Ang ginto ay matatag sa gitna ng pag-ikot, saan patutungo ang susunod na galaw ng merkado? Pagsusuri ng mga kumpanya ng pondo

　　Gayunpaman, ayon sa daloy ng pondo, ang mga gold ETF at gold stock ETF ay patuloy na nakakaranas ng net outflow kamakailan. Sa pananaw ng mga eksperto, ang short-term na galaw ng ginto ay mananatiling naiimpluwensyahan ng patakaran ng pananalapi ng Federal Reserve, pagbabago sa inflation, at mga salik ng geopolitics.

　　Bumalik ang presyo ng ginto sa $4300 na antas

　　Sa pagbabalik-tanaw ng galaw ngayong taon, sinabi ng isang macro analyst mula Shanghai na ang presyo ng ginto ay nagkaroon ng malalaking volatility matapos ang mabilis na pagtaas, kung saan patuloy na ina-adjust ng merkado ang pananaw sa patakaran ng pananalapi ng US, pandaigdigang economic growth forecast, at mga salik ng geopolitika, na naging sanhi ng pansamantalang pressure sa presyo ng ginto. Ngunit habang unti-unting nagiging matatag ang inaasahan sa susunod na mga hakbang ng Federal Reserve, muling nagkakaroon ng suporta ang presyo ng ginto nitong mga nakaraang araw.

　　Kasabay nito, nagpapatuloy ang trend ng pandaigdigang sentral na bangko sa pagbili ng ginto. Ayon sa bagong taunang survey ng World Gold Council (WGC), sa 74 na sentral na bangko na sumagot, 45% ang umaasang magdaragdag ng gold reserves sa susunod na 12 buwan—ang pinakamataas na rate sa kasaysayan ng survey; 54% naman ang magpapanatili ng kasalukuyang hawak, at 1% lang ang balak magbawas ng gold reserves. Bukod dito, 93% ng mga institusyon ay mayroon nang gold reserves, na mas mataas kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon.

　　Ayon sa mga eksperto, ang patuloy na pagdaragdag ng ginto ng mga sentral na bangko ay sumasalamin sa tumataas na kahalagahan ng ginto bilang reserve asset, at nagbibigay ng suporta sa pangmatagalang logic ng pag-aayos sa ginto.

　　Nagiging maingat pa rin ang mga pondo

　　Hanggang Hunyo 16, sa loob ng nakaraang buwan at tatlong buwan, marami sa gold ETF at gold stock ETF ay nakaranas ng net outflow ng pondo. Sa mga pangunahing produkto, ang Hu'an Gold ETF ay nabawasan ng mahigit 13.5 bilyong yuan sa nakaraang buwan, at mahigit 28.9 bilyong yuan sa nakaraang tatlong buwan; ang E Fund Gold ETF, Bosera Gold ETF, Guotai Gold ETF, at iba pang mga produkto ay nakapagtala rin ng paglabas ng pondo sa iba't ibang degree. Sa sektor ng gold stock ETF, maraming produkto na sumusubaybay sa mga kompanya sa gold industry chain ay nagkaroon din ng net outflow.

　　Sa pananaw ng mga analyst, ang daloy ng pondo sa mga ETF ay sumasalamin lamang sa nagdaang pagbabago ng sentimyento ng merkado. Matapos ang matinding pag-akyat ng presyo ng ginto kamakailan, piniling mag-taking profit ang ilang pondo, kasabay ng patuloy na hindi pagkakasundo sa inaasahang galaw ng polisiya ng Federal Reserve, inflasyon sa US, at pandaigdigang economic growth, kaya't nanatili ang ilang pondo sa sidelines.

　　Bukod dito, mas malaki ang pangmatagalang epekto ng pagbili ng ginto ng sentral na bangko sa gitnang halaga ng ginto, habang ang short-term na galaw ng presyo ay patuloy na naiimpluwensyahan ng risk appetite ng merkado, pagbabago ng interest rates at liquidity. Lalo na ngayong papalapit ang meeting ng Federal Reserve, maaaring magdulot ng volatility sa presyo ng assets ang desisyon tungkol sa susunod na policy rate path.

　　Tutok sa policy signals sa susunod na mga araw

　　Para sa market trend sa hinaharap, naniniwala ang ilang fund companies na patakaran ng Federal Reserve pa rin ang pangunahing variable sa presyo ng ginto.

　　Ayon sa Hu'an Fund, inaasahan ang paglamig ng inflation sa US sa ikalawang kalahati ng taon, at ang labis na expectation sa pagtaas ng interest rate ay maaaring mai-adjust. Itinuro ng Hu'an Fund na noong Mayo, tumaas ng 4.2% ang year-on-year US CPI, ngunit ang core CPI ay 2.9% lamang, kung saan mahigit kalahati ng overall na pagtaas ang dulot ng energy prices—nananatili pa rin na banayad ang core inflation, kaya may espasyo pa para sa policy adjustment. Dahil sa pagbaba ng central oil price at epekto ng mataas na comparison base, inaasahang patuloy na bubulusok ang core inflation sa hinaharap.

　　Further idinagdag din ng Hu'an Fund na ang kasalukuyang ekonomiya ng US ay nasa simula pa lang ng recovery, hindi pa overheat, kaya mahina pa rin ang consumer spending at mataas pa rin ang threshold para sa rate hike ng Federal Reserve. Sa pangkalahatan, kasalukuyang sinusuportahan ng “pansamantalang paglamig ng rate hike expectations” at “pagbaba ng oportunidad cost sanhi ng pagbaba ng US bond yields” ang rebound ng presyo ng ginto, at hindi nagbago ang mga long-term na factor tulad ng global central bank gold buying, restructuring ng reserves, at fiscal pressure sa US.

　　Ayon sa Bank of China Fund, ang June meeting ng Federal Reserve ang tutok ng merkado; kung maglabas sila ng hawkish signal at magpahiwatig ng karagdagang pagtaas ng interest rates ngayong taon, maaaring muling ma-pressure ang presyo ng ginto; kung neutral o dovish ang tono ng polisiya, may pagkakataon para sa pansamantalang rebound ng ginto. Bukod pa rito, ang pag-unlad ng US-Iran agreement at pagbabago sa energy prices ay maaari ring makaapekto sa galaw ng ginto.

　　Sa kabuuan, ang tuloy-tuloy na pagbili ng ginto ng sentral na bangko at ang pag-adjust sa asset structure ay patuloy na nagbibigay ng long-term support sa ginto, ngunit nasa phase pa rin ngayon na may labanan ng macro expectation at fund sentiment ang short-term market. Matapos ang malaking pagtaas ng presyo ng ginto, kailangang maging atento pa rin ang mga investor sa risk ng volatility ng merkado at maging makatwiran sa pagtingin sa halaga ng pag-aayos sa ginto.

Editor: Zhu Henan