Śmiała strategia Tesli

Najważniejsze informacje z podcastu: Kluczowe wnioski z najnowszego odcinka Motley Fool Money

W tym odcinku współpracownicy Motley Fool – Tyler Crowe, Matt Frankel i Jon Quast – analizują:

• Ostatnie wyniki finansowe Tesla.
• Decyzję Elona Muska o wstrzymaniu produkcji Modelu S i X.
• Ambitne plany inwestycji kapitałowych Meta.
• Rosnące powiązania pomiędzy Microsoft a OpenAI.

Przegląd odcinka

Nagrano 29 stycznia 2026 r.

Tyler Crowe: Tesla wykonała w tym tygodniu odważny ruch i jesteśmy tu, by go przeanalizować. Razem z Mattem Frankelem i Jonem Quastem przeglądamy lawinę raportów kwartalnych dużych firm. Nie możemy omówić wszystkiego, więc skupiamy się na tych, które przyciągają najwięcej uwagi — zwłaszcza Tesla, Meta i Microsoft.

Tesla ogłosiła kwartalny zysk na akcję w wysokości 0,50 USD, co przewyższyło oczekiwania, ale oznaczało spadek o 63% w porównaniu z poprzednim rokiem i najniższy wynik za czwarty kwartał od 2020 r. Jeszcze bardziej rzuca się w oczy agresywny plan wydatków kapitałowych Tesli: firma zamierza ponad dwukrotnie zwiększyć roczne wydatki do 20 miliardów dolarów do 2026 r. Elon Musk wspomniał również o budowie własnych zakładów półprzewodnikowych Tesli i ogłosił inwestycję 2 miliardów dolarów w swój startup AI, xAI. Produkcja Modeli S i X zostanie zakończona, a zakład we Fremont skupi się na produkcji robotów Optimus.

Te działania sugerują dwa możliwe scenariusze: albo Tesla stawia wszystko na robotykę i AI, albo te ogłoszenia mają odwrócić uwagę od słabnącego biznesu motoryzacyjnego. Który punkt widzenia jest Ci bliższy?

Reakcje panelu: Strategia Tesli

Jon Quast: Widzę elementy obu podejść. Elon Musk to mistrz narracji, a zaktualizowana misja Tesli skupia się teraz na tworzeniu świata obfitości, a nie tylko zrównoważonej energii. Przekierowanie zasobów na robota Optimus i projekty autonomiczne pasuje do tego nowego kierunku. Zakończenie produkcji modeli S i X ma sens, bo stanowiły mniej niż 5% sprzedaży i ostatnio nie cieszyły się dużym powodzeniem.

Matt Frankel: Mam mieszane uczucia. Przychody z motoryzacji Tesli spadły o 11% w ostatnim kwartale, a konkurencja na rynku pojazdów elektrycznych się zaostrza. Zakończenie produkcji S i X nie zaskakuje – to już wiekowe modele z minimalnymi aktualizacjami. Jestem sceptyczny wobec harmonogramu Tesli dotyczącego masowej produkcji robotów autonomicznych; wcześniejsze premiery produktów, takie jak Roadster czy Semi, były wielokrotnie opóźniane.

Tyler Crowe: Tesla ma około 44 miliardów dolarów w gotówce, ale przy wydatkach kapitałowych rzędu 20 miliardów rocznie ta rezerwa może szybko się skurczyć, jeśli nowe przedsięwzięcia nie zaczną generować zwrotu. Czy sądzicie, że zobaczymy w pełni operacyjne robotaxy lub humanoidalne roboty w ciągu dwóch lat?

Matt Frankel: Robotaxy wydają się bardziej prawdopodobne w tym przedziale czasowym niż roboty, ale wątpię, by którykolwiek z tych produktów był masowo produkowany tak szybko. Tesla może pozyskać dodatkowy kapitał, jeśli zajdzie taka potrzeba, ale nie jestem przekonany, że zobaczymy te produkty na dużą skalę w ciągu dwóch lat.

Jon Quast: Wydłużyłbym ten okres poza dwa lata, zwłaszcza jeśli chodzi o robota Optimus. Planowane wydatki kapitałowe są bezprecedensowe dla Tesli, a chociaż te inwestycje mogą się kiedyś zwrócić, spodziewam się, że osiągnięcie znaczących rezultatów zajmie więcej niż dwa lata.

Tyler Crowe: Niezależnie od stanowiska, dzisiejsze ogłoszenia wyznaczają nowe oczekiwania wobec przyszłości Tesli w dziedzinie robotyki i autonomii. Po przerwie przejdziemy do najnowszych wyników Meta i Microsoft.

