„Jeśli on (Powell) nadal będzie na stanowisku, gdy obejmę urząd, nie pozostanie na nim.” Słowa prezydenta USA Donalda Trumpa wywołały ogromne poruszenie na światowych rynkach finansowych. Fed, będący „sercem” globalnego systemu finansowego, a niezależność jego przewodniczącego zawsze była postrzegana jako fundament stabilności rynków. Teraz ten fundament został zachwiany. To nie dotyczy tylko dolara i amerykańskich akcji, ale może głęboko przekształcić przyszły układ rynku kryptowalut.
I. Od krytyki na odległość do bezpośredniego „wydalenia”
Wydarzenie to miało początek w jednoznacznej deklaracji Trumpa podczas wywiadu. Nie tylko ponownie wyraził zamiar odwołania Powella, ale także skrytykował istnienie „twardogłowych” w Fed oraz obecny zbyt wysoki poziom stóp procentowych, który jego zdaniem hamuje rozwój gospodarczy.
Ta burza nie wzięła się znikąd. Przypominając sobie pierwszą kadencję Trumpa, mimo że sam nominował Powella na następcę Yellen, to podczas późniejszego cyklu podwyżek stóp wielokrotnie publicznie krytykował Powella w mediach społecznościowych, nazywając go „szalonym”, „absurdalnym” i „największym zagrożeniem dla gospodarki”. Obecna deklaracja to kulminacja wieloletniego konfliktu. Już 17 kwietnia tego roku Trump opublikował trzy posty, ostro krytykując Powella, a jego emocje narastały: najpierw zarzucił, że „raport Powella z 16 kwietnia to kolejny bałagan. Już dawno powinien był obniżyć stopy procentowe jak Europejski Bank Centralny, ale zawsze jest za późno i popełnia błędy”, w drugim poście stwierdził wprost „Powell powinien jak najszybciej ustąpić”, a w trzecim przeszedł do gróźb: „Jeśli będę chciał, żeby odszedł, odejdzie bardzo szybko. Nie jestem z niego zadowolony.”
Czy prezydent może dowolnie zwolnić przewodniczącego Fed? To kwestia budząca ogromne kontrowersje w amerykańskim prawie i praktyce. Zgodnie z Federal Reserve Act, kadencja członków zarządu Fed jest ściśle chroniona, a prezydent może ich odwołać tylko „z ważnej przyczyny”. W historii żaden prezydent nie zdołał skutecznie odwołać przewodniczącego Fed. Dlatego ta burza to raczej intensywna presja polityczna mająca na celu wpłynięcie na przyszły kierunek polityki pieniężnej. Jeden z byłych urzędników Fed, który chciał pozostać anonimowy, powiedział Bloombergowi: „To bezprecedensowe publiczne wyzwanie dla niezależności Fed, mające na celu ukształtowanie bardziej posłusznego banku centralnego.”
II. Natychmiastowa reakcja rynku: panika, szanse i splot niepewności
1. Tradycyjne rynki: dolar i amerykańskie obligacje na pierwszej linii
Indeks dolara spadł o 0,5%, co pokazuje zachwianie zaufania rynku do przyszłości dolara. Jednocześnie zmienność rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA, będących kotwicą wyceny globalnych aktywów, wyraźnie wzrosła, co wskazuje, że rynek obligacji na nowo wycenia przyszłą niepewność polityki.
2. Kryptowaluty: krótkoterminowa panika i wzmocnienie długoterminowej narracji
Bitcoin po pojawieniu się informacji doświadczył gwałtownych, krótkotrwałych wahań – najpierw szybko spadł, testując wsparcie, a następnie równie szybko odbił. Ten „V-kształtny” ruch doskonale oddaje sprzeczne nastroje rynku: współistnienie krótkoterminowej paniki i długoterminowych zakupów wartościowych.
Według raportu, w ciągu 24 godzin od rozprzestrzenienia się informacji, netto odpływ bitcoinów z giełd scentralizowanych wyniósł około 12 000 sztuk. Oznacza to, że wielu inwestorów decyduje się przenieść aktywa do prywatnych portfeli w celu akumulacji, zamiast prowadzić krótkoterminowy handel.
