Akcje Rocket Lab spadają o 4,89% przy wzroście wolumenu do 1,73 mld USD, zajmując 87. miejsce pod względem aktywności rynkowej w obliczu opóźnień projektu Neutron i problemów finansowych

Migawka z rynku

Rocket Lab (RKLB) odnotował znaczący spadek ceny akcji, tracąc 4,89% w dniu 2026-02-27, pomimo gwałtownego wzrostu wolumenu obrotu. Akcje spółki osiągnęły dzienny wolumen w wysokości 1,73 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 32,1% w porównaniu z poprzednim dniem i plasuje firmę na 87. miejscu pod względem aktywności rynkowej. Ta rozbieżność między wolumenem a ceną podkreśla niepewność inwestorów, ponieważ silne zaangażowanie w akcje zbiegło się z presją spadkową na ich wycenę.

Kluczowe czynniki

Raport finansowy Rocket Lab za IV kwartał 2025 roku dostarczył mieszanych sygnałów, co przyczyniło się do zmienności akcji. Firma odnotowała rekordowe roczne przychody w wysokości 602 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 38% rok do roku, napędzany przez 21 udanych misji Electron i HASTE w 2025 roku. Ponadto portfel zamówień wzrósł do 1,85 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 73% rok do roku, wzmocniony kontraktem o wartości 816 milionów dolarów z Space Development Agency (SDA) na produkcję satelitów. Te liczby podkreślają solidną realizację operacyjną i długoterminowy popyt na usługi firmy w zakresie startów i systemów kosmicznych. Jednak spadek wartości akcji sugeruje, że inwestorzy bardziej skoncentrowali się na ryzykach krótkoterminowych niż na tych pozytywach.

Krytycznym czynnikiem spadku wartości akcji było opóźnienie pierwszego startu rakiety Neutron, który jest teraz planowany na IV kwartał 2026 roku. Podczas rozmowy o wynikach finansowych prezes Peter Beck przypisał opóźnienie niepowodzeniu w hydrostatycznym teście zbiornika pierwszego stopnia, spowodowanemu wadą produkcyjną ze strony zewnętrznego dostawcy. Choć firma wprowadziła zautomatyzowaną produkcję, aby zapobiec powtórzeniu się problemu, niepowodzenie to wzbudziło obawy dotyczące harmonogramu Neutron oraz potencjalnych przekroczeń kosztów. Neutron, będący kluczowym czynnikiem wzrostu, ma na celu zwiększenie zdolności Rocket Lab do realizacji startów średniej wielkości, ale opóźniony debiut może utrudnić dywersyfikację przychodów i wpłynąć na zaufanie rynku do przewagi technologicznej firmy.

Prognoza finansowa na I kwartał 2026 dodatkowo obciążyła nastroje. Rocket LabRKLB-- prognozuje przychody na poziomie od 185 do 200 milionów dolarów, przy oczekiwanej marży brutto według GAAP na poziomie 34–36% ze względu na przesunięcie w kierunku systemów kosmicznych o niższej marży. Firma przewiduje również skorygowaną stratę EBITDA na poziomie 21–27 milionów dolarów, napędzaną przez wysokie koszty rozwoju Neutron i skalowanie produkcji. Dyrektor finansowy Adam Spice przyznał, że pierwszy kwartał będzie „szczytowym okresem wydatków na badania i rozwój Neutron”, sygnalizując tymczasowy nacisk na przepływy pieniężne. Te dane kontrastują z rekordową marżą brutto firmy w IV kwartale na poziomie 38%, podkreślając presję finansową w krótkim okresie, pomimo silnego wzrostu przychodów.

Strategiczne przejęcia i działania w zakresie integracji pionowej, choć korzystne dla długoterminowej pozycji, wprowadziły dodatkową złożoność. Rocket Lab zakończył przejęcie Optical Support, Inc. oraz Precision Components Limited w I kwartale 2026 roku, zwiększając własne możliwości produkcyjne w zakresie systemów optycznych i precyzyjnych komponentów. Choć te działania wzmacniają odporność łańcucha dostaw firmy, wymagają również nakładów kapitałowych i kosztów integracji operacyjnej. Dodatkowo, planowane przejęcie Mynaric, niemieckiej firmy zajmującej się komunikacją laserową, nadal wymaga zatwierdzenia regulacyjnego, co wprowadza dodatkową niepewność.

Spadek wartości akcji odzwierciedla sceptycyzm inwestorów co do zdolności Rocket Lab do zrównoważenia ryzyk krótkoterminowych z długoterminowym wzrostem. Mimo że kontrakt SDA i powiększony portfel zamówień świadczą o silnym popycie, opóźnienie Neutron i wysokie koszty badań i rozwoju wzbudziły obawy dotyczące wypływu gotówki i spadku marż. Analitycy zauważyli, że wolne przepływy pieniężne firmy pozostają ujemne — w IV kwartale 2025 roku wykorzystano 114,2 miliona dolarów, a oczekiwane straty w skorygowanej EBITDA mają utrzymać się w I kwartale. Jednak pozycja Rocket Lab jako lidera w zakresie wynoszenia małych satelitów oraz podejście oparte na integracji pionowej systemów kosmicznych pozostają atutami konkurencyjnymi, które mogą ograniczyć długoterminowe ryzyka. Rynek prawdopodobnie będzie nadal monitorował postępy Neutron oraz tempo przekształcania portfela zamówień w przychody jako kluczowe wskaźniki trajektorii firmy.