Kluczowe wnioski:

  • Instrumenty pochodne XRP są zdominowane przez niedźwiedzie, ponieważ stopa finansowania stała się głęboko ujemna, a otwarte pozycje pozostają na stałym poziomie.

  • Wolumeny ETF XRP oraz spadająca wartość TVL na XRP Ledger pokazują malejące zainteresowanie ekosystemem XRP, co zmniejsza szanse na krótkoterminowe odbicie ceny.

XRP (XRP) spadł o 9% w ciągu dwóch dni po odrzuceniu na poziomie $2,18 we wtorek. Spadek poniżej $2 wywołał krótkotrwałe zamieszanie na rynkach instrumentów pochodnych, ponieważ koszt utrzymania lewarowanych pozycji krótkich osiągnął dwumiesięczne maksimum. Traderzy obawiają się, że XRP może dalej słabnąć, biorąc pod uwagę spowolnienie aktywności funduszy ETF oraz spadek depozytów na XRP Ledger.

Sygnał kupna dla XRP pojawia się, gdy wskaźnik finansowania staje się głęboko ujemny: Czy byki wkroczą do akcji? image 0 Roczna stopa finansowania perpetual futures XRP. Źródło: laevitas.ch

Stopa finansowania na perpetual futures XRP spadła w czwartek do -20%, najniżej od krachu z 10 października. Ujemne odczyty wskazują, że sprzedający (shorty) płacą kupującym (longom) za utrzymanie otwartych pozycji, co sygnalizuje niemal całkowity brak popytu ze strony byków. W bardziej zrównoważonych warunkach stopa ta zwykle waha się od 6% do 12%, aby pokryć koszt kapitału, przy czym longi pokrywają tę opłatę.

Tak głęboko ujemne stopy finansowania są rzadkie i zwykle krótkotrwałe. Niektórzy analitycy postrzegają je nawet jako potencjalne sygnały odwrócenia trendu, choć większość historycznych przykładów pojawiała się podczas gwałtownych krachów, a nie dłuższych faz korekcyjnych. Dodatkowo, spadający apetyt na lewarowanie sprawił, że niektórzy zaczęli się zastanawiać, czy traderzy po prostu wycofali się z XRP.

Sygnał kupna dla XRP pojawia się, gdy wskaźnik finansowania staje się głęboko ujemny: Czy byki wkroczą do akcji? image 1 Łączna otwarta pozycja na futures XRP, USD. Źródło: CoinGlass

Łączna otwarta pozycja na futures XRP wynosiła w czwartek 2,8 miliarda dolarów, bez zmian w stosunku do poprzedniego tygodnia. Jednak pozycje lewarowane nie odzyskały poziomu 3,2 miliarda dolarów z końca listopada. Dane sugerują, że niedźwiedzie XRP niechętnie zwiększają ekspozycję, zwłaszcza po tym, jak token spadł już o 45% od osiągnięcia poziomu $3,66 w lipcu.

Spadająca aktywność ETF XRP i malejąca TVL na XRP Ledger

Część ograniczonego apetytu na pozycje długie XRP można powiązać ze spadającą aktywnością ETF XRP notowanych w USA. Traderzy wchodzili w listopad z dużymi oczekiwaniami, ale napływy i aktywność handlowa gwałtownie spadły już po trzech tygodniach, pozostawiając aktywa pod zarządzaniem na poziomie około 3,1 miliarda dolarów, według danych CoinShares. Dla porównania, ETF-y Solana posiadają aktywa o wartości 3,3 miliarda dolarów.

Sygnał kupna dla XRP pojawia się, gdy wskaźnik finansowania staje się głęboko ujemny: Czy byki wkroczą do akcji? image 2 Dzienny wolumen ETF XRP notowanych w USA, 11 grudnia, USD. Źródło: CoinGlass

Dzienny wolumen ETF XRP notowanych w USA rzadko przekracza 30 milionów dolarów, co znacząco osłabia zainteresowanie ze strony instytucji. Słabnący popyt na XRP Ledger to kolejny powód frustracji dla posiadaczy. Nawet wspierany przez Ripple stablecoin Ripple USD (RLUSD) opiera się głównie na sieci Ethereum, a nie infrastrukturze XRP.

Sygnał kupna dla XRP pojawia się, gdy wskaźnik finansowania staje się głęboko ujemny: Czy byki wkroczą do akcji? image 3 Ripple USD (RUSD) w obiegu według blockchaina. Źródło: DefiLlama

Ponad 1 miliard dolarów RLUSD zostało wyemitowanych na Ethereum, podczas gdy na XRP Ledger jest to tylko 235 milionów dolarów. Co bardziej niepokojące, TVL na XRP Ledger spadł do najniższego poziomu w 2025 roku, wynosząc 68 milionów dolarów, co sygnalizuje malejące zaangażowanie w zdecentralizowane aplikacje (DApps) tej sieci. Dla porównania, blockchain Stellar posiada 176 milionów dolarów TVL, mimo że kapitalizacja rynkowa XLM jest o 93% mniejsza niż XRP, który wynosi 121,8 miliarda dolarów.

Powiązane: Cena XRP może wzrosnąć „z $2 do $10” w mniej niż rok – analityk

XRP pozostaje pod presją, ponieważ konkurencyjne blockchainy, takie jak BNB Chain i Solana, nadal wzmacniają swoją pozycję w ekosystemie DApps. Ograniczona aktywność na XRP Ledger tworzy efekt samonapędzający się, w którym inwestorzy mają coraz mniej powodów, by trzymać XRP, zwłaszcza w porównaniu z natywnymi zyskami ze stakingu dostępnymi na BNB i SOL. 

Jak dotąd nie ma wyraźnych dowodów na to, że jakiekolwiek ożywienie aktywności na XRP Ledger przełożyłoby się na bezpośrednie korzyści dla posiadaczy XRP. 

Instrumenty pochodne XRP wskazują na wzrost pewności siebie wśród niedźwiedzi, podczas gdy metryki onchain i przepływy ETF pokazują malejące zainteresowanie, szczególnie ze strony inwestorów instytucjonalnych. W rezultacie szanse na utrzymanie się byczego impetu dla XRP wydają się niskie w najbliższym czasie.