Czy ustawa CLARITY Act zostanie przyjęta? Głosowanie w Senacie, porozumienie Trumpa i wpływ na rynek kryptowalut

Ustawa CLARITY Act zmierza ku jednemu z najważniejszych od lat głosowań dotyczących regulacji kryptowalut w USA.

15 września 2026 r. Senat USA ma przeprowadzić kluczowe głosowanie proceduralne nad H.R. 3633, ustawą Digital Asset Market Clarity Act. Głosowanie może przesądzić, czy wieloletnie starania o ustanowienie jaśniejszych federalnych przepisów dotyczących kryptowalut w końcu przybliżą się do pomyślnego zakończenia, czy napotkają kolejne poważne opóźnienie.

Sytuacja stała się jeszcze bardziej napięta po osiągniętym w ostatniej chwili przełomie politycznym. Prezydent Donald Trump zgodził się na większość postanowień bardziej rygorystycznej, ponadpartyjnej propozycji dotyczącej standardów etycznych, a republikanie w Senacie opublikowali wersję ustawy, którą określają jako ostateczną i która zawiera 126 istotnych zmian postulowanych przez demokratów.

Poprawiło to pozycję ustawy tuż przed głosowaniem, ale jej przyjęcie nadal nie jest przesądzone.

W głosowaniu 15 września potrzeba poparcia 60 senatorów, aby procedowanie ustawy mogło być kontynuowane. Republikanie mają 53 mandaty, co oznacza, że poparcie demokratów lub senatorów niezależnych będzie niezbędne, nawet jeśli wszyscy republikanie zagłosują za. Jednocześnie ustawodawcy nadal debatują nad zasadami etycznymi, nagrodami związanymi ze stablecoin, ryzykiem dla sektora bankowego, wymogami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz DeFi.

Czy zatem ustawa CLARITY Act zostanie przyjęta?

Odpowiedź może zależeć od tego, czy najnowszy kompromis popierany przez Trumpa wystarczy, aby miesiące negocjacji przełożyły się na co najmniej 60 głosów.

Czym jest ustawa CLARITY Act?

Digital Asset Market Clarity Act, powszechnie znana jako CLARITY Act, to ważna amerykańska ustawa dotycząca struktury rynku kryptowalut, która ma odpowiedzieć na jedno z najdłużej nierozstrzygniętych pytań w branży: który organ regulacyjny odpowiada za poszczególne aktywa cyfrowe i działania?

Firmy kryptowalutowe działające w Stanach Zjednoczonych od lat mierzą się z niepewnością co do tego, czy określone tokeny należy traktować jako papiery wartościowe, towary czy jeszcze inny rodzaj instrumentów.

Ustawa CLARITY Act ma stworzyć jaśniejsze ramy poprzez podział odpowiedzialności między Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) a Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

W ogólnym ujęciu ustawa zachowałaby kompetencje SEC w zakresie papierów wartościowych, a jednocześnie ustanowiłaby jaśniejszą federalną strukturę regulacyjną dla towarów cyfrowych i rozszerzyła uprawnienia CFTC w odniesieniu do rynków spot towarów cyfrowych oraz zarejestrowanych pośredników. Ramy obejmują również wymogi rejestracyjne, ochronę konsumentów, obowiązki informacyjne, przepisy dotyczące przeciwdziałania oszustwom oraz koordynację między obiema agencjami.

Projekt ustawy poczynił już znaczne postępy w Kongresie.

Izba Reprezentantów przyjęła wcześniejszą wersję ustawy CLARITY Act w 2025 r. 14 maja 2026 r. Senacka Komisja Bankowa poparła ustawę w ponadpartyjnym głosowaniu wynikiem 15–9, kierując ją do rozpatrzenia przez cały Senat.

Jednak doprowadzenie do obrad plenarnych Senatu okazało się znacznie trudniejsze niż uzyskanie zgody komisji.

Głosowanie Senatu nad ustawą CLARITY Act: co wydarzy się 15 września?

Kolejny poważny sprawdzian nadejdzie we wtorek 15 września 2026 r..

Zgodnie z oficjalnym harmonogramem Senatu wniosek o zakończenie debaty dotyczący H.R. 3633 ma zostać poddany rozpatrzeniu o 2:15.

W nagłówkach często pomija się jedną ważną kwestię: 15 września nie odbędzie się ostateczne głosowanie decydujące o tym, czy ustawa CLARITY Act wejdzie w życie.

