Nie tylko znakomite wyniki! Goldman Sachs wskazuje trzy główne katalizatory dla Nvidia i stwierdza, że „ścieżka do przewyższenia rynku w nadchodzących miesiącach jest już jasna”
Nvidia ogłosiła wyniki kwartalne oraz prognozy na przyszłość, które zdecydowanie przewyższyły oczekiwania Wall Street. Goldman Sachs w najnowszym raporcie jasno stwierdził, że ścieżka przewyższania rynku przez tego giganta chipowego stała się wyjątkowo przejrzysta w nadchodzących miesiącach.
Pod wpływem stale rosnących wydatków kapitałowych hiperskalowych dostawców usług chmurowych, prognoza przychodów Nvidia na pierwszy kwartał znacznie przekroczyła konsensus rynkowy. Według Trading Desk, analityk Goldman Sachs James Schneider i jego zespół potwierdzili rekomendację „kupuj” dla akcji spółki i utrzymali cenę docelową na poziomie 250 dolarów, co oznacza potencjał wzrostu o prawie 28% względem obecnych poziomów. Ten ruch ma dodatkowo wzmocnić zaufanie rynku do całego sektora infrastruktury sztucznej inteligencji.
Optymizm rynku nie wynika wyłącznie z historycznych wyników. Goldman Sachs w raporcie proaktywnie wskazuje trzy kluczowe katalizatory, które napędzają dalszy wzrost Nvidia:podniesione prognozy wydatków kapitałowych wielkoskalowych przedsiębiorstw, poprawa widoczności wydatków startupów AI po zakończeniu kolejnych rund finansowania oraz publikacja modeli AI nowej generacji opartych na nowej architekturze, co ponownie potwierdzi technologiczną przewagę firmy.
Ponadto, niedawno zawarte strategiczne partnerstwa Nvidia z czołowymi gigantami technologicznymi takimi jak Meta, OpenAI czy Anthropic oraz miliardowe inwestycje nie tylko zapewniają stabilność portfela zamówień na przyszłość, ale również przynoszą szerokie pozytywne efekty dla globalnego łańcucha dostaw technologii, w tym sektorów pamięci masowych i urządzeń półprzewodnikowych.
Wyniki i prognozy biją oczekiwania rynku
Nvidia w czwartym kwartale osiągnęła przychody na poziomie 68,1 miliarda dolarów, co nie tylko przekroczyło oczekiwania Goldman Sachs (67,3 miliarda dolarów), ale również konsensus Wall Street wynoszący 66,2 miliarda dolarów. Najważniejszym motorem pozostaje segment centrów danych, który w jednym kwartale wygenerował aż 62,3 miliarda dolarów przychodów. Pod względem jakości zysków marża brutto na poziomie 75,2% oraz marża operacyjna na poziomie 67,7% pozostają solidne, a zysk na akcję po korektach wyniósł 1,76 USD, co znacząco przewyższyło oczekiwania rynku.
Jeszcze większe zainteresowanie rynku budzi wyjątkowo silna prognoza na przyszłość. Nvidia przewiduje, że mediana przychodów za pierwszy kwartał osiągnie 78 miliardów dolarów, znacznie powyżej oczekiwań Wall Street wynoszących 72,1 miliarda dolarów. Mimo że firma w prognozach non-GAAP z powodu zmiany standardów księgowych zaczęła uwzględniać około 1,9 miliarda dolarów kosztów związanych z programami motywacyjnymi opartymi na akcjach, to po wyłączeniu tego wpływu prognoza zysku na akcję wynosi 1,79 USD, co nadal wyraźnie bije rynkowe oczekiwania na poziomie 1,67 USD.
Trzy kluczowe katalizatory wyznaczają ścieżkę wzrostu
Goldman Sachs w raporcie jasno zaznacza, że – w przeciwieństwie do niektórych poprzednich kwartałów – obecnie trzy czynniki sprawiają, iż nadchodzące miesiące dla Nvidia będą okresem wyraźnego przewyższania rynku.
Po pierwsze, prognozy wydatków kapitałowych hiperskalowych dostawców chmury na 2026 r. wciąż mają potencjał wzrostowy, a wczesne sygnały zwiększenia wydatków na 2027 r. już się pojawiają, co oznacza, że popyt ze strony kluczowych klientów Nvidia będzie się utrzymywał i wydłużał w czasie.
Po drugie, niekonwencjonalni klienci tacy jak OpenAI i Anthropic, dzięki kolejnym rundom finansowania, znacząco zwiększą przejrzystość swoich planów zakupowych do 2027 roku. Nvidia ujawnia, że nadal prowadzi aktywne rozmowy z OpenAI w sprawie inwestycji i współpracy i spodziewa się zawarcia umowy w najbliższym czasie; jednocześnie sfinalizowała inwestycję o wartości 10 miliardów dolarów w Anthropic, która obejmuje wykorzystanie architektur Blackwell i Rubin do treningu dużych modeli językowych.