III. Rynek kryptowalut może stanąć na rozdrożu losu
| Wymiar wpływu | Potencjalne szanse | Potencjalne ryzyka |
| Cena i handel | Niepewność polityczna zwiększa popyt na bitcoin jako „bezpieczną przystań” | Może doprowadzić do masowej likwidacji pozycji z wysoką dźwignią |
| Kapitał i płynność | Jeśli następca wprowadzi luźną politykę pieniężną, rynek zaleje ogromna płynność | Utrata zaufania do dolara może wywołać globalny kryzys płynności |
| Branża i regulacje | Narracja DeFi o „niezależności od banków” zostaje wzmocniona, przyciągając nowych użytkowników i kapitał | Nowy przewodniczący może przyjąć twardsze stanowisko regulacyjne wobec branży kryptowalut, tworząc bariery dla instytucji |
| Nastroje rynkowe | Nastrój „FOMO” może się rozprzestrzenić, powodując napływ kapitału i wywołując hossę | Niepewność może spowodować, że dominującym nastrojem będzie „wyczekiwanie”, wolumen obrotu spadnie, a rynek utknie w martwym punkcie |
IV. Jak rynek interpretuje tę burzę?
Wśród analityków i instytucji rynkowych pojawiły się wyraźne podziały, które można podzielić na następujące grupy:
1. „Sceptycy niezależności”
„To nie jest tylko zmiana personalna, to podważa fundamenty nowoczesnego systemu banku centralnego. Jeśli decyzje Fed zostaną upolitycznione, globalne zaufanie do aktywów dolarowych znacznie ucierpi. Długoterminowa wartość bitcoina jako niepaństwowego narzędzia przechowywania wartości zostanie w takim środowisku niezmiernie wzmocniona.”
2. „Gołębia polityka”
„Rynek powinien zwrócić uwagę na to, kto zostanie następcą. Przewodniczący mianowany z powodów politycznych, o gołębim nastawieniu, oznacza niższe stopy procentowe i większy bilans. To będzie wymarzona makroekonomiczna sytuacja dla kryptowalut i wszystkich ryzykownych aktywów.”
3. „Ograniczenia rzeczywistości”
„Rynek przesadza z reakcją. W świetle prawa i instytucji bezpośrednie odwołanie Powella jest praktycznie niemożliwe. To raczej polityczny spektakl, który ostatecznie przerodzi się w długotrwałą walkę, a jego rzeczywisty wpływ na politykę pieniężną może być znacznie mniejszy niż obecna wycena rynkowa.”
V. Przewodnik po działaniach dla inwestorów
Należy uważać na potencjalne ryzyka:
* Ekstremalna niepewność ścieżki polityki: przyszła ścieżka stóp procentowych nie może być już przewidywana za pomocą tradycyjnych modeli, rynek może wejść w stan ciągłego „rynku wiadomości”, a zmienność stanie się normą.
* Ryzyko zmiany stanowiska regulacyjnego: Fed pod kierownictwem Powella miał stosunkowo otwarte podejście do badań nad kryptowalutami. Stanowisko nowego przewodniczącego to całkowita niewiadoma, co może być śmiertelnym ciosem dla kryptoinstytucji dążących do zgodności z przepisami.
Kluczowe kwestie do śledzenia w przyszłości:
1. Oficjalne działania Białego Domu i reakcja Fed: należy uważnie obserwować, czy Biały Dom oficjalnie zgłosi nominację nowego przewodniczącego do Kongresu oraz jakie jest zaplecze polityczne nominowanego. Każda publiczna odpowiedź Powella lub innych urzędników Fed będzie kluczowa dla oceny powagi sytuacji.
2. Oczekiwania dotyczące stóp procentowych i kierunek indeksu dolara: należy monitorować narzędzia prognozujące prawdopodobieństwo obniżek stóp oraz uważnie śledzić indeks dolara (DXY). Kierunek indeksu dolara to kluczowy wskaźnik, czy kapitał odpłynie z tradycyjnego systemu do rynku kryptowalut.
Dla świata kryptowalut to zarówno bezprecedensowe wyzwanie, jak i historyczna szansa na udowodnienie swojej roli jako alternatywy dla tradycyjnego systemu finansowego. W tej burzy jedyną pewnością jest sama niepewność, a przez cykle przejdą tylko ci inwestorzy, którzy skupiają się na długoterminowej wartości i są odpowiednio przygotowani do zarządzania ryzykiem.
