Chwyć cztery kluczowe słowa i wejdź wcześniej w główny nurt kryptowalut 2025 roku

Autor: Wenser; Redakcja: Hao Fangzhou

Wydanie: Odaily

Oryginalny tytuł: 4 kluczowe słowa, które wyznaczają cztery pory roku Crypto 2025

Rok 2025 dobiega końca. Stojąc u schyłku „roku mainstreamizacji kryptowalut”, nadszedł czas, aby podsumować cztery kwartały tego roku za pomocą kilku kluczowych słów i rzucić okiem na to, jak świat jest stopniowo przenikany i przekształcany przez kryptowaluty.

Świat kryptowalut w 2025 roku przeszedł przez wiele zmian i gwałtownych wzlotów i upadków: od objęcia urzędu prezydenta USA przez Trumpa na początku stycznia, przez wybuch wojny handlowej z taryfami w USA w kwietniu; od trendu firm skarbcowych DAT prowadzonego przez Strategy, który przyniósł setki miliardów dolarów zysków, po rozkwit i upadek firm skarbcowych ETH, SOL, a nawet altcoinów; od platform tokenizacji akcji postrzeganych jako „najlepsze połączenie DeFi i TradFi”, po rewolucję Nasdaq i dołączenie do gorączki tokenizacji akcji; od Hyperliquid, Aster i on-chain Perp DEX po duopol na rynku predykcyjnym o wycenie ponad 10 miliardów dolarów: Polymarket i Kalshi; od ustawy regulującej stablecoiny GENIUS po gorączkę stablecoinów związaną z PayFi; od IPO kryptowalutowych po normalizację ETF-ów kryptowalutowych... Wśród niezliczonych walk, sporów i kompromisów kapitału, uwagi i sił regulacyjnych, wśród niezliczonych projektów przynoszących bogactwo, memów, ataków hakerskich, wśród szaleńczego FOMO, nowych szczytów i masowych zakupów, wśród ekstremalnego strachu, gwałtownych spadków i czarnych łabędzi, roczne słoje tej dorosłej już branży kryptowalut powiększyły się o kolejny krąg.

Za nieustannie pracującym pieniądzem kryją się wzloty i upadki graczy Meme coinów, niedostatek „airdrop hunterów”, masowe przejęcia przez Wall Street i poluzowanie regulacji w USA. Ten rok jest nieco skomplikowany — nie jest to ani pełny rynek byka, ani zimny rynek niedźwiedzia; w porównaniu z wyraźnie podzielonymi na gorące i zimne okresy oraz rotacją sektorów rynkiem kryptowalut z przeszłości, branża kryptowalut w 2025 roku pod wpływem Trumpa i innych autorytarnych sił rządowych przypomina bardziej skaczącą małpę; niektórzy spadli z piedestału, inni wykorzystali okazję do wzrostu, a co do sukcesów i porażek, być może więcej odpowiedzi przyniesie nasza nadchodząca publikacja „Wspomnienia z inwestycji w kryptowaluty 2025”.

W tym artykule Odaily podsumuje rok 2025 w kryptowalutach za pomocą czterech słów-kluczy odpowiadających czterem kwartałom.

Wiosna kryptowalut: Efekt Trumpa trwa, TRUMP przynosi fortuny, ramy regulacyjne kryptowalut się wyjaśniają

W styczniu Trump oficjalnie objął urząd prezydenta USA.

Kontynuując gorącą passę po zwycięstwie Trumpa w wyborach w zeszłym roku, rynek kryptowalut po krótkiej konsolidacji ponownie zbliżył się do granicy 100 000 dolarów za BTC.

Na trzy dni przed objęciem urzędu przez Trumpa, TRUMP — oficjalny Meme coin Trumpa — wywołał pierwszą w tym roku falę bogacenia się wśród uczestników rynku kryptowalut.

Wciąż wyraźnie pamiętam, jak tego ranka kolega jako pierwszy podzielił się kontraktem tokena TRUMP, którego kapitalizacja rynkowa (FDV) wynosiła zaledwie około 4 miliardów dolarów. Wśród wątpliwości typu „Czy Trump został zhakowany?”, „Czy prezydent USA może wypuścić własny coin?”, „Czy Trump chce zarobić ostatni raz przed objęciem urzędu?” kapitalizacja TRUMP rosła błyskawicznie, przekraczając 10 miliardów, 30 miliardów, aż do ponad 80 miliardów dolarów.