Po trzecie, wprowadzanie na rynek nowych modeli AI trenowanych na architekturze Blackwell pozwoli Nvidia w najbliższych miesiącach ponownie udowodnić przewagę technologiczną nad konkurencyjnymi producentami układów AI, dostarczając rynkowi jeszcze bardziej wyrazistych dowodów na unikatową pozycję firmy.
Sojusze z gigantami technologicznymi i odporność marży
Na polu ekspansji biznesowej Nvidia buduje swoją ekosferę poprzez intensywne inwestycje i partnerstwa.Raport podkreśla, że firma nadal prowadzi aktywne rozmowy z OpenAI na temat inwestycji i współpracy, a finalizacja porozumienia jest bliska. Jednocześnie Nvidia zakończyła inwestycję o wartości aż 10 miliardów dolarów w Anthropic, która zgodziła się trenować swoje modele językowe na architekturach Blackwell i Rubin. Ponadto Nvidia ogłosiła szeroką współpracę z Meta, dostarczając jej różne produkty dla centrów danych; obie firmy planują wdrożenie procesorów Vera CPU w 2027 roku oraz wykorzystanie Vera Rubin NVL72 w aplikacjach o dużej skali, takich jak WhatsApp.
W odpowiedzi na szeroko komentowane na rynku obawy dotyczące wpływu rosnących cen pamięci o wysokiej przepustowości na marże, Nvidia uspokaja inwestorów. Firma przewiduje, że przez cały rok kalendarzowy 2026 utrzyma marżę brutto na średnim poziomie około 75%. Goldman Sachs ocenia, że odporność tej marży to w głównej mierze efekt dużych, wcześniejszych zobowiązań zakupowych firmy w zakresie pamięci na 2025 rok.
Szeroki efekt rozlewania się w łańcuchu dostaw i potencjalne ryzyka
Silne prognozy dla segmentu centrów danych Nvidia to nie tylko korzyść dla spółki, ale także jasny sygnał wzrostowy dla całego sektora półprzewodników. Goldman Sachs podkreśla, że odzwierciedla to obecnie niezwykle silne otoczenie wydatków na AI, co jest szczególnie korzystne dla takich spółek jak Broadcom i AMD, a w pewnym stopniu także Marvell i ARM.
Jednak na końcu raportu Goldman Sachs zwraca uwagę na cztery główne ryzyka inwestycyjne dla tej akcji: nieoczekiwane spowolnienie wydatków na infrastrukturę AI, utrata udziału w rynku z powodu wzrostu konkurencji, spadek marż na skutek wojny cenowej oraz ograniczenia w łańcuchu dostaw, które już są widoczne w segmencie gier i będą się utrzymywać w pierwszym kwartale.
Źródło: Wiadomości z Wall Street
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
BCA: Dzień wyzwolenia 2.0 – Polityka celna i prognoza wyborów śródokresowych 2026

Wszystkie oczy zwrócone na Walsh, czy w przyszłym tygodniu podczas „supertygodnia banków centralnych” G7 nadejdzie fala podwyżek stóp?
W obliczu rosnącej inflacji, konfliktów geopolitycznych oraz cen ropy przekraczających sto dolarów, banki centralne G7 wchodzą w kluczowy tydzień decyzji o stopach procentowych. Pod wpływem wyższej od oczekiwań inflacji bazowej, przewiduje się, że Fed dokona pierwszej podwyżki stóp od trzech lat; Bank Japonii ma podnieść stopy do poziomu 1,25%, co będzie najwyższym poziomem od 30 lat; banki centralne Wielkiej Brytanii, strefy euro oraz Kanada również wzmacniają swoje jastrzębie stanowiska. Globalna polityka monetarna stoi u progu istotnego zbiorowego zaostrzenia.
Czy Rezerwa Federalna będzie „podnosić stopy procentowe bez przerwy”? Czy powtórzy się „cykl zacieśniania polityki” z końca lat 80.?
Raport Citi wskazuje, że obecne środowisko makroekonomiczne jest bardzo podobne do okresu zacieśnienia polityki z lat 1988-1989, kiedy gospodarka wykazywała odporność, presja inflacyjna stopniowo narastała, a następnie aktywność gospodarcza spowolniła, co doprowadziło do zmiany polityki na bardziej luźną. W tamtym cyklu zacieśniania polityki, Fed podniósł stopy procentowe 16 razy z rzędu.
Rzadkie połączenie sił wrogów! Musk i Altman wspierają apel Dario Amodei o "globalne spowolnienie rozwoju AI"
Anthropic Amodei wezwał do „globalnego spowolnienia AI”, a jego rywale Musk i Altman niespodziewanie publicznie poparli tę inicjatywę. Trzej giganci zgodzili się na udostępnienie zewnętrznym stronom uprawnień do oceny na poziomie „pracowniczym” oraz na skoordynowane spowolnienie rozwoju. Altman nawet bezpośrednio ogłosił, że OpenAI nie przeprowadzi IPO w tym roku. Rezygnacja jednego z badaczy i fala zbiorowych „ucieczek” niekontrolowanych AI wywołały dawno nagromadzony niepokój w branży.