Będzie to głosowanie proceduralne nad wnioskiem o rozpoczęcie rozpatrywania ustawy.

Senat potrzebuje 60 głosów, aby zakończyć debatę proceduralną i przystąpić do rozpatrywania ustawy. Jeśli głosowanie zakończy się sukcesem, senatorowie będą mogli rozpocząć debatę nad projektem, rozpatrywać poprawki, a ostatecznie przejść do głosowania nad jego przyjęciem.

Jeśli jednak głosowanie zakończy się niepowodzeniem, dalsza droga ustawy CLARITY Act przez Kongres w tym roku może stać się znacznie trudniejsza.

Układ sił politycznych wyjaśnia, dlaczego głosowanie przyciąga tak dużą uwagę.

Republikanie kontrolują obecnie 53 miejsca w Senacie. Nawet jeśli wszystkich 53 republikanów poprze zakończenie debaty, zwolennicy ustawy nadal będą potrzebować co najmniej siedmiu dodatkowych głosów demokratów lub senatorów niezależnych, aby osiągnąć próg 60 głosów.

W praktyce kalkulacja może być jeszcze bardziej skomplikowana, ponieważ niektórzy republikańscy senatorowie również zgłaszali zastrzeżenia do części ustawy.

Reuters poinformował, że republikańscy senatorowie, w tym James Lankford i Mike Rounds, wyrażali obawy dotyczące przepisów, które mogłyby umożliwić niektórym aktywom cyfrowym lub produktom związanym ze stablecoin konkurowanie z tradycyjnymi lokatami bankowymi.

Oznacza to, że nie chodzi wyłącznie o to, czy siedmioro demokratycznych senatorów poprze projekt republikanów. Zwolennicy muszą najpierw utrzymać wystarczające poparcie republikanów, a jednocześnie pozyskać dostateczną liczbę głosów ponadpartyjnych.

Trump zgadza się na nowe porozumienie dotyczące etyki przed głosowaniem nad ustawą CLARITY Act

Najważniejsze wydarzenia przed głosowaniem w Senacie miały miejsce 13 i 14 września.

Prezydent Trump zgodził się na znaczną część bardziej rygorystycznej, ponadpartyjnej propozycji dotyczącej standardów etycznych, która stała się jedną z największych przeszkód w procedowaniu ustawy.

Według Associated Press wysoki rangą doradca republikanów poinformował, że Trump zaakceptował około 80% propozycji dotyczącej etyki, opracowanej przez republikańskiego senatora Thoma Tillisa i demokratycznego senatora Rubena Gallego.

Kwestia ta stała się politycznie drażliwa, ponieważ część ustawodawców domagała się bardziej rygorystycznych zasad dotyczących udziałów w aktywach cyfrowych posiadanych przez osoby pełniące funkcje z wyboru.

Zgodnie z nowym kompromisem urzędnicy publiczni posiadający „znaczący” interes finansowy w podmiocie emitującym kryptowaluty musieliby zasadniczo zbyć ten udział lub przenieść go do ślepego funduszu powierniczego.

Porozumienie przyznaje również prokuratorom generalnym poszczególnych stanów istotną rolę w egzekwowaniu przepisów, obok organów federalnych.

Stanowi prokuratorzy generalni mogliby również podejmować działania przeciwko giełdom kryptowalut, które notują określone aktywa cyfrowe zakazane na mocy ustawy.

Zmiany te są ważne, ponieważ wzmocnienie zabezpieczeń etycznych było warunkiem poparcia ze strony kilku senatorów, których głosy mogą być niezbędne do dalszego procedowania ustawy.

Zgoda Trumpa nie gwarantuje automatycznie tych głosów. Usuwa jednak lub ogranicza jedną z najbardziej widocznych przeszkód dzielących ustawę CLARITY Act od progu 60 głosów.

Co zmieniło się w najnowszym projekcie ustawy CLARITY Act?

Po miesiącach negocjacji republikanie w Senacie opublikowali późnym wieczorem 13 września projekt, który określili jako ostateczną wersję ustawy CLARITY Act.

Senatorowie Cynthia Lummis, Tim Scott i John Boozman poinformowali, że nowa wersja uwzględnia 126 istotnych zmian postulowanych przez demokratów. Jeśli Senat przegłosuje zakończenie debaty, zaktualizowany tekst ma zostać przedstawiony jako poprawka zastępująca dotychczasową treść.

Zmiany wykraczają daleko poza kompromis z Trumpem dotyczący etyki.

