Malaking kakulangan sa imbentaryo ng natural gas sa Germany, ayon sa UBS: Maaaring tumaas nang malaki ang presyo ng gas ngayong taglamig, patuloy na panganib ng pagtaas ng implasyon

Ang reserba ng natural gas ng Alemanya ay nasa mababang antas ngayong taon. Nagbabala ang UBS na kung ang hilagang hemisphere ay makakaranas ng matinding lamig ngayong taglamig, maaring sabay na humarap ang pinakamalaking ekonomiya sa Europa sa panganib ng pagtaas ng presyo ng natural gas at kakulangan sa suplay.

Ayon sa isang ulat na inilabas nitong Lunes ng macro strategist ng UBS sa London, Simon Penn, Ang mga imbakan ng natural gas sa Alemanya ay napuno lamang ng 48% sa kasalukuyan—malayo sa 65% noong nakaraang taon at 75% sa panahon ng energy crisis noong 2022; ito na ang pinakamababang antas sa loob ng 17 taon sa parehong panahon.

Inaasahan ng ekonomista ng UBS na si Felix Huefner na, pagsapit ng Nobyembre, ang antas ng reserba ng gas sa Alemanya ay baka umabot lamang sa 65%. Ito ay hindi lamang malayo sa target na 80% na itinakda ng gobyerno ng Alemanya, malayo rin sa 90% na hinihingi ng European Union. Ang kakulangan sa imbakan ay muling nagpapalala ng pangamba sa merkado tungkol sa suplay ng enerhiya ngayong taglamig at posibleng magpatuloy sa pagtataas ng inflation sa eurozone at magpabagal sa paglago ng ekonomiya ng Alemanya.

Mababa ang reserba, maraming hamon sa pagpupuno

Itinuro ng UBS na kung magmamadali ang Alemanya sa pagtupad sa target ng reserba ng gas, maaari itong magdulot ng pagtaas sa demand at presyo ng natural gas. Kung gagamitin ang Trading Hub Europe (THE) para magdagdag ng reserba, maaari nitong lalong pabigatan ang pananalapi. Bukod dito, ang malakihang pagbili ng Alemanya ay maaaring makaapekto sa suplay ng ibang bansa sa Europa, nagpapasidhi sa kompetisyon para sa enerhiya.

May mga bottleneck din sa suplay. Limitado ang kapasidad ng re-gasification facility ng Alemanya, kaya kahit makabili ng sapat na liquefied natural gas (LNG) sa internasyonal na merkado, hindi pa rin ito siguradong maisasalin agad bilang gas na pwedeng ilagay sa imbakan. Sa madaling salita, ang simpleng pagdagdag ng LNG purchase ay hindi lubos na nakakabawas sa panganib ng aktwal na kakulangan ng natural gas sa dulo ng taglamig.

Kasabay nito, ang mababang antas ng tubig sa Rhine River ay lalo pang pumipigil sa transportasyon ng enerhiya at mga produktong pang-industriya sa Alemanya. Sabi ng UBS, sa key node ng Rhine na Kaub, ang lalim na pwede sa paglalayag ay halos 10 sentimetro lamang sa ngayon, kumpara sa 400 sentimetro noong Pebrero at 200 sentimetro noong nakaraang taon. Bunga nito, ang kargamento ng mga barge ay nangalahati sa 10% hanggang 20% ng normal na kapasidad, apektado ang kakayahang mag-supply.

Pagtaas ng presyo ng gas, inflation at paglago ng ekonomiya ay subok

Ang panganib sa suplay ng natural gas ay maaaring mabilis na magkaroon ng epekto sa macroeconomics. Tinatayang ng European Central Bank, bawat pagtaas ng wholesale natural gas price ng 10% ay nagpapataas ng inflation rate ng eurozone ng humigit-kumulang 0.6 percentage points. Para sa Alemanya, ang pagtaas ng gastusin sa enerhiya, dagdag pa ang bottleneck sa transportasyon sa Rhine, ay maaaring magpabagal pa sa paglago ng ekonomiya na ngayo'y hirap na.

Naniniwala ang UBS na ang lagay ng panahon ngayong taglamig ang magiging pangunahing salik sa merkado ng enerhiya sa Europa. Kung makararanas ng malupit na lamig ang hilagang hemisphere, haharap ang Europa sa isang “malamig at mahal” na taglamig; sa kabilang banda, kung ang El Niño phenomenon ay magdulot ng medyo banayad na klima, maaaring gumaan ang tensiyon sa supply at demand. Sa madaling salita, ang kakayahan ng Alemanya na lampasan ang taglamig ng maayos ay nakasalalay hindi lang sa bilis ng pagpuno ng reserba, kundi pati na sa susunod na mga buwan ng lagay ng panahon.