W tej oszałamiającej fali bogacenia się wielu chińskojęzycznych graczy Meme coinów zarobiło fortunę, w tym osoby z zyskami sięgającymi kilku milionów, a nawet ponad 20 milionów dolarów. Listę traderów, którzy wzbogacili się na TRUMP, polecam w artykule „Kim są ci, którzy zarobili ponad milion dolarów na TRUMP? Wygrani KOL-e i rozczarowani ETH Maxi”.

To już drugi raz, gdy rynek kryptowalut ożywił się dzięki osobistemu wpływowi Trumpa po jego zwycięstwie w wyborach w listopadzie 2024 roku.

Wkrótce rynek kryptowalut złożył własny „hołd” dla objęcia urzędu przez Trumpa — 20 stycznia, po miesiącu przerwy, BTC ponownie osiągnął historyczne maksimum, osiągając cenę 109 800 dolarów.

W tym czasie wszyscy postrzegali Trumpa jako bezsprzecznego „pierwszego prezydenta kryptowalut”. Być może niewielu wtedy zdawało sobie sprawę, że „woda, która niesie łódź, może ją też wywrócić” — Trump przyniósł rynkowi kryptowalut nie tylko korzyści w zakresie polityki makro i środowiska regulacyjnego, ale także serię kontrowersji, wyciągania środków i wahań związanych z projektami kryptowalutowymi swojej rodziny.

Kluczowym punktem „efektu Trumpa” było to, czy po objęciu urzędu rzeczywiście poprawi środowisko regulacyjne kryptowalut w USA —

Po pierwsze, czy wprowadzi bardziej przejrzyste i przyjazne przepisy oraz rozporządzenia dotyczące regulacji kryptowalut. Trump stopniowo realizował część swoich obietnic, w tym zmianę przewodniczącego SEC na Paula Atkinsa, powołanie Davida Sacksa na szefa ds. AI i kryptowalut w Białym Domu oraz promowanie ustawy regulującej stablecoiny GINUS.

Po drugie, kwestią, którą interesował się rynek kryptowalut i politycy przyjaźni kryptowalutom, była „narodowa rezerwa strategiczna BTC”. Na początku marca Trump podpisał rozporządzenie prezydenckie, aby wykorzystać skonfiskowane wcześniej aktywa BTC do utworzenia amerykańskiej strategicznej rezerwy bitcoinów. Szczególnie podkreślił: „Nie zwiększy to obciążenia podatników.” Szczegóły w artykule „Trump zgodnie z obietnicą tworzy rezerwę strategiczną BTC, ale źródło środków to tylko konfiskaty?”

Mimo to, na Polymarket wynik zakładu „Czy Trump utworzy narodową rezerwę strategiczną BTC w ciągu 100 dni od objęcia urzędu?” został ostatecznie rozstrzygnięty jako „Nie” (Odaily: powodem jest to, że zgodnie z zasadami tego zakładu, skonfiskowane aktywa rządu USA nie są uznawane za rezerwę BTC), co rozczarowało wielu graczy, a niektórzy nawet okrzyknęli to wydarzenie „oszustwem” w sekcji komentarzy.

Informacje o zasadach zakładów Polymarket

W tym czasie „insider whale” już zaczynał się wyróżniać — „insider z 50-krotną dźwignią” na Hyperliquid zarobił miliony dolarów na informacjach o „Trumpie tworzącym rezerwę kryptowalut”. Szczegóły w artykule „Analiza działań insidera na kontraktach Hyperliquid: precyzyjne otwieranie i zamykanie pozycji”.

W tym okresie Trump był również uwikłany w liczne kontrowersje, w tym aferę z tokenem MELANIA (żony Trumpa) oraz aferę z tokenem LIBRA prezydenta Argentyny Milei, które uznano za „ciemne dzieła” grupy Trumpa. Oprócz tego, pierwszy kwartał na rynku kryptowalut przyniósł szereg „historycznych wydarzeń”, w tym:

• „Największy airdrop roku” Hyperliquid wzbudził zazdrość wielu graczy on-chain;

• Bybit padł ofiarą ataku północnokoreańskiej grupy hakerskiej Lazarus Group, tracąc aktywa o wartości 1.5 miliarda dolarów;

• Krytykowana Ethereum Foundation przeszła zmiany, a dotychczasowa dyrektor wykonawcza Aya została przewodniczącą.