W centrum uwagi: Meta i Microsoft

Tyler Crowe: Wśród „Wspaniałej Siódemki” akcje Meta wzrosły o około 9% po przekroczeniu prognoz przychodów i ogłoszeniu ogromnego wzrostu nakładów inwestycyjnych — do 115–135 miliardów dolarów w 2026 r., czyli niemal dwukrotnie więcej niż planowane wydatki Tesli. Tymczasem akcje Microsoft spadły o 12%, gdy wzrost Azure spowolnił, mimo że firma sama zwiększyła wydatki kapitałowe i niemal podwoiła portfel zamówień, głównie dzięki inwestycjom w OpenAI.

W poprzednim kwartale inwestorzy negatywnie ocenili plany wydatków Meta i docenili stabilność Microsoft. Tym razem role się odwróciły. Czy inwestorzy bardziej stawiają teraz na AI ogólnie, czy konkretnie na OpenAI? Czy akcjonariusze spółek silnie powiązanych z OpenAI, jak Microsoft czy Oracle, powinni się niepokoić?

Matt Frankel: Podejście rynku do wydatków kapitałowych wydaje się zmieniać. Wydatki Meta koncentrują się na mniej dochodowych częściach działalności, ale mocne prognozy na następny kwartał prawdopodobnie napędzają wzrost kursu akcji. Portfel zamówień Microsoft jest mocno powiązany z OpenAI, co może być ryzykowne. Wycenie firmy nadal daleko do niskiej, mimo ostatniej korekty.

Jon Quast: Inwestorzy zmagają się ze skalą tych wydatków – ponad 100 miliardów dolarów rocznie to oszałamiająca suma. Kluczowe pytanie brzmi, czy te nakłady przyniosą wymierne zyski. W przypadku Meta korzyści są widoczne szybciej w przychodach z reklam, podczas gdy inwestycje Microsoft trudniej zmierzyć. Meta dąży też do kontroli nad własną technologią, być może integrując AI z przyszłymi doświadczeniami w Metaverse. Nie jest jeszcze jasne, jak to się rozwinie, ale warto obserwować ten segment.

Tyler Crowe: Wybieranie zwycięzców kwartalnych to trudna sztuka. Zaledwie rok temu Alphabet postrzegano jako opóźnionego w dziedzinie AI, lecz nastroje szybko się zmieniły. W ciągu ostatniego roku Alphabet prześcignął inne największe spółki technologiczne, zwłaszcza w obszarze AI. Najprawdopodobniej zobaczymy dalsze zmiany w odbiorze tych firm, gdy będą się one rozwijać.

Akcje na celowniku

Matt Frankel: Obserwuję Southwest Airlines (LUV). Akcje wzrosły o ponad 15% po publikacji wyników, gdy zarząd postawił na rentowność, rezygnując z darmowych bagaży i otwartej rezerwacji miejsc. Dzięki mocnym prognozom wyników i solidnemu bilansowi Southwest wyróżnia się na tle konkurentów obciążonych długiem. Wprowadzenie opłat za dotąd darmowe usługi może zwiększyć przychody i marże.

Tyler Crowe: Interesuję się firmą AAON (AAON), specjalizującą się w systemach HVAC i chłodzenia. Po przejęciu w 2023 r. przedsiębiorstwa działającego w chłodzeniu centrów danych, portfel zamówień i sprzedaż AAON wyraźnie wzrosły, choć przejście przyniosło krótkoterminowe wyzwania. Teraz, dzięki poprawie operacyjnej i rosnącemu zapotrzebowaniu na infrastrukturę AI, AAON wydaje się być na dobrej drodze do odbicia w szybko rosnącym sektorze.

Jon Quast: Mój wybór to Badger Meter (BMI), firma z Wisconsin z 120-letnią historią w dziedzinie pomiarów wodnych. Obecnie Badger Meter oferuje inteligentne liczniki i analitykę do zarządzania wodą, obsługując przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, centra danych i elektrownie jądrowe. Choć firma spodziewa się wolniejszego wzrostu, utrzymuje wysokie marże, czysty bilans i długą historię wypłaty dywidend. Ostatnia słabość kursu akcji może być szansą długoterminową.

Ostatnie przemyślenia

Tyler Crowe: Od linii lotniczych, przez HVAC, po wodomierze — dzisiejsze propozycje stanowią odświeżającą odmianę wobec wcześniejszego skupienia na gigantach technologicznych. Dziękuję Mattowi i Jonowi za ich spostrzeżenia. Szczegóły znajdziecie w notatkach do audycji. Dziękujemy za uwagę i wracamy wkrótce z kolejnymi analizami.