1. Bardziej rygorystyczne zasady etyczne

Najnowsza wersja rozszerza ograniczenia dotyczące określonych interesów finansowych urzędników publicznych i ich współmałżonków oraz wzmacnia mechanizmy egzekwowania przepisów.

Przyznanie stanowym prokuratorom generalnym roli w egzekwowaniu przepisów było szczególnie ważne podczas negocjacji.

2. Nowe zabezpieczenia dotyczące stablecoin

Nagrody związane ze stablecoin stały się kolejnym ważnym przedmiotem sporu.

Banki argumentują, że platformy kryptowalutowe oferujące nagrody powiązane ze stablecoin mogą zachęcać klientów do przenoszenia środków z lokat bankowych, co może ograniczyć finansowanie dostępne na potrzeby udzielania kredytów, szczególnie w mniejszych bankach lokalnych.

Najnowszy projekt ustawy CLARITY Act próbuje rozwiać te obawy, przyznając sekretarzowi skarbu uprawnienie do uruchomienia mechanizmu awaryjnego ograniczającego nagrody związane ze stablecoin, jeśli płatnicze stablecoin spowodują znaczny odpływ środków z banków lokalnych.

Projekt nadal rozróżnia bierne oprocentowanie salda stablecoin, przypominające oprocentowanie lokaty, od określonych nagród zależnych od aktywności.

3. Zaktualizowane zasady dotyczące DeFi

Regulacja DeFi stanowi kolejny ważny element negocjacji.

Zaktualizowany projekt opublikowany przez senator Cynthię Lummis 10 września doprecyzował, kiedy protokoły finansowe, które nie są zdecentralizowane, mogą podlegać obowiązkowi rejestracji w CFTC i przestrzegania ustawy Bank Secrecy Act.

Zmiany wyjaśniają również, że niektóre przepisy dotyczące DeFi mają zastosowanie do transakcji spot i gotówkowych na towarach cyfrowych, co pomaga rozwiać obawy dotyczące ich potencjalnego wpływu na rynki prognostyczne.

Inne aktualizacje dotyczą deweloperów oprogramowania, przepisów o ochronie konsumentów, działalności kas oszczędnościowo-kredytowych związanej z aktywami cyfrowymi, transakcji partnerów oraz konfliktów interesów.

Łącznie zmiany pokazują, jak bardzo ustawa ewoluowała, gdy liderzy Senatu próbowali zbudować ponadpartyjną koalicję.

Czy ustawa CLARITY Act zostanie przyjęta? Kwestia 60 głosów

Pomimo najnowszych kompromisów nadal nie ma potwierdzonego publicznie zestawienia głosów wskazującego, że zwolennicy ustawy CLARITY Act zapewnili sobie wymagane 60 głosów na 15 września.

To główny powód, dla którego wynik pozostaje niepewny.

Przed osiągnięciem najnowszego porozumienia dotyczącego etyki Reuters informował, że analitycy oceniali szanse ustawy jako niewielkie, ponieważ demokraci i część republikanów nadal zgłaszali obawy dotyczące zabezpieczeń, przepisów o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy oraz potencjalnego wpływu na system bankowy.

Nowy projekt zmienia tę kalkulację.

Akceptacja przez Trumpa bardziej rygorystycznych ograniczeń etycznych usuwa jeden z głównych zarzutów. Mechanizm awaryjny dotyczący stablecoin ma odpowiedzieć na obawy banków lokalnych. Republikanie twierdzą również, że ostateczny tekst zawiera 126 zmian postulowanych przez demokratów.

Rynki prognostyczne także zareagowały na nowy projekt. Według The Block implikowane prawdopodobieństwo przyjęcia ustawy CLARITY Act w 2026 r. wzrosło z około 22% do 32% po opublikowaniu najnowszego tekstu.

Tych szans nie należy traktować jako oficjalnej prognozy ani zestawienia głosów w Senacie. Pokazują one jednak, że traderzy uznali najnowszy kompromis za czynnik zwiększający szanse przyjęcia ustawy.

Nadal pozostaje jednak kilka niewiadomych.

Demokratyczni senatorowie domagają się silniejszych zabezpieczeń dotyczących nielegalnego finansowania, ochrony konsumentów i etyki. Banki nadal argumentują, że zachęty związane ze stablecoin mogą zagrozić tradycyjnym lokatom. Niektórzy republikanie również zgłaszali obawy dotyczące wpływu na sektor bankowy.