Branża nie spodziewała się wtedy, że Trump jako „sum” wprowadzi na rynek amerykańską wersję „sukcesu i upadku przez tę samą osobę”.

Lato kryptowalut: Firmy skarbcowe DAT, ETH przebija nowe szczyty, stablecoiny na pierwszym planie

Na początku drugiego kwartału rynek kryptowalut doznał szoku — na początku kwietnia Trump rozpoczął światową „wojnę handlową z taryfami”, co wywołało panikę na światowych rynkach, a giełda amerykańska i rynek kryptowalut doznały poważnych strat.

7 kwietnia, w „czarny poniedziałek”, kapitalizacja amerykańskiej giełdy w ciągu tygodnia spadła o ponad 6 bilionów dolarów, a „wielka siódemka” amerykańskich spółek, w tym Apple i Google, straciła ponad 1.5 biliona dolarów. Po miesiącu wahań na rynku kryptowalut, spadki w końcu nadeszły — BTC spadł poniżej 80 000 dolarów, osiągając minimum 77 000; ETH spadł do 1540 dolarów, najniżej od października 2023; łączna kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 2.6 biliona dolarów, a dzienny spadek przekroczył 9%. Polecam artykuł „Dogłębna analiza przyczyn wojny taryfowej: ponad 6 bilionów dolarów wyparowało w jedną noc przez niego?”

Właśnie wtedy, po kilku miesiącach spadków i reformie organizacyjnej fundacji, ETH zaczęło wykazywać oznaki odbicia. Polecam artykuł „Nowy dyrektor wykonawczy Ethereum Foundation: dokąd zmierza EF?”

Jednocześnie, dzięki IPO Circle na amerykańskiej giełdzie, stablecoiny i PayFi stopniowo zyskiwały na znaczeniu w mainstreamie rynku kryptowalut, uznawane przez wielu za klucz do „masowej adopcji kryptowalut”. Polecam: „10 lat stablecoinów: od burz do oficjalnego uznania przez USA jako 'peer-to-peer electronic cash'”, „Złota era stablecoinów: USDT w lewo, USDC w prawo”.

Pod koniec maja, na polecenie współzałożyciela Ethereum, założyciela Consensys i MetaMask Josepha Lubina, notowana na giełdzie amerykańskiej firma Sharplink przekształciła się ze spółki marketingu sportowego w pierwszą „notowaną na giełdzie firmę skarbcową ETH”, rozpoczynając falę DAT na rynku kryptowalut, a cena ETH w końcu wydostała się z dołka i po kilku miesiącach przebiła poprzedni rekord 4800 dolarów, osiągając prawie 5000 dolarów.

Następnie „czarodziej z Wall Street” Tom Lee wraz z notowaną na giełdzie firmą Bitmine dołączył do „gorączki firm skarbcowych DAT”, a firmy skarbcowe ETH stały się kolejnym „krajobrazem świata kryptowalut” po firmach skarbcowych BTC prowadzonych przez Strategy.

Przegląd firm skarbcowych ETH

Według strategicethreserve, liczba firm skarbcowych ETH wzrosła do prawie 70, wśród których:

• Bitmine (BMNR) prowadzi z 3.86 miliona ETH;

• Sharplink (SBET) zajmuje drugie miejsce z ponad 860 000 ETH;

• ETH Machine (ETHM) zajmuje trzecie miejsce z ponad 490 000 ETH.

Warto zauważyć, że wszystkie trzy firmy DAT mają znacznie większe zasoby ETH niż Ethereum Foundation (mniej niż 230 000 ETH).

Po sukcesie firm skarbcowych ETH, firmy DAT SOL, DAT BNB oraz szereg firm DAT altcoinów pojawiły się jak grzyby po deszczu, a ich ceny akcji gwałtownie rosły i spadały.

Po początkowej fazie gorączkowego FOMO i wejściu rynku kryptowalut w okres wyciszenia, firmy DAT ETH, takie jak Bitmine, obecnie notują straty rzędu miliardów dolarów, a firmy DAT, w tym wiele firm z rezerwami BTC, z powodu braku realnej działalności, doświadczyły sytuacji, w której ich wartość rynkowa jest niższa niż wartość posiadanych aktywów kryptowalutowych, a mNAV (aktywa kryptowalutowe/wartość rynkowa firmy) spadł poniżej 1 w dziesiątkach firm DAT.

