bilyon sa 2026, kumpara sa $500 milyon dalawang taon na ang nakalipas.

“Napagkatiwalaan kami ng milyun-milyong users sa buong mundo, tinutulungan silang maintindihan ang pagtulog, stress, recovery, kalusugan ng mga kababaihan, ehersisyo at metabolic health—mga pinaka-pribadong senyas ng katawan.” Sabi ni Tom Hale, “Hindi na lang basta tagasubaybay ang Oura, kundi nagbibigay na kami ng actionable health insights, tumutulong sa user na mas maintindihan ang sarili nilang katawan at gumawa ng mas matalinong desisyon para sa pangmatagalang kalusugan.”

Bakit nga ba naging matagumpay ang smart rings?

Ang pag-angat ng Oura ay sa ilang lawak ay sumalungat sa tradisyunal na pananaw ukol sa hardware startups. Matagal nang itinuturing na high-tech, complex sa supply chain, at mahirap i-educate ang consumers pagdating sa wearables. Mula pa sa mga unang smart watches hanggang AR glasses, dumaan sa “mainit sa konsepto, mabagal sa pag-adopt” na karanasan.

Kung ihahambing, mas mababa ang harang ng pagtanggap sa smart rings. Hindi nito binabago ang mga dating gawi ng user, ngunit nakakapagtipon ng tuluy-tuloy at mataas na frequency ng datos ukol sa kalusugan—ito ang pangunahing rason kung bakit ang Oura ang unang nakapasok at namayagpag sa merkado. Halimbawa, ang pinakabagong produkto ay nagsisimula sa $349, ultra-thin titanium ang disenyo, may optical sensor at temperature sensor, kaya't kayang mag-monitor ng tuloy-tuloy 24-oras sa pagtulog, heart rate, temperatura ng katawan, antas ng gawain, atbp.

Mas mahalaga pa, hindi lang hardware ang tinutukoy ng Oura kundi ang tumataas na trend ng preventive health management. Nai-launch nila ang “Oura Meals” feature nitong nakaraang taon, kung saan ang AI-driven health coach ay tumutukoy sa in-upload na larawan ng pagkain ng user at nagbibigay ng nutritional at metabolic advice.

Ang kombinasyon ng teknolohiya at fashion ay nagbigay rin ng consumer appeal na bihira sa iba pang wearables. Pinatotohanan ito ng mga sikat na personalidad kabilang sina Eileen Gu at Gwyneth Paltrow na kitang-kitang gumamit ng Oura Ring, kaya lumaki pa ang pagtanggap ng users sa produktong teknolohikal na may estetikong kahalagahan.

Siyempre, hindi ibig sabihin na walang kompetisyon ang Oura. Sa isang banda, pinalalakas ng mga higanteng tradisyonal ang health features ng kanilang produkto: Patuloy ang Apple sa pagpapalawak ng health functions ng Apple Watch; si Garmin ay pinalalago rin ang kanilang health devices product line; noong Marso ngayong taon, inanunsyo ng kilalang US sports wearables company na WHOOP ang $575 milyong G round funding, nabot ang $10.1 bilyong valuasyon; ilan sa mga sumali sa investment ay sina football star Cristiano Ronaldo, NBA player LeBron James, atbp.

Bukod dito, mabilis na pumapasok ang mga murang produkto mula sa Chinese supply chain, dahilan para lumiit ang profit margin sa industriya. Halimbawa, may ilang smart ring mula sa Huaqiangbei na nagkakahalaga ng wala pang $10—mas mababa pa ng 1/30 ng presyo ng Oura. Sa merkado ng consumer electronics, basta't magkadikit-dikit na ang features ng hardware, mabilis bumaba ang hadlang bunga ng supply chain efficiency at price competition.

Sa mga nakalipas na taon, aktibong pinangangalagaan ng Oura ang teknolohiyang depensa nito sa pamamagitan ng patent lawsuits, madalas na nililitis ang competitors sa paglabag ng karapatan. Pero sa consumer electronics industry, ang early-mover advantage ay hindi awtomatikong nangangahulugan ng pangmatagalang tagumpay. Kapag maraming competitors nang pumasok, nananatiling tanong kung magiging permanenteng kategorya ang smart rings o gaya ng early smart wristbands ay mauuwi lamang sa koponan ng homogenous competition—panahon ang makakapagpatunay.

Bumukas muli ang US IPO window

Nagpapansin din ang Oura dahil sa umiinit muli ang merkado ng US tech IPOs.

Mula noong natapos ang IPO craze ng 2021, nanamlay ang US primary market. Nadagdagan pa ng high interest rates at valuation correction, na nag-udyok sa maraming star unicorns na ipagpaliban ang paglalista, at nagkaroon ng tinatawag na “valuation inversion” sa pagitan ng primary at secondary markets. Ngunit dahil ang AI ang pinaka-importanteng narrative ng global capital market ngayon, tumataas muli ang risk appetite ng mga investors para sa high-growth tech assets.

Malapit nang mag-IPO ang SpaceX, isa sa mga pinaka-inaabangang tech IPOs ng mga nakaraang taon. At habang nananatili ring hot topic ang OpenAI, Anthropic, at mga kahalintulad, patuloy pa ring itinuturing ng merkado na potensyal na blockbuster IPO targets ang mga ito sa hinaharap.

Pati Wall Street ay nagpapahiwatig ng optimismo. Tantiya ng mga analyst ng Goldman Sachs, ang US IPO fundraising ay maaaring tumaas ng apat na beses hanggang maabot ang record na $160 bilyon; maaaring ring tumalon ng doble ang bilang ng mga IPOs sa 120 sa buong taon. Ang pagbuti ng economic outlook, masiglang US stock market, at pababa nang pababang financial restrictions ay sabay-sabay nagpapataas ng interes ng mga kumpanya at investors na mag-IPO. Sa absolute fundraising scale, maaaring ang taong ito ang maging pinakamalaking taon sa kasaysayan ng US IPOs.

Pero kumpara sa nakaraang “liquidity-driven” tech bubble, nagbabago na ang investment logic ng kasalukuyan: ang secondary market ay mas pabor sa mga kompanyang validated na ang business model, may totoong cash flow at growth capacity, at nakasabay sa AI long-term trend. Sa ganitong paningin, nakunan ng Oura ang mga pinakapopular na keyword ng kasalukuyang capital market: consumer tech, AI, health data, at subscription-based revenue. Ang pagiging underwriter ng Goldman Sachs, Morgan Stanley, at JPMorgan ay patunay ng kumpiyansa ng investors—primary at secondary markets—sa prospects ng Oura IPO.

Subalit, ang tunay na hamon para sa Oura ay timing. Kumpara kina OpenAI, Anthropic, at iba pang AI “superstars,” limitado pa ang $11 bilyong valuasyon ng Oura sa ngayon. Kapag napunta ang pansin ng pandaigdigang pondo sa mga malalaking AI players, tiyak na lalaki ang kumpetisyon para sa pansin at valuasyon ng mga mid-sized tech companies. Sa panahon ng AI narrative congestion, maaaring maging masikip din ang atensyon at valuasyon para sa mga mid-sized tech companies.

Kaya kailangan ng Oura na magmadaling maisakatuparan ang pagpapalista bago pa tuluyang mag-crowded ang kasalukuyang AI capital cycle.