Dlatego najbardziej obiektywna ocena przed głosowaniem jest taka, że ustawa CLARITY Act nabrała rozpędu, ale osiągnięcie progu 60 głosów nadal nie jest pewne.

Co się stanie, jeśli ustawa CLARITY Act przejdzie głosowanie 15 września?

Pomyślne głosowanie 15 września byłoby istotnym przełomem, ale nie oznaczałoby natychmiastowego wejścia ustawy CLARITY Act w życie.

Jeśli 60 senatorów zagłosuje za zakończeniem debaty, Senat przystąpi do rozpatrywania ustawy.

Najnowszy tekst projektu mógłby następnie zostać przedstawiony jako poprawka zastępująca dotychczasową treść, po czym odbyłaby się dalsza debata i ewentualnie zostałyby zgłoszone kolejne poprawki.

Nadal konieczne byłoby ostateczne głosowanie w Senacie.

Istnieje też kolejna komplikacja.

Ponieważ wersja senacka znacznie różni się od ustawy przyjętej przez Izbę Reprezentantów, Kongres musiałby ostatecznie uzgodnić różnice między obiema wersjami, zanim finalny projekt mógłby trafić do prezydenta.

Czas staje się istotnym czynnikiem.

Senatowi pozostała jedynie ograniczona liczba tygodni obrad, zanim ustawodawcy skupią uwagę na wyborach śródokresowych 3 listopada. Izba Reprezentantów ograniczyła również część swojego wrześniowego harmonogramu, zawężając czas dostępny na dalsze działania.

Dlatego 15 września jest tak ważny, mimo że z technicznego punktu widzenia będzie to jedynie głosowanie proceduralne.

Jeśli ustawa CLARITY Act przejdzie do dalszego procedowania, ustawodawcy nadal będą mieli wiele pracy.

Jeśli utknie w martwym punkcie, znalezienie kolejnej okazji przed końcem obecnej kadencji Kongresu może stać się znacznie trudniejsze.

Jak ustawa CLARITY Act może wpłynąć na Bitcoina i rynek kryptowalut?

Traderzy kryptowalutowi również obserwują ustawę CLARITY Act, ponieważ zmiany regulacyjne mogą wpływać na nastroje rynkowe.

Pomyślne głosowanie w Senacie mogłoby zostać zinterpretowane jako pozytywny sygnał regulacyjny dla amerykańskiej branży kryptowalutowej.

Spory dotyczące tego, czy aktywa cyfrowe podlegają jurysdykcji SEC, czy CFTC, od lat powodują niepewność wśród giełd, emitentów tokenów, inwestorów instytucjonalnych i innych uczestników rynku.

Ustawa CLARITY Act ma zastąpić część tej niepewności formalną strukturą regulacyjną.

1. Bitcoin

Bitcoin może pośrednio skorzystać na poprawie nastrojów związanych z regulacjami.

Sam Bitcoin zasadniczo budził mniej wątpliwości klasyfikacyjnych niż wiele innych aktywów kryptowalutowych, ale jaśniejsze amerykańskie ramy dotyczące aktywów cyfrowych mogłyby zachęcić instytucje do dalszego zaangażowania i ograniczyć niepewność regulacyjną wokół szerszej infrastruktury, za pośrednictwem której handluje się Bitcoinem.

Inwestorzy nie powinni jednak zakładać, że pomyślne głosowanie nad zakończeniem debaty automatycznie wywoła rajd Bitcoina.

Głosowanie 15 września umożliwiłoby jedynie dalsze procedowanie ustawy. Warunki makroekonomiczne, oczekiwania dotyczące Rezerwy Federalnej, płynność, przepływy instytucjonalne i ogólne nastawienie do ryzyka nadal mogą mieć znacznie większy wpływ na krótkoterminowe ceny BTC.

2. Altcoiny

Wpływ może być bardziej znaczący w przypadku niektórych altcoinów.

Jednym z największych problemów regulacyjnych w sektorze pozostaje kwestia, czy poszczególne tokeny należy traktować jako papiery wartościowe, czy towary cyfrowe.

Jaśniejsze ramy ustalania statusu regulacyjnego mogłyby ograniczyć niepewność w przypadku kwalifikujących się projektów i platform handlowych.

Jednocześnie jaśniejsze zasady mogłyby również oznaczać dla niektórych aktywów i firm bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące rejestracji, ujawniania informacji, zgodności z przepisami i postępowania na rynku.

