Instytucjonalna adopcja fizycznych ETF-ów kryptowalutowych: strategiczne zabezpieczenie przed osłabieniem dolara amerykańskiego

Dewaluacja dolara amerykańskiego w 2025 roku spowodowała gwałtowną zmianę w strategiach inwestycyjnych instytucji. Do sierpnia 2025 roku indeks DXY spadł o 11% od początku roku, co stanowi jego najgorszy wynik od ponad 50 lat [1]. Ten spadek, napędzany niepewnością polityczną, napięciami handlowymi oraz prognozowanym spowolnieniem wzrostu gospodarczego USA do 1,5% w 2025 roku, skłonił instytucje do poszukiwania alternatyw dla tradycyjnych aktywów opartych na walutach fiducjarnych. W tej sytuacji pojawiły się fizyczne ETF-y kryptowalutowe, które stały się kluczowym narzędziem zabezpieczającym przed deprecjacją dolara.

ETF-y na Bitcoin i Ethereum, w szczególności, przyciągnęły do sierpnia 2025 roku ponad 29,4 miliarda dolarów napływów, przy czym ETF-y na Bitcoin, takie jak IBIT od BlackRock, zgromadziły aktywa o wartości 18 miliardów dolarów [2]. Na przykład fundusz wieczysty Harvardu przeznaczył 117 milionów dolarów na IBIT, co sygnalizuje szersze uznanie roli Bitcoina jako zabezpieczenia przez instytucje. Ta zmiana opiera się na stałej podaży Bitcoina wynoszącej 21 milionów monet oraz jego historycznej odwrotnej korelacji na poziomie -0,29 z dolarem amerykańskim [2]. Tymczasem ETF-y na Ethereum zyskały na popularności dzięki zyskom ze stakingu na poziomie 4,5–5,2%, oferując zarówno wzrost kapitału, jak i strumienie dochodów [1].

Jasność regulacyjna była katalizatorem tych zmian. Amerykańskie ustawy CLARITY i GENIUS, które sklasyfikowały aktywa cyfrowe i wprowadziły wymóg przejrzystości stablecoinów, zmniejszyły ryzyko instytucjonalne [3]. Te ramy prawne, w połączeniu z mechanizmami tworzenia/umorzenia ETF-ów kryptowalutowych w naturze, umożliwiły alokacje na dużą skalę poprzez stworzenie przewidywalnego środowiska [2]. Na przykład odmowa rządu USA sprzedaży swoich zasobów 205 515 BTC oraz utworzenie Strategic Bitcoin Reserve dodatkowo uwiarygodniły Bitcoina jako aktywo rezerwowe [2].

Strategiczne uzasadnienie dla ETF-ów kryptowalutowych jest wzmacniane przez dynamikę makroekonomiczną. Przy globalnej podaży pieniądza M2 sięgającej 55,5 biliona dolarów oraz stabilizacji bazowej inflacji w USA na poziomie 2,8%, instytucje coraz częściej postrzegają Bitcoina jako lepszą alternatywę dla złota [5]. Strategia dwuskładnikowa, łącząca Bitcoina i złoto, zyskuje na popularności, ponieważ prognozowana kapitalizacja rynkowa Bitcoina na poziomie 5–6 bilionów dolarów do 2025 roku pozycjonuje go jako uzupełnienie dominacji złota wartej 23,5 biliona dolarów [1]. JPMorgan przewiduje dodatkowy spadek wartości dolara o 10% do 2026 roku, co wzmacnia pilną potrzebę zabezpieczenia [1].

Adopcja instytucjonalna jest również napędzana przez poprawę infrastruktury. Firmy takie jak Fidelity i Schwab rozważają ETF-y na Bitcoin w ramach planów 401(k), co sygnalizuje przesunięcie w kierunku powszechnej akceptacji [4]. Integracja ETF-ów kryptowalutowych z kontami emerytalnymi i skarbcami korporacyjnymi — czego przykładem są alokacje Bitcoina przez MicroStrategy — podkreśla ich rolę w długoterminowej odporności portfela [3].

W miarę jak deprecjacja dolara przyspiesza, instytucjonalne przyjęcie ETF-ów kryptowalutowych przestaje być spekulacją, a staje się strategią. Wraz z dojrzewaniem ram regulacyjnych i umacnianiem się sprzyjających warunków makroekonomicznych, ETF-y na Bitcoin i Ethereum są gotowe zdefiniować na nowo sposób, w jaki instytucje poruszają się w erze niestabilności walut fiducjarnych.

Źródło:
[1] Devaluation of the U.S. Dollar 2025
[2] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation
[4] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity
[5] Bitcoin as a Structural Hedge Against Fed Policy Failures