Firmy DAT cieszyły się latem kryptowalut, nie rozumiejąc jeszcze słów Zweiga: „Wszystkie dary losu mają swoją cenę”, a tą ceną okazały się nieustannie spadające ceny akcji.

Oczywiście, jak śmierć często rodzi nowe życie, w szaleńczym rozwoju DAT, wiatr tokenizacji akcji zaczął docierać na rynek kryptowalut i wkrótce stał się niepowstrzymanym trendem, do którego nawet Nasdaq musiał się przyłączyć, dokonując własnej rewolucji i wchodząc w „ucztę kapitału”.

Jesień kryptowalut: Tokenizacja akcji, on-chain Perp DEX i „podwójna dominacja” stablecoinowych blockchainów

Po przełomowym debiucie Circle (CRCL) na giełdzie w czerwcu, którego akcje wzrosły dziesięciokrotnie, rynek kryptowalut i tradycyjny rynek finansowy osiągnęły niespotykany entuzjazm wobec stablecoinów i akcji związanych z kryptowalutami.

Pod wpływem pozytywnych wiadomości, sektor stablecoinów i brokerów na giełdzie w Hongkongu gwałtownie wzrósł, a giganci internetowi, tacy jak JD.com i Ant Group, ogłosili wejście na rynek stablecoinów, przyciągając ogromną uwagę. Polecam artykuł „Sezon altcoinów na giełdzie w Hongkongu: czy akcje związane z kryptowalutami podtrzymają hossę?”

Na tej fali, sektor RWA w końcu osiągnął punkt zwrotny — nadszedł czas na tokenizację akcji.

Na początku lipca giełdy Kraken i Bybit ogłosiły uruchomienie handlu tokenizowanymi akcjami na platformie xStocks, wspierając dziesiątki popularnych amerykańskich akcji, takich jak AAPL, TSLA, NVDA. Od tego momentu xStocks, promujący „on-chain trading tokenizowanych akcji amerykańskich”, stał się centrum uwagi rynku, a MyStonks (obecnie MSX.com) przyciągnął wielu użytkowników i inwestorów.

Jeśli na początku 2024 roku uruchomienie ETF-ów spot BTC i ETH dało traderom kryptowalutowym tytuł „szanowanych traderów akcji amerykańskich”, to pojawienie się platform tokenizacji akcji naprawdę otworzyło „ostatnią milę handlu amerykańskimi akcjami on-chain” i po raz pierwszy umożliwiło mi, „zwykłemu traderowi kryptowalut”, dywersyfikację portfela za pomocą platformy on-chain.

Odaily szczegółowo opisał mechanizmy xStocks i platform tokenizacji akcji w artykule „10 pytań do xStocks: co naprawdę handlujemy, handlując tokenizowanymi akcjami?”, i choć podstawowe zasady i model zarządzania aktywami nie uległy większym zmianom, to po pojawieniu się wielu platform tokenizacji akcji, tradycyjni giganci również zaczęli się budzić.

Streszczenie 10 pytań do xStocks

Najpierw gigant zarządzania aktywami Galaxy aktywnie rozpoczął emisję tokenizowanych akcji; następnie Nasdaq, z kwartalnym wolumenem obrotu sięgającym 10 bilionów dolarów, złożył wniosek do SEC o „handel tokenizowanymi akcjami”. Tradycyjni giganci mają doskonały instynkt na tym szerokim rynku emisji i handlu aktywami.

Jednocześnie na rynku natywnym kryptowalut dominowały dwa sektory:

Pierwszy to „wojna on-chain Perp DEX” po Hyperliquid — Aster z ekosystemu BNB Chain wywołał kolejną falę bogacenia się dzięki gwałtownemu wzrostowi cen, a wielu żałowało, że „sprzedało za wcześnie, tracąc miliony dolarów”;

Drugi to dwa cuda bogacenia się w sektorze stablecoinów: pierwszym był Plasma, blockchain stablecoinowy wspierany przez CEO Tether, który dzięki „akcji oszczędzania” zapewnił uczestnikom ogromne airdropy — niektórzy za depozyt 1 dolara otrzymali airdrop XPL o wartości ponad 9000 dolarów, czyli zwrot ponad 900 razy; drugim był oficjalny debiut projektu kryptowalutowego rodziny Trumpa WLFI, który dzięki wcześniejszemu sukcesowi stablecoina USD1 pozwolił inwestorom osiągnąć nawet 6-krotny zysk przy cenie publicznej 0.05 lub 0.15 dolara.