Potencjalnego wpływu nie można więc sprowadzić do stwierdzenia, że będzie on „wzrostowy dla wszystkich altcoinów”. Poszczególne tokeny mogą odczuć odmienne skutki zależnie od tego, jak zostaną sklasyfikowane w ostatecznych przepisach.

3. Giełdy i firmy kryptowalutowe

Dla firm kryptowalutowych pewność regulacyjna może być jednym z najważniejszych długoterminowych skutków.

Zwolennicy argumentują, że jaśniejsze przepisy ułatwiłyby firmom ustalenie, z którym organem regulacyjnym muszą współpracować, jakich rejestracji potrzebują i które zasady mają zastosowanie do ich produktów.

Organizacje branży kryptowalutowej twierdzą, że utrzymująca się niepewność prawna może wypchnąć inwestycje, miejsca pracy i innowacje poza Stany Zjednoczone. W związku z tym branża przeznaczyła znaczne zasoby na działania lobbingowe na rzecz dalszego procedowania ustawy.

4. Stablecoin

Wpływ na stablecoin może być bardziej złożony.

Debata nad ustawą CLARITY Act coraz częściej koncentruje się na relacji między nagrodami związanymi ze stablecoin a tradycyjnymi lokatami bankowymi.

Ostateczny projekt próbuje wyważyć interesy obu stron, ograniczając oprocentowanie przypominające lokaty, a jednocześnie zachowując niektóre nagrody zależne od aktywności i tworząc awaryjny mechanizm interwencji Departamentu Skarbu, jeśli lokaty w bankach lokalnych znajdą się pod znaczną presją.

Ta część ustawy może pozostać jednym z najdokładniej obserwowanych obszarów, nawet jeśli głosowanie 15 września zakończy się sukcesem.

Perspektywy ustawy CLARITY Act: na co inwestorzy kryptowalutowi powinni zwrócić uwagę?

Głosowanie nad ustawą CLARITY Act 15 września może stać się jednym z najważniejszych wydarzeń dotyczących polityki kryptowalutowej w USA w 2026 r.

Ustawa przystępuje do głosowania z silniejszej pozycji niż zaledwie kilka dni wcześniej.

Trump zaakceptował większość postanowień ponadpartyjnego kompromisu dotyczącego etyki. Republikanie w Senacie opublikowali ostateczny projekt zawierający 126 istotnych zmian postulowanych przez demokratów. Nowe zapisy mają rozwiązać kwestie ryzyka związanego ze stablecoin, nadzoru nad DeFi, etyki i innych zagadnień, które dzieliły ustawodawców.

Żaden z tych czynników nie gwarantuje jednak 60 głosów.

Dla inwestorów obserwujących ustawę CLARITY Act najważniejsze są teraz następujące kwestie:

• Czy w głosowaniu nad zakończeniem debaty 15 września uda się osiągnąć 60 głosów

• Ilu demokratów i senatorów niezależnych poprze dalsze procedowanie

• Czy republikańscy ustawodawcy zaniepokojeni wpływem stablecoin na sektor bankowy ostatecznie zagłosują za

• Jakie poprawki zostaną zaproponowane, jeśli zakończenie debaty zostanie przegłosowane

• Kiedy Senat wyznaczy ostateczne głosowanie nad przyjęciem ustawy

• Czy Izba Reprezentantów będzie mogła zaakceptować zmieniony przez Senat projekt lub uzgodnić jego treść

• Jak na wynik zareagują Bitcoin, altcoiny, stablecoin i firmy związane z kryptowalutami

Czy zatem ustawa CLARITY Act zostanie przyjęta?

Według stanu na 14 września ustawa wydaje się bliższa pokonania najbliższej przeszkody w Senacie niż przed porozumieniem z Trumpem dotyczącym etyki. Nadal jednak nie ma potwierdzonego publicznie dowodu, że zwolennicy zapewnili sobie wymagane 60 głosów.

To sprawia, że 15 września będzie czymś znacznie ważniejszym niż tylko kolejną datą w kalendarzu Waszyngtonu.

Dla branży kryptowalutowej dzień ten może przesądzić, czy wieloletnia debata nad strukturą amerykańskiego rynku aktywów cyfrowych w końcu doprowadzi do stworzenia federalnych przepisów, czy też rynek ponownie wkroczy w okres niepewności politycznej.

Zastrzeżenie: Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani prawnej. Rynki kryptowalut są zmienne, a otoczenie regulacyjne może szybko się zmieniać. Przed podjęciem decyzji finansowych należy przeprowadzić własną analizę.