Patrząc dziś na ceny XPL i WLFI, trudno nie westchnąć. Według Coingecko, XPL kosztuje obecnie 0.17 dolara, co oznacza spadek o prawie 90% od szczytu 1.67 dolara; WLFI kosztuje 0.15 dolara, czyli o prawie 50% mniej niż szczyt 0.33 dolara.

W tamtym momencie, gdy wszyscy zachwycali się nieograniczonymi możliwościami, nikt nie spodziewał się, że branżę kryptowalut czeka „epicka likwidacja” przewyższająca wszystkie wcześniejsze krachy.

Zima kryptowalut: Po wielkim krachu 10.11, styl handlu TACO ponownie potwierdzony, rynek predykcyjny zyskuje dwóch gigantów o wycenie ponad 10 miliardów

Po tym, jak na początku października cena BTC osiągnęła nowe maksimum 126 000 dolarów, wszyscy liczyli na kontynuację „Uptober”, lecz 11 października „epicka likwidacja” zniszczyła te nadzieje.

Iskrą zapalną był ponownie Trump — wieczorem 10 października ogłosił wprowadzenie 100% ceł, a indeks strachu gwałtownie wzrósł. Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe w USA spadły: Nasdaq o prawie 3.5%, S&P 500 o 2.7%, a Dow Jones o 1.9%.

Rynek kryptowalut doświadczył problemów z systemami giełdowymi, a w połączeniu z paniką, BTC spadł do 101 516 dolarów, tracąc 16% w 24 godziny; ETH spadł do 3400 dolarów, tracąc 22%; SOL stracił 31.83%. Altcoiny ucierpiały jeszcze bardziej.

Straty z tej epickiej likwidacji znacznie przekroczyły wcześniejsze krachy z 12 marca, 19 maja czy 4 września, a rzeczywista wartość likwidacji na rynku kryptowalut wyniosła co najmniej 30 do 40 miliardów dolarów.

Oczywiście, w ryzyku kryje się szansa. Jak wspomniano w artykułach Odaily „Kto zarobił miliony na 'lizaniu noża' podczas wielkiego krachu? Jakie okazje do wzbogacenia się są na wyciągnięcie ręki?” oraz „Największy dzień likwidacji w historii kryptowalut: walka wielorybów, niedźwiedzie syte, wychodzą z nożem”, wielu zarobiło fortunę na shortowaniu z wysoką dźwignią lub łapaniu dołków w chaosie.

Ryzyko oznacza również szansę

Gdy styl handlu „TACO” (Trump Always Chicken Out, czyli Trump zawsze się wycofuje) został ponownie potwierdzony, rynek kryptowalut zaczął powoli się odbudowywać. W przeciwieństwie do poprzednich lat, wielu traderów straciło większość swoich aktywów podczas tego „czarnego piątku”, nie mogąc się już podnieść i opuszczając rynek.

W tak trudnym otoczeniu rynkowym platformy predykcyjne, takie jak Polymarket i Kalshi, stały się nielicznymi gorącymi miejscami handlu na rynku kryptowalut. Ich wyceny gwałtownie wzrosły w ciągu kilku miesięcy. Po ostatniej rundzie finansowania serii E prowadzonej przez Paradigm, Kalshi osiągnął wycenę 11 miliardów dolarów; Polymarket po wcześniejszym finansowaniu prowadzonym przez ICE Group, właściciela NYSE, szuka nowej rundy finansowania przy wycenie 12–15 miliardów dolarów.

Po wielu zawirowaniach rynek kryptowalut powrócił do Polymarket — platformy predykcyjnej, która trafnie przewidziała zwycięstwo Trumpa w wyborach prezydenckich w USA w 2024 roku. Po czterech porach roku proces mainstreamizacji i popularyzacji kryptowalut trwa nadal.

Dokąd zmierzamy? Regulacje w USA i tradycyjne finanse wciąż w dużej mierze decydują o kierunku i długości cykli. My, poszukiwacze złota w kryptowalutach, musimy podążać za prądem i dostosowywać się do sytuacji, aby znaleźć własny skarb.